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算法|专访王啸：泛AI时代，什么样的企业值得投资

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【编者按】
人工智能正像电力一般赋能各个产业 ， 深刻地改变人类社会 。 中国正处于全球人工智能发展第三次浪潮的时代潮头 ， 《算法周刊》将聚焦人工智能“上海高地”和中国新基建 ， 并持续关注全球AI最前沿 。
“随着人工智能的进一步发展 ， AI会隐形化 ， 我们甚至不会感知到AI的存在 。 比如在自动驾驶发展到一定阶段后 ， 大家会对无人车习以为常；在元宇宙里 ， 我们就是数字化生存的状态 。 ”世界人工智能大会期间的一场投融资论坛上 ， 九合创投创始人王啸剖析AI产业趋势时说道 。 “如果把人工智能放在底层和应用层两个维度去看 ， 下面一层是数据和技术平台 ， 上面一层是产业平台 。 底层是数据、数字智能所带来的变化 ， 上层是各个场景的数字化带来的机会 。 ”从底层到应用层 ， 他逐一拆解九合的投资“卡位”布局 。
在会前接受澎湃新闻（www.thepaper.cn）专访时 ， 王啸详解了AI创业生态之变、九合创投的技术投资路线及看好的重点赛道 。 在创投圈内 ， 王啸的标签是“技术派”、“工程师型”投资人 ， 其“百度七剑客”之一的技术出身背景也为九合创投植入了独特的技术基因 。
VC领域不乏击鼓传花游戏 。 但翻看九合创投的投资版图 ， 王啸的技术情结颇重 。 他风格理性严谨 ， 作答时逻辑性、节奏感极强 。 谈及早期投资机构对技术的洞察 ， 他的总结是投技术要先理解技术本身 ， “击鼓传花的核心逻辑是靠资本推动项目往前发展 ， 只要融的钱足够多 ， 胜出概率就大 。 长期主义的逻辑则在于 ， 相信事物的本质规律 ， 而非用资本的力量去短期催生它成长 。 九合信奉技术派和长期主义 ， 一是因为我们更懂技术一点 ， 二是我们更希望它符合事物发展的自身规律 ， 而不是拔苗助长 。 ”

算法|专访王啸：泛AI时代，什么样的企业值得投资
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九合创投创始人王啸
泛AI时代的创业生态
随着技术壁垒、应用门槛不断降低 ， AI日趋工具化、常态化 。 泛AI时代 ， AI创业也步入深水区 ， 不断“下沉” 。
据王啸观察 ， 在AI创业领域 ， 以前的创始人主流是纯粹的AI算法技术人员 。 但现在 ， 很多核心算法和训练框架等技术逐渐都被开源化 ， 算法的难度逐渐降低 ， AI越来越基础设施化和工具化 。
AI创业团队的组合模式随之出现了明显的变化 。 “某种程度上来说 ， 现在的团队创始人本人可能不精通AI技术 ， 但更懂产品或是具体行业 ， 团队的联合创始人或CTO则是AI专家 ， 这就是泛AI化的结果 。 AI已经变成了大家都能理解的技术语言 ， 类似于英语和计算机编程 。 ”
算法越来越难以成为AI企业之间壁垒 ， 与具体产业的结合、应用行业的属性变得越来越重 。 AI的应用场景泛化也在同时发生 ， “原先更多是在金融、自动驾驶这种‘高大上’领域 ， 如今AI渗透进供应链和产业平台 ， 进入各式各样的企业服务上 。 场景在泛化 ， 创业者对此的认知也在提高 ， 纯粹的AI技术创业者的比例在降低 。 ”
他进一步分析说 ， 根据技术的特点和解决的问题 ， AI创业存在两种不同的路径和打法 。
第一种路径是 ， 在很多落地场景中 ， AI技术指标已经不是最核心的差别 ， 解决方案中更核心的部分是行业 Know-how的SaaS（软件即服务）化、软件化 ， 和数据收集 。
例如在企业服务等领域 ， 迈过技术门槛之后 ， 算法能否持续优化 ， 取决于场景应用和获取数据的能力 。 只有场景界定得比较清楚 ， 从客户的反馈中获得丰富的优质数据 ， 才能更实现算法的优化和快速迭代 ， 解决实际问题 。 构建护城河的关键在于针对行业的解决方案、销售能力 ， 以及在行业中的品牌 。
第二种路径是 ， 在AI技术难度较大的领域 ， 对技术可靠性和安全性要求较高 ， 技术依然是最坚固的护城河 ， 具有突破性的AI技术甚至可以创造新的应用场景 。
比如在自动驾驶等技术密集领域 ， 创业公司需要具备非常强的技术能力 。 自动驾驶的技术积累到了足够高的势能之后 ， 界定出了很多新的应用场景 ， 包括园区、物流、出租车的自动驾驶等 。
王啸认为 ， 整体来看 ， 近期能够采取“技术突破式”发展路径的创业公司相对较少 。 制约AI公司发展的瓶颈往往在于没有清晰的落地场景 ， 难以为客户创造独特的商业价值 。 此外 ， 前几年AI热潮兴起之时 ， 涌现出很多AI概念的企业 ， 其中不乏伪AI公司 ， 本质上并不具有真正的AI技术 。 “退潮之后 ， 这些‘伪AI企业’暴露出短板 ， 无法用技术解决客户的痛点 ， 必然会在商业化的过程中落败 。 ”
泛AI时代 ， 投资机构对AI创业团队的评判标准也发生了比较大的迁移 。
过去 ， 投资机构更看重技术难度、技术带头人的背景等等 ， 以技术为核心进行判断 。 但现在 ， 不单要评估对技术的使用能力 ， “产业理解力”在评价体系中的比重显著提升 ， 更看重AI技术能否在产业里创造真实的价值、市场规模是否足够大 。
王啸说 ， 九合会着重考察AI创业公司能否形成技术、数据和场景之间的闭环 。 衡量AI企业落地能力的四维度包括：合适的垂直行业；合适的进入时机；用技术解决问题的能力；适时搭建销售团队的能力 。
六大赛道
九合创投目前管理着四支人民币基金和一支美元基金 ， 资产管理规模约30亿元人民币 ， 已投资近300家早期初创公司 ， 投资轮次覆盖天使轮、Pre-A及A轮 ， IRR、DPI始终保持在业界领先水平 。 其投资案例包括自动驾驶技术研发商Momenta、智能销售SaaS服务提供商探迹科技、影像辅助诊断AI医疗平台鹰瞳Airdoc、人工智能客服公司晓多科技、深度学习整体解决方案提供商一流科技、AI药物研发企业青云瑞晶、主动降噪静音方案提供商安声科技、无人机物流技术公司迅蚁科技、二手奢侈品电商平台红布林等项目 。
2011年 ， 王啸离开百度 ， 创办九合创投 。 在百度期间 ， 他负责技术和To B业务 ， 包括产品、技术、销售、市场、运营等 。 他也是百度内部做产品最多的事业部负责人 ， 所做产品包括百度地图、百度移动搜索、百度手机输入法、百度企业搜索软件等 。 十年百度经历 ， 奠定了他成立九合后投资技术创新和商业创新的基础 ， 也给九合整体投资风格留下很深的烙印：跳出唯技术论 ， 尊重技术自身的演化路线 ， 更注重技术与产业的结合及商业落地 。
王啸表示 ， 九合每半年就会进行一次赛道的重新梳理和洗牌 ， 这种节奏感是为了比同行“快一拍” ， 上半年梳理后着重关注是以下六个领域：
前沿科技领域 ， 比如芯片类或是运载火箭类“硬科技”；碳中和背景下的新能源、新材料领域 ， 在燃料电池、智能电网的芯片应用、电动卡车等领域 ， 九合均有布局；生物技术、尤其是生物信息技术领域 ， 计算技术和生物技术的结合将带来突破性的机会；产业平台型机会 ， 贝壳是一个典型案例 ， 在各个行业都有可能诞生这样的平台；消费领域的快速增长公司；企业服务、SaaS类公司 。
前沿科技往往自带高不确定性 ， 从这个角度而言 ， 最前沿的科技未必最适合投资 。 如何判断介入某一前沿科技领域的合适时机？王啸的答案是 ， 视底层核心技术的成熟度 。
“这些底层核心技术的具备 ， 其实很需要时间 ， 突破不了的时候就是突破不了 。 但一旦突破之后 ， 基于底层技术之上的很多场景下的应用层技术推进就会相对比较快 。 ”以生物信息技术为例 ， 当基因编辑技术、合成生物学技术等基础技术走向成熟 ， 资本进入具备了先决条件 ， ”过去一年我们认为生物信息技术基本到了一个相对不错的程度 ， 所以在这方面开始布局 。 ”
也有底层技术还差点火候 ， 仍需要耐心的技术方向 。 王啸认为 ， 从投资角度看 ， 在自然语言处理（NLP）、数字孪生、新能源芯片等领域 ， 核心技术的突破还需要时间 。
节奏感：不太关心市场冷热
“九合可能有一个特点 ， 就是我们投项目的时候 ， 不太关心市场冷热 。 不会说这个市场热所以投 ， 市场冷所以不投少投 。 ”王啸拥有一套个人风格鲜明的技术投资哲学 ， “我觉得投资就是一个挺独立的行为 ， 既要具备一定的前瞻性 ， 又要保持独立认知 。 大家都觉得好的东西 ， 就很贵 。 别人觉得一般、你觉得好 ， 性价比就高 。 ”
九合创投的不走寻常路体现在 ， 在成立初期就开始关注To B领域 ， 并步步深化B端布局 。 B端意味着更垂直 ， 对产业理解、行业经验的要求更高 ， 速度更慢 。 To C公司靠流量起飞 ， 但在产业互联网面前 ， 流量铁律统统失灵 。
在当时流量红利爆发的消费互联网时代 ， 等待To B成长 ， 属于“另类”行为 。 直到最近四五年 ， 国内SaaS行业加速升温 ， 资本浪潮才纷纷涌入To B市场 。
王啸认为 ， 在To B这件事上 ， 自己一直以来的判断逻辑不是市场冷热 ， 而是“对企业有没有价值” 。 企业服务能够提高生产效率和企业竞争力 ， 那就具备现实价值 。 “当时（十年前）市场对To B的感觉是没人愿意买软件服务 ， To B市场太慢 ， 中国没有To B大公司 。 这种认知是后验式的 ， 也就是说‘以前没有 ， 以后也不会有’ ， 这个逻辑在我看来不成立 。 以前没有、现在有没有可能有？这是我要去判断的 。 ”
慢也有慢的好处 。 在他看来 ， To B和产业互联网虽然慢一点 ， 好处是有合同额 ， 收入稳健 ， “无非就是慢一点 ， 但不会死 。 只要熬住三五年就成了 。 ”
虽然本土企业为软件服务买单的意愿在显著改善 ， 但与不断诞生企业服务类独角兽的美国市场相比 ， 王啸认为两者之间相差10年周期 ， 仍然存在大量机会 。 “中国软件服务行业未来仍有5-10年的增长机遇 。 ”
【算法|专访王啸：泛AI时代，什么样的企业值得投资】拥有广泛的客户群和数据 ， 能从数据中挖掘价值；创业者对产业有深刻认知；前端以软件作为服务载体 ， 后端是算法和数据——这是他所描摹的优质企业服务公司的大致肖像 。
对于投资机构来说 ， 比选赛道要难得多的是选车手 ， 也就是选人 。
王啸说 ， 对赛道业务的判断简单理解就是加减乘除 ， 是道算术题 ， “只要掌握一定规律 ， 对的概率还是挺大的 。 但对人的判断 ， 复杂程度要比业务判断高出两个数量级 。 ”具体到人工智能领域 ， 九合对创业者的衡量标准一是对人工智能技术本身的理解 ， 二是对使用场景的理解度 ， “有了这两项条件框定之后 ， 可选择的标的已经显著降低 ， 整体成功率也得以显著提高 。 ”

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