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通胀 外资继续爆买中国！大通胀信号，已经来临？( 二 )


2020年的投资数字 ， 凸显出中国正在向长期由美国主导的全球经济中心地位迈进 。
趋势之下 ， 过去的一年 ， 中国也有着独特的际遇 。
当海外疫情洪水滔天 ， 制造业几近停摆 ， 世界的目光投向了中国 。 2.3%的年增长率意味着 ， 过去的一年 ， 中国是世界上唯一正增长的主要经济体 。

疫情得到控制 ， 经济得以快速重启 ， 对国际资本来说 ， 在过去的2020年 ， 中国是最温暖的避风港 。
【通胀|外资继续爆买中国！大通胀信号，已经来临？】以债券为例 ， 目前10年期中国国债的收益率为3.18% ， 相比之下 ， 10年期美国国债的收益率仅为0.81% 。 FT曾称 ， 在某些投资领域 ， 对于追求收益率的投资者来说 ， 中国成了“唯一选择” 。
资本一向最为精明 ， 哪里能安全地赚钱 ， 当然就涌向哪里 。
而更关键的 ， 还在于中国扩大开放的坚定信心 ， 以及由此释放的一系列信号 。
这些年来 ， 中国大幅度放宽市场准入、加强知识产权保护、主动扩大进口、深化国际合作 ， 为“一带一路”和人类命运共同体奔走呼告 。
一切的目的 ， 都是为了构筑一个更有吸引力的投资环境 。
早在2019年9月10日 ， 国家外汇管理局通过官网宣布：


取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）的额度限制 。

这个举动意义非凡 ， 这意味着中国的金融市场大门从此向外资打开 ， 中国希望继续融入全球市场体系 。
1978年 ， 改革开放的大幕拉开 。 40多年来 ， 中国加入了WTO、倡导了“一带一路”、建设了自由贸易港 ， 如今更是开放了金融市场 。 全世界都感受到中国发出的清晰信号——
中国对外开放的力度 ， 只会越来越大 。
3输入性通胀？
回头看整个2020年 ， 中国经济经受严峻考验后 ， 走出了一条先抑后扬的曲线 。
正是这样一条稀有且充满希望的曲线 ， 激发了外资的避险狂热 。 过去的一年 ， 大量外资涌入中国 ， 股票、债券、企业……几乎所有的资产 ， 都受到境外资金的青睐 。
中国市场已成为全球资产配置的避风港 ， 给了全球资本充足的信心和安全感 。
但与此同时 ， 另一个问题也引起了人们的担忧——通胀 。
过去几个月以来 ， 一轮“万物暴涨”的行情在全球蔓延 。
大宗商品在涨价 。 铜涨了38%、铝涨了37%、锌合金涨了48%、铁涨了30%、不锈钢暴涨45%、塑料涨了35%......
楼市在涨价 。 2020年 ， 全球89%国家的房价都在上涨 ， 这一比例达到2000年以来最高 。

最夸张的土耳其 ， 整个2020年 ， 房价涨幅超过20% ， 位居全球第一 ， 最大城市伊斯坦布尔房价涨幅超过30% 。
最猛的还属比特币 。 去年3月份 ， 比特币下探至3867美元 ， 后来一路爬升 ， 一度到达6万美元 。
粮食、沙子、卫生纸……甚至连可口可乐都说要涨价了 。

这种“万物暴涨”的魔幻现象背后 ， 是各国央行为了走出疫情阴霾 ， 展开的一场世纪大放水 。
彭博社数据显示 ， 整个2020年 ， 全球四大央行在量化宽松政策上就投入了超过5.6万亿美元 。
一年的印钞量 ， 抵过去几千年 ， 你想想 ， 这水得有多大！

很明显 ， 全球爆买中国 ， 也有这场大放水的推动力 。 领到钱的老外 ， 为了尽可能不让手上的钱贬值 ， 总要找地方投资出去 。
而率先控制疫情恢复经济的中国 ， 就是最合适的标的 。
从这个角度来说 ， 中国跃居“外国直接投资第一大目的地”的同时 ， 也面临着输入性通胀的隐忧 。
幸运的是 ， 中国已经在着手打破这种通胀预期 。
从目前的数据来看 ， 上游原材料产品的涨价 ， 并没有完全传导到消费和终端商品领域 ， 所以我们不必太过担忧 。
再者 ， 即使发生明显的输入性通胀 ， 中国也有应对之策 。 东方金诚首席宏观分析师王青就曾列举过三种政策工具——
一是从国内供给端入手 ， 有序推进碳达峰、碳中和工作 ， 对煤炭、钢铁、水泥等主要工业品产能控制作出灵活安排；
二是着眼需求端 ， 在当前宏观经济整体修复良好的背景下 ， 可以考虑适当控制基建投资进度 ， 从而抑制短期价格上冲势头；
三是增强人民币汇率弹性 。 从进口价格角度看 ， 若人民币汇率出现一定幅度升值 ， 则以美元计价的国际大宗商品价格上涨对国内工业品价格的推升作用就会相应减弱 。
一切 ， 都在掌控之中 。
4尾声
早些年 ， 在国际金融领域 ， 有一个词充满了神秘感——

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