投机 “中国股神”段永平：股场就是赌场，常赌必输！
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段永平16条投资理念：
1.投资和投机
统计上大概80-90% 进入股市的人都是赔钱的 。 如果算上利息的话 ， 赔钱的比例还要高些 。 许多人很想做投资的原因可能是认为投资的钱比较好赚 ， 或来的比较快 。 作为既有经营企业又有投资经验的人来讲 ， 我个人认为经营企业还是要比投资容易些 。
虽然这两者其实没有什么本质差别 ， 但经营企业总是会在自己熟悉的领域 ， 犯错的机会小 ， 而投资却总是需要面临很多新的东西和不确定性 ， 而且投资人会非常容易变成投机者 ， 从而去冒不该冒的风险 ， 而投机者要转化为真正的投资者则可能要长得多的时间 。
投资和投机其实是很不同的游戏 ， 但看起来又非常像 。 就像在澳门 ， 开赌场的就是投资者 ， 而赌客就是投机者一样 。 赌场之所以总有源源不断的客源的原因 ， 是因为总有赌客能赢钱 ， 而赢钱的总是比较大声些 。 作为娱乐 ， 赌点小钱无可非议 ， 但赌身家就不对了 。 可我真是能见到好多在股场上赌身家的人啊 。
2.不懂不做
我问过巴菲特在投资中不可以做的事情是什么 ， 他告诉我说：不做空 ， 不借钱 ， 最重要的是不要做不懂的东西 。 投资最重要的是投在你真正懂的东西上 。 我对所谓赚钱的定义是：回报比长期无风险债券高 。 一个人是否了解一个公司能否赚钱 ， 和他的学历并没有必然的关系 。
比如我们能在网易上赚到100多倍是因为我在做小霸王时就有了很多对游戏的理解 ， 这种理解学校是不会教的 ， 书上也没有 ， 财报里也看不出来 。 我也曾试图告诉别人我的理解 ， 结果发现好难 。
3.简单的东西往往是最难的
“理性”地面对市场每天的波动 ， 仔细地检查每一个自己的投资理由及其变化是非常重要的 。 好像我对投资的理解就是这么简单 。 但这个“简单”其实并不是太简单 ， 事实上这个简单实际上非常难 。
4.怎么估值和买卖股票
芒格说过 ， 从来没见巴菲特按着计算器去估值一家企业 ， 我好像也没真正用过计算器做估值 。 我总是认为大致的估值主要用于判断下行的空间 ， 定性的分析才是真正利润的来源 ， 这也可能是价值投资里最难的东西 。
很多人用衍生品就好像去赌场当赌客 ， 希望能够快点赚钱 。 巴菲特用衍生品就好像在澳门开赌场 ， 长期而言是稳赚的 。 不是每个人开赌场都能赚钱 ， 但会开的人就行 。 也许赌场的例子不一定合适 ， 但道理确实一样 。
5.如何集中投资
伟大公司的错误往往就是千载难逢的投资机会 。
巴菲特说过 ， 他一生当中有很多次很集中 ， 甚至达到100% 。 碰上一个是一个 ， 反正赚钱也不需要有很多目标 。 有时候你感兴趣的目标会自己跳到眼前的 。 如果你只有一只股票 ， 而且还是满仓的 ， 如果你真正了解你投资的东西的话 ， 那下跌就和你无关了 。
没目标时钱在手里好过乱投亏钱 。 如果一有钱就乱投的话 ， 早晚都会碰上个亏大钱的目标的 。 有合适的股票就买 ， 没有就闲着 。 鸡蛋放在一个篮子里可以看得更好些 。
6.投资的定量和定性
我在投资里用定性分析确实比较多 ， 这也是我和华尔街分析家们的区别 ， 不然我怎么有机会啊 ， 不能简单的单纯看数字 ， 除非账面净现金多过股价了 。
老巴成功的秘诀是他知道自己买的是什么 。 归根到底 ， 买股票就是买公司 。 无论你看懂的是长久还是变化 ， 只要是真懂 ， 便宜时就是好机会 。 我有时也这么说：投资很简单 ， 不懂不做 。 但要能搞懂企业就算看一吨的书也不一定行 ， 投资简单但不容易！
7.慢就是快
不要想去赌场赢钱 ， 但开个赌场赚钱还是可以的 。 我卖puts和他做的事情是一样投机是会上瘾的 ， 不好改 。 这个是芒格说的 。 巴菲特早就不看图看线了 。 看图看线很容易错失机会的 。 其实每个人都有机会学习巴菲特 ， 不过大部分人都拒绝而已 ， 唉 。
用芒格的“逆向思维”想一下 ， 你也许就对“趋势”没那么感兴趣了 。 其实投机比投资难学多了 ， 但投机刺激 ， 好玩 ， 所以大多数人还是喜欢投机 。
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