证券日报 资本市场高质量对外开放新进展：外资开抢证券、期货牌照( 二 )
外资机构在中国市场的业务布局有哪些特点？以高盛为例 ， 其在重组进程中 ， 除了发展并加强现有的A股上市、人民币企业债券、可转换债券、国内金融顾问等本土传统业务外 ， 还计划中长期发展资产管理和财富管理业务 。 2020年 ， 高盛研究部曾指出 ， 中国券商行业投资机遇可观 ， 预计中国券商行业2026年收入将达到1160亿美元 ， 税后净利润470亿美元 ， 净资产回报率可达9.4% 。
外资券商的加入 ， 将如何影响国内证券业格局？对此 ， 李兴向《证券日报》采访人员表示：“目前外资券商处于发展初期 ， 尚未形成一定的竞争优势 。 目前证监会核准批复的外资控股券商共有8家 ， 据Wind统计数据显示 ， 其中5家已披露2019年年报 ， 2019年合计实现营业收入15.62亿元 ， 合计实现净利润-1.06亿元 ， 其中有3家外资控股券商出现亏损 。 从资产规模来看 ， 5家外资控股券商总资产为105.79亿元 ， 净资产为69.55亿元 ， 远低于行业平均水平 。 我们认为 ， 外资券商的发展 ， 主要受限于资本规模、业务牌照、网点数量等方面 。 ”
资本市场全面开放 ， 在为证券公司带来丰富业务资源的同时 ， 也将带来更大的竞争压力 ， 并将推动国内证券公司进一步发展国际业务 。
“中长期来看 ， 部分外资券商在全球大类资产配置和衍生品业务等方面具备一定优势 ， 有利于提升行业整体服务水平 ， 引入国际竞争 ， 倒逼国内证券公司创新发展 。 在证券行业全面对外开放、开展公平竞争的同时 ， 监管层有望进一步放宽国内券商的业务创新空间 。 前几年的去杠杆、严监管 ， 提高了证券业的规范化运营程度 ， 也为创新政策进一步放开打下了坚实基础 ， 预计未来几年券商财富管理和投行业务将迎来加速发展 ， 推动证券业高质量发展 。 ”李兴进一步向《证券日报》采访人员表示 。
外资背景期货公司现有2家
具有外资股东背景的期货公司数量并不多 ， 最多时达到3家 ， 分别是银河期货、摩根大通期货、中信新际期货 。 2014年12月4日 ， 中信证券的全资子公司中信期货获准吸收合并中信新际期货 。 随后 ， 苏格兰皇家银行退出银河期货 。 时至今日 ， 真正具备外资股东背景的期货公司只剩2家 ， 分别是摩根大通期货和瑞银期货 。
2020年6月份 ， 在外资控股期货公司比例限制放开169天后 ， 摩根大通期货成为首家全资控股的外资期货公司 。 瑞银期货则是瑞银证券全资控股子公司 ， 瑞银证券的股东分别为瑞士银行、北京国资公司、广东省交通集团和国家能源集团资本控股有限公司 。
多位业内人士告诉《证券日报》采访人员 ， 近年来 ， 中国期货市场呈现高速发展态势 ， 创新业务和市场规模得到长足发展 ， 成为资本市场最具发展空间的行业 ， 外资加快布局期货市场也在情理之中 。 同时 ， 期货市场对外开放步伐不断加大 ， 国际化品种推出节奏不断加快 ， 也是吸引外资机构的一大主因 。
2018年5月份 ， 中国铁矿石期货正式实施引入境外交易者业务 。 作为我国首个引入境外交易者的已上市期货品种 ， 铁矿石期货的国际化是中国资本市场对外开放战略的重要一步 ， 有利于构建中国金融业对外开放的新局面 ， 也有助于推动人民币国际化战略的实施 。 随后 ， PTA期货顺利实现国际化 ， 开启了为全球聚酯企业服务的新征程 。 此外 ， 原油期货、20号胶等也相继成为国际化期货品种 。
相关数据显示 ， 2020年期货市场成交活跃 ， 期货市场客户保证金规模和成交量均在2020年创出历史新高；期货经纪业务大幅增长 ， 合计实现手续费收入超200亿元 。 2020年全年 ， 149家期货公司共实现净利润86.03亿元 ， 同比增长42.2% 。 从各项业务发展情况来看 ， 风险管理和资管业务成为最具发展空间的期货业务 ， 经纪业务依然是国内期货公司业绩增长的主要来源 。
期货业内人士分析认为 ， 境外衍生品市场起步较早 ， 外资金融机构的相关业务经验和人才积累丰富 ， 存在一定的资本优势 。 与对经纪业务收入依赖较高的国内期货公司相比 ， 风险管理、供应链流程体系设计等多种服务已是部分外资机构的成熟业务 ， 外资期货公司进入后 ， 将为中国期货市场带来更多的竞争压力 。
外资更专注服务机构客户
虽然外资机构均在不同程度地加快布局中国市场 ， 但在业务方向上仍以机构客户为服务的主要目标 。
摩根大通期货首席执行官魏红斌在接受《证券日报》采访人员采访时表示 ， 摩根大通期货作为中国首家由外资全资控股的期货公司 ， 其优势在于专业化、差异化和国际化 ， 专注于服务机构客户 ， 不介入零售市场；针对机构客户 ， 定制个性化服务 。
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