纷纷扰扰半年之久，奈雪的茶离“现制茶饮第一股”终于仅剩一步之遥 。6月6日，据港交所文件，奈雪的茶通过港交所上市聆讯，同时更新了招股书 。奈雪上市传闻由来已久 。于农历鼠年大年三十递交招股书 。此前，原瑞幸咖啡首席技术官何刚加入奈雪任CTO一职，就已被业内人士看作奈雪酝酿上市的信号 。
整个茶饮赛道，都在等奈雪的“发令枪” 。
文丨冯颖星
来源丨投中网
在5月20日的在Foodaily FBIC2021全球食品饮料创新大会上，奈雪创始人彭心就曾对媒体表示，“聆讯也就是未来一两个月的事情，IPO很快将会完成 。目前我们跟投资人沟通下来，大家对新式茶饮赛道都很认可 。”
【最新消息|新茶饮第一股要来了，创始人：上市不为钱，还有两亿融资没动】当前，茶饮三巨头的喜茶方依然未曾透露上市计划，蜜雪冰城只传交表但并未见端倪 。整个茶饮赛道，都在等奈雪的“发令枪” 。
一年营收30.6亿，2020年扭亏为盈
招股书显示，奈雪旗下主要运营有两个品牌门店，旗舰品牌奈雪的茶和子品牌台盖，此外还有两家非重要子品牌梨山，目前奈雪已决定关闭子品牌梨山 。
更新后资料显示，2018年-2020年，公司总营收分别为10.9亿元、25.0亿元、30.6亿元，其中奈雪的茶茶饮店所产生的收益分别为9.1亿元、22.91亿元、28.7亿元，相关外卖订单占比逐年增长，2020年占比已超30% 。
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（来源：奈雪的茶招股书）
盈利方面，公司经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）由2018年的人民币5660万元減少至2019年的人民币1170万元，并进一步扭转为2020年的经调整净利润（非国际财务报告准则计量）约人民币1660万元 。
灼识咨询的报告显示，按2020年零售消费总值计，奈雪的茶在中国整体现制茶饮店行业中为第七大茶饮品牌，市场份额为3.9%；在中国高端现制茶饮店市场中为第二大茶饮店品牌，市场份额为18.9% 。
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（来源：奈雪的茶招股书）
门店网络方面，招股书显示，截至最后实际可行日期，奈雪的茶茶饮店共计556家，主要集中在一线及新一线城市，会员数量近3500万 。据了解，目前上述茶饮店共有两种店型，一种为奈雪的茶标准茶饮店（包括具有多元化奈雪的茶概念店，如奈雪梦工厂、奈雪的礼物店及奈雪Bla Bla Bar），另一种则是奈雪PRO茶饮店 。
天图多轮投资，直营运营成本高居不下
奈雪的起点并不低 。2015年11月，奈雪首家门店便开在深圳核心商圈，2017、2018两年内，天图投资连续三轮独家注资，2018年3月A+轮投资过后，奈雪的茶成为茶饮赛道第一家估值超过60亿元的独角兽品牌 。
目前，奈雪的茶已完成了5轮融资 。除了天使投资方天图之外，还有深创投、太盟投资集团（PAG）、弘晖资本等机构入局 。招股书显示，奈雪的茶股权结构中，彭心赵林夫妇为第一大股东，直接持股67.04%，天图投资为第二大股东，持股13.04%，深创投持股约3.32% 。
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（来源：奈雪的茶招股书）
天图投资管理合伙人潘攀曾对投中网表示，在他第一次接触奈雪的茶时，不过只有两家门店 。资本助力之下，奈雪亦开启扩张之路 。2018年、2019年奈雪分别开设179家、174家新店，相当于两天开一家 。截至2020年底，奈雪门店数量增至556家 。招股书显示，到2022年底之前，奈雪在一线、新一线城市给自己制定的开店KPI，分别是300和350间 。
不同于蜜雪冰城等加盟品牌，在茶饮界，奈雪走的是自营模式 。曾有投资人对投中网表示，“自营模式所有营运成本都要品牌方承担，越往后资本成本越高 。”在这位投资人的狩猎范围内，另一家同样走直营路线的现制茶饮品牌，在开到第40家门店之时，员工人数已逾2000人 。奈雪的门店数量远是13家之倍，其队伍之庞大可想而知 。“等开到一定规模，这种直营规模的团队管理力，产品拓新速度，供应链管理能力，都将受到极大的挑战”，该投资人评论称 。
奈雪的招股书也应验了这一点 。根据招股书，虽然客单价在40元以上，但奈雪长期处于亏损状态 。2018年、2019年及2020年前三季度，奈雪的净亏损分别为6970万元、3970万元、2750万元，三年累计亏损超过1.3亿元 。但在2020年第四季度，奈雪终于开始扭亏为盈 。最新招股书显示，经调整后，奈雪2020年全年实现净利润6217万 。不过，其运营成本压力依然很大 。
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