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中国证券报 理性投资：基金投资风险防范技巧

1、哪些常见的非理性行为可能导致基金投资失败？
在投资实践过程中 ， 以下常见的非理性投资行为可能导致基金投资失败：
(1)不自觉的追涨杀跌
“听说老王最近买基金赚了一大笔”、“2018年股票市场表现太差 ， 10月份都跌到2500点了 ， 我是不是应该把股票基金都卖掉？”……类似的声音总是不绝于耳 。 历史的经验告诉我们 ， 投资者容易在权益产品投资过程中追涨杀跌 ， 看到其他人买基金赚了钱 ， 自己也想投资股票基金 ， 而且往往是追着市场买 ， 市场涨得越多 ， 仓位加得越高；市场跌的时候也一样 ， 越是到市场低位的时候越是争先恐后的恐慌性卖出 。 这种做法的结果就是持续在投资过程中追涨杀跌 ， 导致亏损越来越多 ， 本金越来越少 。
(2)完全依据过往业绩表现来做决策
诚然 ， 基金的过往历史业绩 ， 特别是主动管理的产品 ， 是可以比较好的反映基金经理的管理能力的 ， 也是投资者在做出投资决策过程中的一个值得参考的重要依据 。 但过往业绩并不代表对未来投资能力的承诺 ， 特别是短期业绩 ， 往往可能还会对决策造成误导 。 这是因为市场和行业通常存在周期性波动的特征 ， 过去一段时间很好 ， 未来可能存在调整的风险；过去一段时间不好 ， 未来也存在反转的可能 。
(3)缺乏风险意识
从过去20年历史来看 ， 基金作为一种大众化理财工具 ， 只要运用得当 ， 是可以在中长期给投资者带来不错的投资回报的 。 相较于直接投资股票而言 ， 基金作为一种组合投资工具 ， 风险相对较低；但是公募基金 ， 特别是偏股基金 ， 也存在一定风险 。 市场有波动 ， 基金有风险 ， 大家不能只看到投资的潜在收益 ， 同时也要牢记：收益与风险并存！
(4)缺乏长期持有的意识
投资时点确实很重要 ， 但是比入市时点更重要的是长期持有 。 用短线交易思维来做基金投资是非常危险的 ， 这不仅是因为短线择时本身非常困难 ， 另一方面也是因为 ， 基金本身的申赎成本较高 ， 频繁的交易不仅犯错概率较高 ， 也会产生非常高的交易成本 ， 其结果往往适得其反 。
(5)产品选择不当
没有一个产品可以满足所有的投资者需求 。 不同类型的产品具备不同的风险和收益特征 ， 投资者需要依据自身情况理性选择基金类别 。 就像一个低风险投资者不适合配置过多的高风险股票基金一样 ， 一个风险偏好水平很高、风险承受能力较强、同时对预期收益要求也较高的投资者 ， 也不适合将过多的资产配置在低风险的固定收益类基金上 。 即便是同一类产品 ， 不同的基金也会有自身的风格和特点 ， 投资者在具体决策过程中 ， 有必要清楚的知道自己所选择的产品的风险等级、产品类别、投资方向和基金经理投资风格等信息 。
2、当基金净值出现波动时 ， 该怎么办？
股市有涨跌 ， 基金净值就必然有波动 。 在基金净值出现波动时 ， 投资者会做出很多不同的选择 ， 有的选择继续持有 ， 有的选择卖出观望 。 从价值投资的角度来说 ， 在价格远低于内在价值的阶段 ， 放弃已经持有的投资标的是不明智的 。
第一个原因 ， 长期持有可能比较考验投资者的心态 ， 但持有长期业绩优秀的基金 ， 投资胜率会更高 。 如果选择的基金产品本身在运作管理和投资方向上没有问题 ， 虽然短期波动可能会出现下跌 ， 但未来前景大概率还是光明的 。 相反 ， 如果投资者基于自己对市场走势的预测 ， 认为近期没有机会而离场 ， 一旦判断出错 ， 可能就错过上涨阶段 。 用长期的资金去等待市场最好的那个阶段 ， 或许是更加稳妥有效的方式 。
第二个原因 ， 择时是一件胜率很低的事情 ， 长期来看 ， 坚持纪律性投资更有价值 。 投资者经常会看到各种市场观点、分析文章 ， 然后据此进行投资决策 。 这些市场观点角度多样、结论不同 ， 完全据此做择时交易 ， 犯错概率也较高 。 资本市场原本就是复杂多变、难以预测的 。 想要在市场上获得长期不错的回报 ， 便要克服人性弱点 ， 通过纪律性的长期投资远离择时的困境 。
第三个原因 ， 优秀的主动型基金产品长期来看存在超额收益 。 根据基金业协会的数据 ， 从2001年到2016年 ， 全市场偏股基金的平均年化回报率为16.52% ， 同期上证综指年化回报率为7.75% ， 每年的平均超额收益接近9% ， 业绩优秀的基金产品超额收益则更多 。 对于优秀的产品 ， 长期持有的好处是非常明显的 ， 不仅可以帮助我们获取长期的较高回报 ， 也是我们去规避市场短期波动带来投资损失的有效策略 。

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