铜价 紫金矿业：未来几年铜价真的能到1.5万美金/吨？
紫金矿业：
投资紫金 ， 主要看好其铜业务 ， 2020年紫金净利润63亿 。 未来2-3年 ， 影响紫金净利润的主要因素有三个 。
1、紫金的铜产量 --- 2020年紫金铜产量为45.3万吨 ， 2022年会达到80-85万吨 ， 增幅约为80% 。
2、铜的供需平衡：
长期看 ， 现有矿山老化、新增项目不足、环保约束趋严将制约铜的长期供应 ， 新能源汽车、可再生能源发电等将为铜需求带来较大中长期增量 ， 研报预计 2030 年新能源汽车和可再生能源发电、储能领域铜需求将达到 450 万吨 ， 约为 2020 年 3 倍 ， 2020年全球铜产量为2066万吨 。 新能源对于铜的需求增量是2020年产量的15% 。 中长期铜价中枢预计呈上升态势 。
3、全球流动性泛滥：
流动性泛滥导致大宗商品价格暴涨 ， 国际铜价由2020年的均价6199美元/吨 ， 已经涨到1万美元 。
关于未来铜价最乐观的预测来自高盛 ， 高盛认为2025年铜价可以到1.5万美金/吨 。
那么如何看待中国的货币收缩及放任人民币升值以遏制大宗商品涨价的行为 。 我认为中国的货币政策对于遏制大宗商品价格肯定是有作用的 。 可能由于中国的货币政策迫使美联储放弃目前的宽松货币政策 。
但是我对于铜价还是比较乐观的 ， 一方面是因为铜和其他大宗商品不同 ， 影响铜价的一个重要因素是长期的供需关系 。 其次 ， 即使2022年国际铜价只有8500美金/吨 。 紫金的业绩也会非常好 。 这个主要是2020年的铜价很低 。 疫情过后 ， 铜价很难再回到那么低的位置 。
我预测2021、2022年紫金净利润为120亿 ， 160-200亿时 ， 我参考的铜价是8500美金/吨 。 即使货币政策转型 ， 我认为大概率铜价还会在8500左右 。 我认为我的预测是比较保守的 。
还有一个因素是目前紫金的估值 ， 还算合理 。
以目前的价格持有紫金 ， 我认为是一个胜率和赔率都还不错的选择 。 万一未来几年铜价真的到了1.5万美金/吨 ，
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