投中网|百度回港尘埃落定:传募资额35亿美元 股价大涨13%


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文丨郑玄
百度回港终于官宣 , 传募资额将达35亿美元 。
风传数月之后 , 百度回港二次上市终于官宣 。
3月9日休市后 , 港交所官网披露百度通过港交所聆讯 , 获准在香港发行股票 。 据此前媒体报道 , 百度此次募资额或达35亿美元 。
同时披露的还有百度的招股书 。 根据招股书 , 百度2020年总营收1070亿元 , 归母净利润225亿元 。 其中去除爱奇艺部分的百度核心业务总营收787亿元 , 净利润225亿元 。
受ARK重仓、自动驾驶爆火等因素影响 , 百度市值从去年12月初的500亿美金 , 今年2月一度涨至历史最高的1200亿美金 。 但受最近美国科技板块回调影响 , 过去一周百度股价已经跌去35% 。
港交所官宣后 , 百度3月9日股价大涨13.58% , 目前总市值约900亿美元 。
百度的转变:2.0版“All in AI”?
547页的招股书中 , 百度释放了一个明确的信号:All in AI 。
All in AI对百度来说不是一个新鲜的词汇 。 这个概念最初是由百度前COO陆奇在2017年的百度AI大会上首次提出 , 在他的带领下 , 那两年百度把很大一块精力都投入到AI , 陆续启动自动驾驶、AI开放平台、智能音箱等业务 。
但在当时AI尚无明确的货币化前景 , 在短暂的兴奋劲儿过去之后 , 资本市场对百度的AI布局并不买单 。 而把精力放到AI的百度更是错过了短视频的风口 , 广告业务也陷入瓶颈 , 还险些在信息流的竞争中输给今日头条 。
2018年陆奇离开后 , 此后两年百度把精力更多转向信息流、搜索、直播等移动业务 。 从这几年百度对财报的披露也能看出 , 重点都是介绍移动和广告业务的情况 , Apollo、Paddle、小爱这些AI业务 , 大多数时候在财报中都是一笔带过 。

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摘自:百度招股书
但在递交给港交所的招股书中 , 可以明显看到AI业务被提到了百度战略的核心位置 。 在公司概述中 , 百度把自己形容成一家“拥有强大互联网基础的领先AI公司” , 在10段业务介绍里 , 百度用了6段详细介绍智能驾驶、智能云、AI开放平台等AI业务 , 此外在其余几段介绍搜索引擎、移动生态等业务时 , 百度也反复强调这些业务与AI的关联 。
这种变化并不意外 。 与四年前相比 , 虽然AI依然只占百度核心收入的小块 , 但以“自动驾驶”和“智能云”为代表的AI业务货币化前景却变得更加清晰 , 这也是以木头姐为代表的投资者重仓百度的核心因素 。
先说云业务 。 根据招股书 , 百度是中国最大的AI公有云服务提供商 , 可以提供一整套的云服务和解决方案 , 同时百度还可以提供全面的AI解决方案 , 包括开源代码、预先训练模型、端到端开发套件、工具及组件等 。
2020年是中国新基建元年 , 在政府智慧城市建设的引导下 , 包括交通、金融、物流等领域的公共和私营部门均加大了AI设施的采购力度 。 斩获大量订单的百度 , 2020年云服务收入达到92亿元 , 同比增长44% , 成为百度新的营收增长支柱 。
再看自动驾驶 。 过去几年 , 百度一直是国内实力最强的自动驾驶公司之一 , 截至2020年底 , Apollo在中国有199块测试牌照 , 累计测试里程达430万英里 , 均是国内第一 。 但由于前几年自动驾驶的货币化前景并不明晰 , 投行给Apollo的估值一直不高 。
2020年随着新能源汽车在资本市场全面爆发 , 自动驾驶的市场价值也得到全面重估 。 自动驾驶被认为有着广阔的ToC前景 , 未来的出路不再是卖给车厂或者按车收取少量的授权费 , 而是有机会成为一个面向数亿车主的千亿甚至万亿级软件服务市场 。 这也使得2020年自动驾驶公司的估值翻了几番 , Waymo从2019年的200亿美金飙升至1700亿美金 , 国内小马智行的估值也从年初的30亿美金涨至年底的100亿美金 。
前不久百度发布四季度财报后 , 多家投行首次给百度云业务和自动驾驶业务单独估值 。 其中有20家投行给云业务单独估值 , 平均估值达235亿美金;21家投行给Apollo单独估值 , 平均估值达244亿美金 。
AI业务蓄势待发 , 此时回归港股上市 , 对于百度来说可以说是最好的时机 。
回港上市 , 对百度意味着什么
百度是继阿里巴巴、网易、京东之后 , 又一个回港上市的中国互联网巨头 。 对于百度来说 , 回港上市除了补充几十亿美元的资金 , 更重要的在于公司价值有望获得重估 。
百度2005年就在美国纳斯达克上市 , 2014年还曾以800亿美金的市值登顶中概股 。 但没抓住移动互联网的红利 , 这几年百度起起伏伏 , 市值常年在400、500亿美元徘徊 。
事实上百度的股价一直是中国互联网巨头中最被低估的一个 , 百度目前的静态市盈率只有24 , 不仅远低于FAAMG等美国科技公司 , 与阿里、腾讯、网易这些中国互联网公司相比也有较大差距 。
这其中既因为百度营收和用户增长陷入瓶颈 , 也因为头部中概股在美国普遍遭遇一定程度的低估 。 相比美股投资者 , 港股投资者更加熟悉这些中国互联网巨头 , 也愿意给巨头们更高的估值 , 这使得阿里巴巴、网易、京东在回港后股价分别上涨了20%、21%和48% 。
过去两年随着港股和科创板对同股不同权松绑 , 百度多次传出有回国上市的打算 。 2019年曾有券商运作百度在港交所和科创板二次上市 , 但一直不太顺利 , 直到今年3月才真正成功 。
为了吸引中小投资者 , 百度在3月1日召开的临时股东大会上通过了拆股方案 , 把普通股按照1:80的比例对原始股拆股 。 原本百度每10个ADS对应1个普通股 , 按照目前的美股股价 , 百度1手的交易价格将近20万港币 , 如今拆股后每手的交易价格降到2500港币左右 , 投资者的门槛大大降低 。
【投中网|百度回港尘埃落定:传募资额35亿美元 股价大涨13%】但此时上市百度还面临一个棘手的情况 。 去年港股上市的中国互联网巨头股价暴涨的重要原因之一 , 是公募基金为核心的南向资金重仓科技巨头 。 近日公募基金净值下跌导致回购压力加剧 , 南向资金过去一周净流出数百亿港元 , 腾讯、美团为代表的港股科技公司也被波及股价大跌 , 腾讯相比一个月前市值已经下降了近1万亿港币 。

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