人民币 人民币持续升值会带来什么影响？
文章图片
【人民币|人民币持续升值会带来什么影响？】
人民币升值首先要看升值的原因及其持续性 。 本轮升值主要受到美元贬值带动 ， 实际上人民币4月以来相对主流货币中的日元、英镑整体震荡 ， 相对欧元小幅贬值 。 因此看人民币升值能持续多久还是在看美元会贬多久 。
美元自4月以来进入贬值通道 ， 分为货币和经济两重因素影响 ， 一方面美元持续宽松 ， 美债收益率下降 ， 钱不再之前；另一方面3月后欧洲第三轮疫情得到控制 ， 欧洲经济修复 ， 市场预期美国相对欧洲的经济修复优势减弱 ， 美元对欧元贬值 ， 而美元指数中近七成影响来自欧元 ， 带动美元指数下滑 。 从当前数据看 ， 欧美经济差仍在持续收缩 ， 同时预计美元宽松环境年内难以收紧 ， 加息概率低 ， 美元二三季度大概率持续偏弱运行 ， 推升人民币 。
当前人民币升值对经济的影响喜忧参半 ， 喜在于可以一定程度对冲海外通胀压力 ， 尤其是纸浆、铁矿石、大豆等进口依赖度较高的原材料进口成本下降；忧在于对出口型企业和制造业的压力增加 。 在经济数据解读里我们谈过 ， 国内经济的修复在放缓 ， 而工业品价格高位 ， 导致经济进入“类滞涨”环境 ， 而参考以往类滞涨环境下 ， 经济的三驾马车中投资（尤其是投资、基建）和消费增速会逐步回落 ， 但由于中国经济周期领先欧美等核心消费国 ， 海外需求较高 ， 外贸往往会表现不错 ， 因此下半年经济的支撑将主要来自外贸的增长 。 当前人民币升值将一定程度削弱出口的支撑力度 ， 同时拖累制造业投资（我国制造业在全球制造业链条中仍偏中上游） 。
在资本市场层面 ， 人民币升值会带动小规模的国际热钱流入增加 ， 更重要的在于人民币资产预期收益率上升 ， 带动国内部分资产价格走高 ， 例如最近的在去年6月后股指的上行 ， 背后就有人民币由贬转升的影子 。 除了股市外 ， 此外还会对债市、一线和重点二线城市房价（三四线已缺乏投资价值）有抬升作用 ， 因此近期我们看到股债同涨、地产再次强调加强调控 。 在“类滞涨”环境下 ， 货币政策大概率维持平稳 ， 因为过快收紧不利于本就在放缓的经济增长 ， 过于宽松也会造成通胀压力上升 ， 则人民币升值将持续受到美元走弱的影响 ， 资产价格仍有上行 。
推荐阅读
- 人民币汇率 4兄弟中出了两个中国首富，控制几百家工厂，一年营收超过2千亿
- 证券日报 信披违规“强监管”态势持续 交易所前5个月采取监管措施逾200条
- 人民币 人民币暴涨500点后，时隔14年，央行终于再度出手了
- 人民币 央行宣布，6月15日起上调外汇存款准备金率，这下人民币汇率稳了
- 猪肉 猪肉价格持续下跌，但老百姓却不愿意买了，什么原因？
- 数字货币 数字人民币接入支付宝，“碰一碰” 与“扫一扫”同场竞技
- 电子商务 北京将发放20万份数字人民币红包 每份200元
- 人民币 世界主要的货币中，最大的面值是多少？为什么人民币不出大额纸币
- 太阳系 海洋是怎么来的持续千万年的超级大雨，却只占了海洋的一半
- 证券日报 房地产融资呈现“五个持续下降” 监管层表态防止乱象回潮