钛白粉 不吃美股那一套，A股要走中国特色的路！( 二 )
中国监管层对美股的风险非常清醒 。 3月上旬 ， 保监会主席郭树清还明确提出警示 ， 表示很担心国外金融市场的泡沫问题 。
这种担忧是非常及时的 。 由于A股的逐步国际化 ， 资金在国内外资本市场的频繁流动 ， 中外股市之间的关联性大大提高 ， 一旦美股泡沫 ， A股也难免受到影响 。
或许正是基于这样的担忧 ， 经济和资本市场的监管部门一直保持了高度的警惕性 ， 通过政策层面的节制和未雨绸缪的风险防控 ， 使A股的估值保持在相对合理的水平 ， 这就在一定程度上为其抵御国际性金融冲击建立了防护垫 。
与美股相比 ， A股当下的估值水平更为合理 。 上证综指目前的PE（TTM）只有13.91倍 ， 深证成指28.07倍 ， 都处于历史上较低的位置 。 A股总市值约为84万亿 ， 中国2020年GDP已突破100万亿 ， 巴菲特指标不到85% 。
▲上证指数历史估值分布图 来源：同花顺iFinD
从投资角度讲 ， A股较低的估值 ， 意味着其目前的安全性比美股更高 ， 考虑到中国经济更高的增速 ， 投资A股的性价比也比美股更高 。
中国的经济生态和A股的市场生态 ， 也在发生深刻变化 。 一方面 ， 由于投资者结构趋向于机构化 ， 经济结构向消费和科技转型 ， A股估值和盈利的波动都会下降 ， 市场的稳定性将变得更好；
另一方面 ， 由于中国居民的资产配置越来越倾向于权益市场 ， 消费和科技类企业的融资也更倾向于股市等直接融资渠道 ， 股市对中国的重要性也在日益提高 。 在这种全新的环境下 ， 美股似的长期慢牛 ， 大概率将在中国资本市场上演 。
还有一点非常重要 ， 就是人口数据 。 4月29日 ， 国家统计局在官网发布消息称 ， 2020年 ， 我国人口继续保持增长 。 这意味着中国人口年龄结构并没有如市场预期那样严重恶化 。
此外 ， 考虑到中国整体受教育程度越来越高 ， 即使人口红利逐步消失 ， 中国的人才红利仍将长期维持 。 在经济结构转型背景下 ， 人口增长代表了需求的稳步增长 ， 人才红利代表了供给端更高的生产效率 ， 中国经济和资本市场 ， 未来仍有强大动力 。
毕竟 ， 和200多年历史的美股相比 ， 刚30岁的A股和刚经历了40年改革开放的中国经济一起 ， 正在迎来历史性蜕变 。
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【钛白粉|不吃美股那一套，A股要走中国特色的路！】——END——
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