证券日报 长城汽车股权激励目标超预期 “打工人”向“合伙人”转变
采访人员赵学毅见习采访人员张晓玉
5月25日晚间 ， 长城汽车发布2021年股票期权激励/限制性股票激励计划（草案） ， 拟授予激励对象A股普通股股票期权39710.1万份 ， 占总股本4.32% ， 授予对象8784名 。 拟授予限制性股票4318.4万股 ， 占总股本0.47% ， 股票授予对象586名 。 二者合计授予对象多达9370名 。
公告显示 ， 此次股权激励计划将2021年至2023年的汽车销量考核目标分别定为149万辆、190万辆、280万辆 ， 权重占比55%；净利润考核目标为68亿元、82亿元、115亿元 ， 权重占比45% 。 此外 ， 设置业绩目标达成率不得低于85% 。 股票期权激励及限制性股票激励计划费用分别为20.45亿元与6.40亿元 。 在发布股权激励公告后 ， 长城汽车昨日股价以36.13元开盘后一度触及涨停 ， 最终报收37.03元/股 ， 涨幅4.90% 。
深度科技研究院院长张孝荣对《证券日报》采访人员表示：“由于股权激励所提的汽车销量目标超出市场预期 ， 长城汽车股价随之上涨 ， 且涨幅较大 ， A股开盘后一小时内接近涨停 ， H股最高涨幅也接近10% ， 引起较好市场反响 。 ”
中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林教授对《证券日报》采访人员表示：“股权激励方案提出的汽车销量考核目标较高 ， 一旦达标 ， 上市公司的业绩将随之增长 ， 投资者因此看好长城汽车的成长性 。 但未来市场表现能否维持强势 ， 还要看股权激励目标的完成情况 。 ”
东吴证券称 ， 与2020年的股权激励计划相比 ， 长城汽车本次股权激励计划主要有四方面变化：一是销量及业绩考核目标提高；二是销量目标权重提升；三是设置阶梯式行权方案 ， 行权门槛降低；四是激励对象及激励股份数额增加 ， 受益面更广 。
具体来看 ， 长城汽车2021年度和2022年度销量考核目标分别由121万辆和135万辆提升至149万辆和190万辆 ， 净利润考核目标分别由50亿元和55亿元提升至68亿元和82亿元 ， 综合业绩计算公式中销量目标权重占比由40%上升为55% 。
长城汽车此前曾披露 ， 公司2020年销售新车111万辆 ， 同比增长4.8% ， 超过102万辆的年度销量目标 ， 目标完成率达109% 。 业绩方面 ， 2020年 ， 长城汽车实现营业总收入1032.83亿元 ， 同比增长7.35%；实现净利润53.92亿元 ， 同比增长19% 。
为保证公司员工参与的积极性 ， 长城汽车本次股票期权设置分段阶梯式行权 ， 行权门槛降低 。 对比2020年股权激励方案 ， 不达预期目标即注销期权 ， 本次行权条件修改为“综合业绩目标处于85%-100%范围内时 ， 依旧具备80%-100%的行权比例” 。 与2020年相比 ， 2021年的期权股权激励计划总参与人数由2837名增加至9370名 ， 核心高管郑立朋、唐海锋、李红栓等均参与其中 ， 其余多为新增激励对象 。
长城汽车表示 ， 本激励计划旨在进一步建立、健全公司经营机制 ， 建立和完善公司及高级管理人员、中层管理人员以及核心技术（业务）骨干激励约束机制 ， 充分调动其积极性 ， 凝心聚力 ， 有效地将股东利益、公司效益和核心团队个人利益结合在一起 ， 保障“利出一孔 ， 力出一孔” ， 促进公司持续、稳健、快速的发展 。 通过设定挑战性业绩目标 ， 压力与动力并存 ， 不仅有助于提升公司竞争力 ， 也有利于调动公司管理层和核心骨干人员的积极性和创造性 ， 确保公司未来发展战略和经营目标的实现 ， 从而为股东创造更为持续丰厚的回报 。
在张孝荣看来 ， 长城汽车2021年股权激励计划是变革的起点 ， 首先是团队的变革 ， “打工人”开始向“合伙人”转变；其次是价值观变革 ， 由“做工作”变成“干事业” ， 凝聚一批具备共同价值观的时代奋斗者和事业带头人的决心；最后是战略目标变革 ， 新的发展目标更高 ， 尤其是销量目标超出市场预期 ， 预示未来业绩有望大涨 。
【证券日报|长城汽车股权激励目标超预期 “打工人”向“合伙人”转变】 盘和林认为 ， “长城汽车进行股权激励不是第一次 ， 2021年的股权激励计划比2020年所要求的业绩目标更高 ， 提升了投资者预期 ， 觉得长城汽车在2021年可能会收获更加可观的销售业绩 。 另外 ， 长城汽车通过股权激励 ， 逐渐向员工合伙制发展 ， 能够更好地激发员工热情 ， 但需要平衡短期激励和企业长期发展之间的关系 。 为了实现股权激励计划 ， 员工可能会采取较为短期的推广销售策略 ， 这在公司治理层面也需要协调好 。 ”
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