【毛利率|医疗AI“夫妻店”数坤科技赴港IPO，毛利率堪比茅台为何还亏损？】有技术这道护城河 ， 数坤科技毛利率堪比茅台 。
《招股书》显示 ， 2019年、2020年、2021年上半年 ， 数坤科技的毛利率分别为83.4%、83.5%、84.2% 。 贵州茅台2021年中报披露 ， 公司毛利率为91.38% 。
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（截图来源：《招股书》）
同时 ， 数坤科技的营业收入总额虽然不高 ， 但呈现出爆发式增长 。
《招股书》显示 ， 2019、2020年 ， 数坤科技分别实现营收76.4万元、2477.1万元；今年上半年 ， 数坤科技实现营收5262.4万元 ， 同比增长681% 。
不过 ， 数坤科技至今未实现盈利 ， 亏损金额甚至持续扩大 。 2019年、2020年及2021年前6个月 ， 数坤科技分别亏损0.9亿元、1.29亿元、0.87亿元
对此 ， 《招股书》给出的解释是入不敷出 ， 主要系研发开支、销售及营销开支、行政开支等所致 。
仅研发开支一项 ， 2019年、2020年、2021年前半年 ， 数坤科技的开支金额分别为4269万元、6293万元和8119万元 ， 远超同期营收 。 其中 ， 2021年前半年 ， 数坤科技的研发开支同比增长近200% ， 比2020年全年还高 。
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（截图来源：《招股书》）
而在研发开支项下 ， 2019年、2020年占比最大的是雇员福利开支（主要包括研发僱员的薪金及福利） ， 分别占比60.8%、52.4%；到今年上半年 ， 测试开支超过雇员福利开支 ， 二者涉及的金额分别为0.33亿元、0.31亿元 。
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（截图来源：《招股书》）
数坤科技在《招股书》中提到 ， 公司财务前景很大程度上取决于公司及时完成候选产品开发、取得所需监管批准及成功将获批产品商业化的能力 。 而前述三个环节 ， 均为漫长、复杂且昂贵的过程 。
此次数坤科技港股IPO融资 ， 将继续用于数字医生产品组合平台的研发投入、注册申报和临床试验 ， 以及商业化推广 ， 战略合作等规划 ， 并提速其他数字医生产品组合和数字人体技术平台的持续研发 。
烧钱、落地、商业化……已有多家同行冲刺资本市场 医疗AI行业属于强监管行业 ， 投资回报周期长 ， 需要巨额资金支撑前期的研发工作 ， 后续的商业化又面临政策、环境、行业等诸多不确定因素 。 目前能在行业里占有一席之地的企业 ， 无一不是经历了多轮打怪升级 。
医疗AI诞生初期 ， 无论医院、患者 ， 亦或是资本 ， 对其接受度并不算高 。 直到2016年那场棋局 ， 该行业才得到资本热捧 ， 而在此之前 ， 已经有不少企业因资金问题草草退场 。
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