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投资者网 融资优势明显却增收不增利 信达地产如何摆脱“劳伦斯魔咒”？( 二 )


除此之外 ， 信达地产总体利息支出控制情况良好 ， 与其融资利率优势也有较大关系 。 比如:公司于2021年3月31日起在上交所上市的面向专业投资者公开发行债券（第二期） ， 30.3亿元的发行规模中 ， 加权平均利率约4.57% ， 票面最高利率4.7% 。 而在1月26日上市的同类第一期债券中 ， 27.7亿元的发行规模的最高利率也仅4.57% 。
另外 ， 公司于2020年11月取得证监会批复 ， 获准向专业投资者公开发行不超过70.04亿元的公司债券 ， 目前已发行58亿元 。 公司称：“剩余约12亿元额度将根据资金使用需求计划在本年度内择机发行 。 ”
《投资者网》留意到 ， 期内信达地产整体平均融资成本仅约5.81% ， 较去年同期下降0.54个百分点 。 这是行业内一个较具竞争力的融资成本水平 ， 由此也引发不少投资者对信达地产寄予持续融资扩张、加大投资的希望 。
在回复《投资者网》关于公司未来融资规模等问题时 ， 信达地产表示：“未来 ， 公司将继续保持平稳健康的发展策略 ， 扎实推进各项经营计划 ， 确保公司在高质量发展的道路上行稳致远 。 公司将根据项目开发节奏及公司发展需求 ， 妥善安排融资计划 ， 保持财务稳健 。 ”
在稳健与激进之间找平衡
信达地产提及的财务稳健、平稳健康 ， 到底指什么？
据年报 ， 公司资产总额942.79亿元 ， 同比下降约4.39个百分点；负债总额700.68亿元 ， 较上年同期也出现约8.2%的降幅 。 资产负债率为74.32% 。
期内 ， 公司剔除预收款后的资产负债率约为69.52% ， 净负债率约为68.07% ， 现金短债1.11 ， “三道红线”全线达标 ， 再次归为“绿档” ， 对应年有息债务增速15% 。
陈霄向《投资者网》指出 ， “对于三道红线达标 ， 并且融资利率较低的房企来说 ， 相较于其他踩线房企拥有更大的竞争优势 ， 部分房企甚至可能会有弯道超车的机会 。 但是在扩张过程中应持续关注财务状况 ， 避免负债率大幅提高带来的风险性 。 随着行业集中度逐渐提升 ， 调控政策趋严 ， 房企想要通过高杠杆、高负债来实现长远发展已经不适应当前的市场环境 。 ”
根据信达地产2020年年报 ， 公司在经营层面确实还有进一步扩展的想象空间 。 期内 ， 公司累计实现房地产销售面积120.2万平方米 ， 销售金额达到210.33亿元 ， 回款金额约224.06亿元；新开工面积135.26万平方米 ， 竣工面积253.82万平方米 ， 结转面积135.41万平方米；期内储备项目计容规划建筑面积达到266.38万平方米 ， 在建面积495.64万平方米 。
从行业平均水平及信达地产的融资优势来说 ， 信达地产不论从拿地还是土储 ， 亦或是在售项目似乎都未“用尽全力” 。 如何在保持稳健的同时 ， 最大化利用其融资优势寻求业绩突破、避免劳伦斯魔咒 ， 信达地产找到适合的“平衡点” 。 （思维财经出品）■

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