TD那点事 美国通胀洪水终将开闸！金价等待破位之机！
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眼下 ， 金价与国债收益率的负向关联关系似乎十分强烈 ， 但是一旦通胀抬头 ， 市场逻辑就会变得全然不同 。 要是通胀在未来数年间真的超出了大家可承受的范围 ， 那么持有黄金几乎就是“零风险”投资者选项 ， 届时贵金属市场再获热捧将仍是大势所趋 。
但问题就是 ， 通胀到底在哪里？究竟会不会来 。 至少从眼下的美国经济数据中 ， 大家还看不出物价明显走高的端倪 。 然而 ， 美国货币供应量自去年以来超额增长的状况 ， 却仍是大家有目共睹的 。 美国M2货币供应量在12个月间就激增了22% ， 这些多出来的钱 ， 迟早会从市场某个角落里重新冒出来 ， 并推动价格水平水涨船高 。
虽然 ， 美联储官员此前一再指出 ， 即使此后通胀出现走高 ， 也势必将只是“暂时性”的状况 ， 但事实上 ， 这只是因为货币供应量增加的状况因为“货币粘滞性”效应 ， 要传导到终端市场仍需要时间 。 但如果美国拜登政府此后的财政刺激力度变本加厉 ， 那么沉淀下来的资金供应量就可能重新被激活并流向市场 ， 并最终在通胀率数字上显示出求仁得仁的结局 。
分析师指出 ， 只要民众开始把政府无偿发给自己的现金开始花出去 ， 那么物价上行就在所难免 ， 而这可能会在今年夏季美国疫情进一步消退 ， 经济活动全面重启之际就会发生 。 因而 ， 在2021年底至2022年全年 ， “通胀”就将成为美国经济政策领域的主基调关键词 。 事实上 ， 现在一些未雨绸缪的投资者已经在押注通胀上行前景 ， 这首先就表现在持续走高的国债收益率上 。 只是 ， 其影响暂时还没有延伸至贵金属市场 。 但只要时机成熟 ， 资金就会向着保值的黄金资产回流 。 虽然 ， 在物价走高时 ， 美联储会采用加息手段加以遏制对冲 ， 这将遏制商品价格的升势 ， 但一旦投资者从美联储的行动反向解读出了物价进一步上行的征兆 ， 那么拥挤性买入黄金就将是在所难免 。
分析师指出 ， 问题就在于 ， 一旦通胀突然抬头 ， 其力度很可能超出美联储的预期 ， 并越出其控制能力 ， 这将是非常棘手的状况 。 届时 ， 买入黄金将是资本保值的仅有手段所在 ， 在此状况下 ， 只有金价的涨势将能够跑赢全社会的整体通胀率 。
并且 ， 虽然现货金价在去年升至历史高位2075美元 ， 但是若以实际价格指数计算 ， 其仍明显低于2011年的峰值 ， 以M2比值计算则更底 。 这意味着 ， 如果通胀猛兽出笼 ， 不排除未来数年间金价完全有可能再翻番至3500美元的可能性 ， 尽管这可能需要长达五年的新一轮上涨周期来实现 。
【TD那点事|美国通胀洪水终将开闸！金价等待破位之机！】而短线 ， 至少在今年下半年之前 ， 受“货币粘滞性”影响 ， 通胀影响还暂时不会显现 ， 但在技术面推动下 ， 金价也很难进一步杀跌 ， 徘徊于1800美元关口一段时间 ， 静待向上破位时机 ， 将是行情大势所趋 ， 而这也是多头资金可以无顾忌趁机建仓的关键背景所在 。
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