周军
上一季度，腾讯(00700)游戏业务表现强劲，成为超预期主力。而Q3腾讯游戏收入水平预计将会表现稳健，预计整体游戏同比增长35%至482亿元。其中手游列报收入同比增 54%、环比增加4%至375 亿元(包含收入递延的影响)，主要还是收益于头部游戏以及《荒野乱斗》的同比增量;加上剔除 Supercell 的手游列报收入同比增加38%;同比增速较 Q2 放缓的原因在于《和平精英》对于 3Q19 有全季的变现贡献。
不过如果展望第四季度，自研的 MMORPG《天涯明月刀》已经于10月14 日上线，至今国内 iOS 流水排名维持在 TOP2 以内(App Annie)， SLG 《鸿图之下》上线一周内国内 iOS 流水排名约在 TOP10，加上已开启终测的《使命召唤》，因此预期全年手游增速或接近54%，而市场期待度较高的 DNF 和 LOL手游或要到明年才会体现流水收益。
腾讯2020年第二季度网络广告业务的收入185.52亿元，同比增长13%，其中第二季度媒体广告收入32.90亿元，下降25%，主要二季度宏观环境下品牌广告需求疲弱。而预期腾讯Q3季度广告收入将会同比增长15.5%至 212 亿元，其中社交广告收入同比增长22%有所放缓，同时媒体广告由于同比低基数，同比跌幅将收窄至 9%，低于二季度的下滑25% 。
另外根据微信广告，月活流量主在一季度已经超过 85 万， 同比增加六成，小程序广告流量库存整体提升 20%;从垂直行业流量表现来看，去年游戏广告在暑期 7-8 月的曝光量较 6 月有近两成增长， 主要来自小游戏流量等主要资源位的曝光增长。
【 收入同比增|腾讯三季度财报前瞻】进入 Q4 电商大促季， 根据微信广告的预测，朋友圈10-11月整体流量将明显增长，双十一前后预计整体会有 10%左右的流量增长;小程序流量在双十一期间将稳中有升，公众号流量在10 月底之后将有明显增长。
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