2015年~2018年间 ， 何巧女的东方园林几乎成了业内PPP“大满贯 。 ”
在彼时的何巧女眼里 ， 50亿都算小目标 ， 几年拿下几千亿PPP ， 何巧女成了当之无愧的PPP女王 ， 并在2017年 ， 凭300亿身家拿下浙江女首富 ， 走上人生巅峰！在福布斯发布的2017中国最杰出商界女性排行榜上 ， 何巧女成为环保行业唯一入选的商界女性 。
不过 ， 好景不长 ， 因为园林领域特殊而漫长的回款方式 ， 令现金回流严重受阻 ， 而彼时一心想做大做强的何巧女为了吃下更多的PPP项目 ， 不惜通过银行借款、抵押、质押、民间借贷、发债等一系列方式融资进行前期的大量垫资 ， 甭管吃不吃得下的项目 ， “先下手为强” 。 彼时的东方园林 ， 已经背下了近300亿的债务 ， 财务危机一触即发……
02
女首富惨遭滑铁卢！
首富宝座上才不到一年 ， 悬在何巧女头顶的达摩克利斯之剑提前落下了！
巨债压顶
其实 ， 纵观东方园林过去9年的营收看 ， 在2014年到2018年 ， 一直处于增长状态 ， 就是说趋势是向好的 ， 期间东方园林分别实现主营业务收入46.8亿元、53.79亿元、85.63亿元、152.04亿元、132.93亿元 。
Source：东方财富
但是 ， 因为PPP跑马圈地 ， 垫进去的巨额资金 ， 令东方园林的负债率 ， 在2014到2018财年 ， 居高不下 ， 分别达到了 ， 56.22%、63.83%、60.68%、67.62%、69.33% 。
何巧女预感到步子扯大了 ， 主动退了部分PPP项目 ， 同时多渠道努力纾困 ， 但自救效果不达预期 ， 也正是在那段艰难时期 ， 何巧女喊出了那句“名言”：
史上最凉发债
2018年5月 ， 何巧女迎来至暗时刻 ， 东方园林原计划发行2个规模为10亿元的公司债券来融资解公司资金链断裂的燃眉之急 ， 但结果极其惨烈 ， 其中一个只募集了5000万 ， 一个无人问津 ， 此次发债 ， 令东方园林堕落谷底 。
4天蒸发100亿
发债败局还未缓过来 ， 又逢国家相关部门对PPP项目监管政策的收紧 ， 消息一出 ， 各银行等金融机构纷纷响应 ， 之前跟东方园林合作良好的银行突然就全面暂停了新增贷款 ， 并且 ， 已到期贷款不续贷 ， 不展期 ， 种种不利因素下 ， 东方园林股价自2008年5月底开始暴跌 ， 4天蒸发100亿！何巧女为救市 ， 质押股权频频触及和跌破平仓线 。
资金链彻底断裂、银行逼债、何巧女股权先后经历6轮冻结 ， 被迫裁员、拖欠工资…… ， 东方园林走到了生死边缘 。
卖身卸任
陷入绝境中的东方园林 ， 不得已寻找“接盘侠” ， 就在这个时候 ， 北京国资委出手了 ， 接过了何巧女的部分股份 ， 令东方园林得到了喘息机会 。 而何巧女付出的代价是 ， 自己苦心经营20多年的公司拱手相让 ， 2019年10月29日 ， 何巧女正式卸任董事长 ， 属于她的东方园林时代结束了 。
但何巧女面临的债务危机 ， 仍如影随行：
截至2021年5月18日 ， 何巧女共持有8.484亿股股份 ， 其中 ， 累计质押股份高达8.466亿股 ， 占其持有公司股份的99.804% ， 中信证券、平安证券等质权人已采取强制执行措施 ， 不排除将何巧女及其一致行动人的股票进行强平（强制平仓） ， 如果届时全部被强平 ， 意味着何巧女身家基本被清零 。
前首富跌落神坛 ， 只是时间早晚……
03
后记：蒙眼狂奔的代价！
创业九死一生 ， 企业家没有上帝视角 ， 所以很多事后的复盘更像“马后炮” ， 就如 ， 今天看我们都能找到东方园林的症结所在 ， 是因为何巧女的不顾风险的“蒙眼狂奔” ， 但彼时被胜利冲昏头脑的她 ， 一心只想做更大做理强 ， 如何能做出更审慎的决定？
【中国经济|浙江女首富大败局：白手起家，被李嘉诚力挺，今300亿身家或清零！】何巧女的园林江湖告以段落了 ， 遗憾的是她没能跟昔日好友董明珠一样成为商海常青树 ， 几十年的苦拼最后毁于一旦 ， “要将公司带出1000亿高度”的壮志未酬却身陷泥潭 ， 留给后来者的更多是教训和警醒……
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