视点·观察|格力电器150亿元顶格回购难挡股价下跌营收未恢复至疫情前_格力电器150亿元顶格回购难挡

9月12日晚间，格力电器（000651）公告，截至今年9月9日，公司第三期回购股份方案已实施完毕，本次回购累计通过回购专用证券账户以集中竞价方式买入公司股份3.16亿股，截至公告日占公司总股本的5.25% 。

在此之前，格力电器于5月26日发布第三期股份回购方案，此次回购计划以75亿元~150亿元的自有资金回购公司股份，回购价格不超过67.22元/股。根据回购结果显示，公司本次回购累计成交金额为150亿元，其中最高成交价为56.11元/股，最低成交价为40.21元/股。
三度顶格完成回购
证券时报·e公司采访人员注意到，自2020年4月以来，格力电器已经接连启动了三期股份回购。其中，第一期与第二期计划规模均为30亿元~60亿元，实际均完成60亿元。其中第一期回购了1.08亿股，第二期回购了1.013亿股；如今，公司第三期回购结果出炉，三次回购均以回购上限顶格完成回购计划。
其中，格力电器第三期回购的规模最大，公司于今年5月31日以集中竞价交易方式实施了首次回购，9月9日完成回购，期间耗时约百日。
不过，从二级市场表现来看，巨额的回购却未能抵挡股价下跌的颓势。自5月31日至9月9日，格力电器股价从57元附近下跌至41元左右，累计下跌幅度超过28% 。
证券时报·e公司采访人员注意到，就在格力电器下大力气回购护盘的同时，“聪明钱”北向资金却持续减仓，成为了公司的“对手盘” 。深港通数据显示，深股通在格力电器上的持股，自今年6月的10.2亿股左右，至今已经持续下降至8.7亿股左右，持股比例由17%左右下降至14.4%左右。
今年6月20日，格力电器还抛出一份30亿元员工持股计划，一度成为公司股价下跌的“加速器” 。根据公告，逾1万名格力电器员工将以27.68元/股的价格参与员工持股计划，这一价格为公司当时股价的50% 。其中，格力电器董事长董明珠个人拟认购股数上限为3000万股，拟出资金额上限约为8.30亿元，占此次员工持股计划的27.68% 。
该方案出炉后首个交易日（6月21日），格力电器股价大跌4.79% 。此后，格力电器在6月27日晚间公告，拟对公司第二期回购的股份用途进行调整，由原计划“回购股份将用于员工持股计划或者股权激励”变更为“回购股份用于注销以减少注册资本” 。而这一举动也被市场视为公司维护股价稳定的举措。
营收尚未恢复至疫情前
8月23日，格力电器披露了2021年半年报，公司上半年分别实现营业收入910.5亿元、净利润94.6亿元，同比增速分别为31.01%和48.64% 。虽然同比去年增速不错，但就在疫情前的2019年上半年，格力电器营收和净利润分别为973亿元和137.5亿元，因此公司今年尚未恢复到疫情前的水平。
对比同行竞争对手美的集团（000333），今年上半年美的集团实现营收1748亿元，净利润150.1亿元，同比增速分别为25.14%和7.76% 。相比之下，美的集团的增长势头更为稳定，2020年度也没有出现格力电器那么大的业绩滑坡。2021年上半年，美的集团的营收已经超过2019年同期水平，净利润也与彼时接近。