今日早间，京东物流正式登陆港交所主板，股份代号为2618 。上市首日开盘价46.05港元每股，较发行价40.36港元上涨14.1% 。以此计算，目前京东物流市值达到2805.2亿港元 。
文 | 新浪科技 杨雪梅
编辑 | 韩大鹏
京东物流正式上市，成为京东集团旗下第三家上市子公司，以2805.2亿港元的市值，已超过中通（2104.04亿港元），远高于市值在500亿元以下的韵达、圆通、申通和百世几家快递公司，仅次于顺丰（3172.19亿亿元），坐实了行业“第二交椅” 。
此次赴港上市，京东物流募集资金净额约为241.13亿港元 。未来三年内，京东物流募资的55%将主要用于继续升级和扩展六大物流网络，包括投资仓储网络、综合运输网络、冷链网络、大件网络等；20%用于开发与供应链解决方案和物流服务相关的技术；15%用于扩展一体化供应链解决方案的广度与深度；其余10%用于营运资金 。
京东集团持股79.12%，未来仍将亏损
在上市庆祝仪式现场，京东物流邀请了小B商家代表、员工代表、客户代表等9人参与敲钟 。
谈到公司上市，参与敲钟的京东物流上海无人仓1号库仓经理邹瑞告诉新浪科技，”其实还是蛮自豪的”，他表示，“我们作为员工代表参与敲钟，我觉得公司还是蛮重视我们这些一线员工的，而且公司上市对以后的发展，肯定也是迈上一个新台阶 。”
上市对于京东物流来说，正式迈入第三阶段 。回顾其发展历程，2007年，京东集团开始自建物流，设立京东集团旗下内部物流服务部门；2010年推出“211限时达”，提供当日达及次日达服务；2014年，在上海启动首座亚洲一号大型智能仓库 。
2017年4月，京东物流部门正式独立为子集团，全面开放为外部客户提供服务，从企业物流转型为物流企业 。2018年2月，京东物流完成A轮优先股融资，融资总额约为25亿美元 。
在招股书中，京东物流定位于技术驱动的供应链解决方案及物流服务商，主要有五大服务产品：仓配及供应链科技服务、快递快运服务、大件服务、冷链服务、跨境服务 。
公司执行董事为余睿、陈岩磊和梵军，刘强东系非执行董事 。IPO前，京东集团持股79.12%，为第一大股东 。
从营收数据来看，2021年第一季度期间，京东物流收入224亿元，同比增长64.1%，毛利为2.3亿元，较2020年同期下降72.7% 。
过去三年，京东物流的营收保持了逐年增长态势，2020年，京东物流营收734亿元，同比增长47.2% 。
同时，从2018年、2019年到2020年，京东物流分别产生亏损净额为28亿元、22亿元及40亿元 。产生亏损的原因主要是，物流基础设施网络的投入成本及其他经营费用，以及其他显着的非经营性亏损，包括可转换可赎回优先股公允价值变动 。
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目前，京东物流仍处于扩张及上升阶段，包括扩大物流基础设施、加强供应链能力、开发及启动新的解决方案及服务等 。其研发费用也逐年增高，从2018年的15.2亿元，上升到2020年的20.5亿元 。在中短期来看，其盈利状况可能会出现大幅波动，持续亏损 。2018至2020财年，公司均产生净负债，未来可能还会发生 。
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体现在营业成本上，占收入比例也一直很高，2018年至2020年，京东物流营业成本分别为367.93亿元、464.15亿元、670.81亿元，占比分别为97.1%、93.1%和91.4% 。
京东提供过半收入，依赖关系是把双刃剑
随着京东物流的上市，京东集团迎来旗下第三家上市子公司 。此前，京东健康、达达已先后独立上市 。
京东物流按照是否使用仓储或存货管理相关服务（即仓配服务），把客户划分为两类：一体化供应链客户和其他客户 。其中一体化供应链客户主要来自京东自营和京东第三方平台 。
一体化供应链收入是京东物流营收的主要构成 。2020年，京东物流一体化供应链收入占总收入的比重达到75.8% 。
同时，从客户来源看，来自京东集团相关的服务收入占比为53.9%，来自外部其他方的收入占比为46.1% 。
目前来看，京东物流的业务依旧依赖京东集团 。其服务的前三大垂直领域为快速消费品、家电及家具、3C，正是京东商城的优势领域 。京东物流在招股书中指出，此前的收入很大一部分与京东集团有关，在可预见的未来，这种状况会继续，收入的很大一部分会继续与京东集团有关 。
不过，京东物流来自外部的客户收入占比不断提升，已从2018年的29.9%、2019年的38.4%增长至2020年的46.6% 。
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