野马财经 10名眼科医生撑起2亿港元营收！夫妻店“药明系”将再获1家上市作者|郝美平来源|野马财经清晰

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作者|郝美平
来源|野马财经
清晰医疗冲刺港股，一共10名眼科医生，撑起2亿港元营收，揭开了眼科医疗的生意经。此外，清晰医疗背后，药明康德是其二股东。这也意味着，若清晰医疗成功上市， 7000亿元“药明系”资产版图将再扩张。
近日，清晰医疗披露招股书，欲港交所上市。
清晰医疗是香港一家专业眼科私营医疗机构，主要为患者提供眼科服务，尤其是屈光治疗，包括SMILE手术、多焦距人工晶体置换术及植入式隐形眼镜植入术。此外，清晰医疗也为患者提供其它的眼部治疗，如白内障手术、激光程序、玻璃体切除术、其他治疗及手术、医疗诊断及检查服务、销售处方药物等。
业务如此贴近日常生活，清晰医疗营收如何？背靠药明康德，又牵出这样的资本故事？
10名医生撑起2亿港元营收招股书显示，从2020年3月31日到2021年3月31日年度，清晰医疗营收2.22亿港元，净利润697.8万港元。这是近3年来，清晰医疗盈利最多的一年。
截至2019年3月31日财年，清晰医疗营收2.07亿港元，净利润2000港元。到2020年3月31日财年，清晰医疗营收2.18亿港元，亏损8000港元.
从营收来看，清晰医疗近几年基本维持稳定，不过净利润则波动较大，最近一年才实现盈利。

▲来源：招股书
清晰医疗不乐观的营收，并非个例。对比不久前港股上市的兆科眼科（6622.HK）， 2019年、2020年的其他收入分别为295.3万元、6846.2万元，对应的净亏损分别为1.22亿元、7.27亿元。
对于眼科治疗而言，医生是关键。在清晰医疗长达十多年的经营时间里，虽然拥有100名雇员，但营收主要依赖少数医生。招股书披露，清晰医疗一共有10名执业医生。这10名医生，撑起了清晰医疗2亿港元的营收。
这也意味着，若有医生尤其是业绩贡献多的医生离职，会对其业绩产生较大的影响。清晰医疗也在招股书中解释，若有医生变动，会影响其业绩。根据招股书的披露，截至2021年3月31日，其中一个医生的业绩贡献了其总收入的34.8% 。

▲来源：招股书
具体来看，屈光治疗是其主要的营收来源，贡献总收入的七成以上。 2019年3月到2021年3月，屈光治疗收入分别为1.55亿港元、1.67亿港元、1.62亿港元，分别占总收入比为74.9%、76.4%及72.7% 。屈光治疗业务的增长，也成为清晰医疗营收增长的主要因素。

▲来源：招股书
所谓的屈光治疗，就是近视眼、远视眼、散光等矫正手术，在青少年眼部屈光越来越严重的当下，屈光治疗的前景可以说十分广阔。
智研咨询数据显示， 2019年中国眼科医疗市场规模为1116.9亿元，较2018年的987.9亿元同比增长13.1% 。其中，屈光治疗市场规模逐年增加， 2019年，中国屈光治疗市场规模为194亿元，较2018年增加了55亿元。
眼科医生的资本游戏公开资料显示，清晰医疗及其前身成立于2005年8月，最初提供白内障治疗服务，随后逐步开展至眼科医疗服务。清晰医疗的创始人是香港资深眼科医生谢伟业，持有29.95%的股权。
目前，清晰医疗在香港共有12间私家医院及超过20间私营眼科中心及其他健康护理机构提供眼科服务。根据弗若斯特沙利文，按2020年眼科服务产生的收益计算，清晰医疗在香港私家眼科医院机构中位列第4 。

眼科医疗市场的千亿规模，吸引投资者争相入局。 2016年，私募股权基金3W Partners通过子公司投资了清晰医疗，目前持股44.21% 。 3W Partners是一家关注行业整合成长机会的私募股权投资公司，专注于金融、先进制造业、医疗健康及消费等板块。
到2018年， “药界华为”药明康德又入股清晰医疗，持股20.83% ，成为清晰医疗的第二大股东。
3W Partners作为健康行业的专业投资者，对于清晰医疗的业务发展起到协同效应。药明康德则依赖自身的业务网络及相关健康护理服务的专业知识，帮助清晰医疗争取市场份额。

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