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经济参考报 3月CPI同比由降转涨 二季度或温和抬升

国家统计局日前发布了3月全国CPI（居民消费价格指数）数据 。 从环比看 ， 受春节后需求季节性回落影响 ， CPI由上月上涨0.6%转为下降0.5% 。 从同比看 ， 由于翘尾负向影响大幅减弱 ， CPI由上月下降0.2%转为上涨0.4% 。 一季度 ， 全国居民消费价格与去年同期持平 。 展望后市 ， 业内认为 ， CPI同比涨幅或于二季度抬升 ， 全年CPI同比呈现温和上涨态势 ， 物价总体保持平稳 。
“3月CPI涨幅同比转正 ， 主要是因为非食品涨价和翘尾因素负向影响减弱 。 ”交通银行金融研究中心高级研究员刘学智表示 。
数据显示 ， 3月食品价格下降0.7% ， 同比降幅比上月扩大0.5个百分点 ， 影响CPI下降约0.12个百分点 。 食品中 ， 猪肉价格下降18.4% ， 降幅扩大3.5个百分点 。 非食品价格由上月下降0.2%转为上涨0.7% ， 影响CPI上涨约0.56个百分点 。 非食品中 ， 工业消费品价格上涨1.0% ， 为近一年来同比首次上涨 ， 主要是汽油和柴油价格分别上涨11.9%和12.8%带动；服务价格由上月下降0.1%转为上涨0.2% 。
【经济参考报|3月CPI同比由降转涨 二季度或温和抬升】 “据测算 ， 在3月份0.4%的同比涨幅中 ， 去年价格变动的翘尾影响约为-0.6个百分点 ， 比上月收窄1.2个百分点 ， 新涨价影响约为1.0个百分点 。 扣除食品和能源价格的核心CPI同比由上月持平转为上涨0.3% ， 一季度核心CPI与去年同期持平 。 ”国家统计局城市司高级统计师董莉娟说 。
国泰君安证券研究所全球首席经济学家花长春表示 ， 3月CPI同比上升0.4% ， 高于市场预期0.2% ， 低基数和非食品项贡献较大 ， 4月反弹趋势持续 。 3月CPI环比下降0.5% ， 符合季节性效应 ， 春节后需求季节性回落 ， 但环比高于20年同期 ， 同比小幅反弹 。 从3月起翘尾因素拖累逐渐减弱 ， 叠加非食品项（服务）价格逐步修复 ， CPI反弹趋势不改 。
值得注意的是 ， 春节至今猪肉价格持续下降 ， 引发较多关注 。 对此 ， 浙商证券首席经济学家李超指出 ， 猪肉方面 ， 生猪产能持续恢复 ， 叠加节后消费需求回落 ， 猪肉价格不断探底 。 不过非洲猪瘟影响未完全消除 ， 4月起活猪调运限制政策加码 ， 叠加近期仔猪价格逆势上涨、饲料成本上升 ， 未来1-2个季度猪肉价格有望企稳 。
中信建投证券研究发展部联席负责人黄文涛指出 ， 历年春节后的3月及二季度居民消费价格总体偏弱 ， CPI环比多为负增长 ， 因此居民消费价格在二季度走升概率不大 ， 但低基数影响下四五月CPI同比将明显上行 ， 6月起CPI同比转向回落 ， 总体上仍维持全年居民消费价格同比呈现温和上涨的判断 。

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