36氪|高调宣战BBA 但蔚来的“獠牙”还不坚固_

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【36氪|高调宣战BBA 但蔚来的“獠牙”还不坚固】图1/3

作者 | 吴晓宇
李斌要“打到特斯拉的老家去” 。
“我最大的特长就是善于从悬崖边把自己捞回来。 ”接受央视《遇见大咖》专访时，蔚来汽车创始人李斌曾这样说道。
2019年第四季度财报公布后，李斌坦承“蔚来的现金流撑不过12个月” 。彼时，蔚来的现金及现金等价物仅9.9亿元。一年后，李斌果然把自己和蔚来从悬崖边捞了回来。 3月2日，蔚来发布的2020年第四季度及2020年未经审计财务报告显示，蔚来账上现金流增加415.1亿元至425亿元。
不仅如此，营收和毛利率也在稳步提升。
2020年第四季度，蔚来实现总营收66.41亿元，同比增长133.2% ，环比增长46.7% ，高于市场预期的65.29亿元；综合毛利率从2020年第一季度的-12.2% ，提升至第四季度的17.2% 。 2020年全年，蔚来实现营收162.579亿元，同比增长107.8%；毛利率达11.5% ，而2019年为-15.3% ，告别了“赔本赚吆喝”的窘境。
蔚来股价更是以惊人的速度飞涨，若以2019年最低价1.19美元计算，过去一年蔚来股价涨幅已超过40倍。李斌自己也忍不住感叹， “2020年是蔚来劫后重生的一年。 ”
不过，蔚来远未到松懈的时刻。财报显示，第四季度，蔚来经营性亏损为9.314亿元，同比收窄67.0% ，环比收窄1.5%；2020年全年，经营性亏损为46.076亿元，同比收窄58.4% 。 “我们仍是一家初创公司，面临着激烈的市场竞争和挑战。 ”
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毛利率创“历史新高” ，
但仍“经营失血”
“2020年一季度亏损环比降35% ，二季度毛利率转正，年底毛利率达到两位数。 ”一年前的财报电话会议上，李斌曾向投资人立下“军令状” 。
如今，蔚来一步步实现了目标。 2020年第二季度，蔚来首次实现毛利率转正，第四季度，综合毛利率达到17.2% 。这意味着蔚来实现了良性发展，告别了“一造车就亏钱”的命运。

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2020年蔚来各季度毛利率变化图示来源：蔚来
中信证券汽车分析师王晨宇向未来汽车日报分析道， 2020财年，由于交付量创新高，规模效应下成本降低，蔚来毛利率得以提升。
官方数据显示， 2020年，蔚来汽车全年累计销量43728辆，同比增长112.6% 。其中，第四季度蔚来共交付17353辆，环比增长42.2% ，同比增长111.0% 。
在新造车三剑客中，蔚来销量已遥遥领先。官方数据显示， 2020年全年，理想总计交付32624辆，小鹏汽车累计交付27041辆。
蔚来财务副总裁曲玉曾透露， “蔚来ES8的毛利率大于蔚来ES6” 。 2020年4月，售价超40万元的新款ES8开始交付市场，其在蔚来整体销量中的占比持续走高。 2020年四季度，蔚来ES8交付量为4873辆，占总交付量的28.08% ， 2019年同期这个数字仅为17% 。
王晨宇认为，蔚来ES8销量占比提升，令蔚来的销售模型更加优化，平均销售价格上升，也是促使蔚来毛利率上升的一大因素。
此外，李斌在3月2日的财报电话会议上解释， “BaaS（电池租用服务）对毛利率的提升可能有帮助，但影响不大， NOP是毛利率增长的重要原因之一。 ”据李斌透露，售价1.5万元起的NOP（Navigate on Pilot）的转化率达到了50% ， 100度电池包发布之后， BaaS的转化率达到了55% 。
开源的同时，蔚来也在节流。
财报显示， 2020年第四季度，蔚来销售及管理费用为12.068亿元，同比减少21.9% 。
在研发费用方面，2020年第四季度蔚来的研发支出为8.294亿元，同比下降19.2% ，环比增长40.4% 。蔚来表示，第四季度研发费用同比下降主要是由于EC6（已于2020年9月开启量产）相关研发费用降低，以及公司整体的成本节约和研发效率提高。较2020年第三季度，研发费用的增加主要用于新车型和技术的设计和研发。
虽然亏损收窄、毛利率达到“历史新高” ，但相比理想汽车和特斯拉，蔚来仍有提升空间。
理想汽车财报显示， 2020年第四季度理想实现净利润1.075亿元，首次实现季度盈利，全年毛利率达到16.4% 。相比之下，蔚来仍处于亏损之中，全年毛利率刚破两位数，达11.5% 。而特斯拉的毛利率更是令蔚来“望尘莫及” ， 2020年三季度，特斯拉整车毛利率已达到27.7% 。
理想汽车CFO李铁透露，四季度净利润转正主要得益于短期理财产品投资产生收益。特斯拉提升毛利率的秘诀则在于，售卖软件技术。接近特斯拉的高层曾向36氪透露，特斯拉FSD的硬件成本在千元美元左右，而其官方售价为7000美元。
3月2日，在财报电话会中，李斌认为，蔚来自动驾驶系统NAD（NIO Autonomous Driving）和AD as a service必是长期收入来源。在现有的NOP服务方面，目前蔚来8.8万用户中大约有1万多用户还没有选装，仍有利润提升空间。
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有BBA的地方就有蔚来
过去一年，蔚来没少向特斯拉叫板。
今年元旦期间， Model Y正式上市，价格相比预售价大幅下调。吸引了众多粉丝前去购车，特斯拉在一周内便斩获三至四万辆Model Y的订单。
“特斯拉经常搞这样的新闻收割订单” ， 3月2日，李斌在财报电话会议上“硬刚”道， “Model Y降价确实会对短期需求有所刺激，但蔚来不会降价。 ”蔚来专注长期需求，通过服务网络、持续长期的用户发展战略，来稳步增加新能源市场对蔚来的需求。
面对特斯拉在“全球征战” ，蔚来也筹划了相应的出海计划。
去年8月，李斌对外表示，蔚来计划2021年下半年开始出海，第一站将是欧洲市场。 2021年2月中旬，蔚来汽车在美国开放市场相关岗位，或有意“打到特斯拉的老家去” 。
在此次财报电话会议上，李斌回应称，蔚来很早以前就研究过进入美国市场的商业模式， “我们肯定会进入美国市场” 。至于欧洲市场，李斌透露， “蔚来正在搭建团队、准备产品、布局销售服务网络” 。
不过，李斌在财报电话会议上重申，蔚来现阶段最主要的竞争对手，是同价位的燃油车，希望更多BBA等传统燃油车用户选择智能电动汽车。
“基本上，有BBA、雷克萨斯的门店的城市，我们一定会覆盖，这是蔚来基本的策略。 ”李斌介绍，蔚来现在有23个蔚来中心和203个蔚来空间，覆盖中国121个城市。 2021年，蔚来计划再增设20个蔚来中心和120个蔚来空间。
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“仍有很长的路要走”
进入下一个赛段，自动驾驶技术将是新造车企业新的“赛点” 。
李斌在财报电话会议中表示，新产品和新技术是蔚来长远发展的基石。 “之后蔚来的每辆车都会基于NT2.0平台（自动驾驶技术平台）打造， 2021年的研发投入预计将增加一倍，达到50亿元左右。 ”

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蔚来ET7 未来汽车日报摄
此外，今年的重点工作还包括充换电网络、销售服务网络等基础设施的改进。
李斌介绍，蔚来换电站已建成191座，覆盖76个城市。今年二季度将逐步部署成本更低、体验更好的二代换电站， “目标是2021年将换电站总量增加至500个” 。与此同时，蔚来将加大超充网络和目的地充电桩的建设， 2021年计划累计建成600座超充站和15000根目的地充电桩。 “蔚来在充电网络方面会向偏远地方倾斜，包括内蒙古、新疆、黑龙江等。 ”
为实现更好的服务体验， 2021年蔚来将扩大售后服务网点布局，进一步改善售后服务体系。但蔚来汽车联合创始人、总裁秦力洪坦承，最难的是让用户感受有质量的服务、有感情的接触。蔚来目前扩张快，新员工多，让每个人都有这样的使命感， “是最大的挑战” 。
另一方面，随着销量攀升，蔚来也遭遇产能吃紧的问题。
蔚来内部人士向未来汽车日报透露， “目前， ES8、ES6、EC6以及将来上市的ET7都在江淮蔚来工厂生产，该工厂现有规划产能仅10万辆，当前产能确实比较紧张，现在正在解决工厂产能问题。 ”
财报电话会议上，李斌介绍，由于受制于电池供应等影响，蔚来1月全供应链产能为7500辆，预计到今年7月，全供应链产能将有所提升。计划到2021年底实现单班15万辆、双班30万辆的产能，为ET7和后续产品做好准备。
李斌曾在接受央视采访时展望道，计划用5年时间拿下新能源汽车市场5%-10%的市场份额，希望在与BBA竞争时， “三分天下有其一” 。不过，他也清楚， “我们要走的路还很长” 。

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