视点·观察 当巴菲特说“NO” 新一代投资者还听得进去吗？
当地时间5月1日（周六）下午 ， 伯克希尔·哈撒韦的年度股东大会在洛杉矶以线上方式举行 。巴菲特的老搭档——97岁的芒格在股东大会上“回归” ， 二人再度并肩回答投资者提问 。这是伯克希尔股东大会第一次在奥马哈以外的地方举行 ， 也是因为疫情原因 ， 第二次在几乎没有现场听众的情况下进行 。
巴菲特在四个小时的线上会上先是谈了一些个人经历 ， 告诉股东和观众他是何时以及如何遇到芒格以及伯克希尔另外两位副董事长格雷格·阿贝尔（Greg Abel）和阿吉特·贾恩（Ajit Jain） 。然后 ， 他简短地回顾了周六早上发布的伯克希尔第一季度业绩报告 。因美国经济复苏有助于提振该集团铁路部门、保险部门和其他各种业务的表现 ， 该季营收远远超出分析师普遍预期 。
“股神”巴菲特对一些公司和机构提出了“重点表扬” ， 比如苹果和美联储 ， 而对一些市场热点和公司则相当不以为然 ， 比如SPAC和Robinhood 。在会上 ， 他多次提到了近期的市场狂热 ， 并提醒投资者保持谦逊的信念 。
不过 ， 巴菲特对一些问题的态度并不坦率：他在很大程度上回避了对伯克希尔在去年航空公司股接近底部时进行抛售决定的质疑 ， 以及他对联邦政府可能增加税收的看法 。
一、对个股说NO ， 对指数说YES
巴菲特通过与新投资者分享经验教训 ， 拉开了股东大会的序幕 。
“对于那些新投资者 ， 他们不一定是伯克希尔的投资者 ， 而是去年进入股市的人 ， 我会给他们分享一两个简短的教训……我认为进入股市的人数已经创纪录了 。我会给他们举几个小例子 。”巴菲特在开场白中说 。
在疫情居家隔离、零佣金交易和政府现金补助的刺激下 ， 开设美股账户比以往任何时候都更容易 ， 让一大批新手涌入 。
这位90岁的“奥马哈先知”告诉这一代新投资者：“这并不像听起来那么容易” ， 当他们“每天进行30或40笔交易 ， 希望从看起来非常简单的游戏中获利之前” ， 巴菲特希望他们“进行一些思考” 。
为了佐证他的观点 ， 巴菲特展示了两张幻灯片 。一个是截至2021年3月31日的全球市值Top20公司 ， 其中13家为美国公司 ， 7家来自其他国家 。前十名包括苹果（AAPL） ， 沙特阿美 ， 微软（MSFT） ， 亚马逊（AMZN） ， Alphabet（GOOG ， GOOGL） ， Facebook（FB） ， 腾讯 ， 特斯拉（TSLA） ， 阿里巴巴（BABA）和伯克希尔·哈撒韦（BRK-A ， BRK-B） 。
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【视点·观察|当巴菲特说“NO” 新一代投资者还听得进去吗？】在另一张1989年的市值Top20公司幻灯片中 ， 6家为美国公司 ， 14来自其他国家 ， 其中日本公司占据了前四 。
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这两份名单上 ， 没有一家公司的名字重合 。“这提醒我们 ， 可能会发生什么非凡的事情……我们在1989年和今天一样 ， 对自己作为投资者自信心十足 ， 但世界可能会发生非常、非常巨大的变化 。”巴菲特说 。“30年后 ， 还有多少公司会在名单上？”
巴菲特说 ， 这是 “持有指数基金的一个很好的理由 ， 你只需要待在船上” 。在他看来 ， 大多数投资者从长期来看会受益于购买一只标普500指数基金 ， 而不是挑选个别股票 ， 甚至包括伯克希尔·哈撒韦公司 ， 错过整体市场收益 。
为了进一步阐述他的观点 ， 巴菲特还展示了一份已经倒闭的汽车制造商名单 。在他父亲出生的1903年 ， 汽车是一个令人兴奋的产业 ， 至少有2000家公司进入了该行业 ， 到2009年 ， 还剩下三个 ， 其中两个破产了 。“很少、很少、很少有人能够挑选出赢家 。”
巴菲特告诫新投资者：“我要告诉你的是 ， （投资）没有听上去那么容易 。”
二、对SPAC和Robinhood说NO ， 拒谈比特币
巴菲特对市场的谨慎 ， 体现在他对很多市场热点的看法上 。
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