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中国证券报 “果链龙头”股价腰斩！市值蒸发2086亿 机构出逃 券商却高喊买买买

“腰斩！”3月24日 ， 一位股民在立讯精密股吧吐槽 。
东财Choice数据显示 ， 3月24日 ， 立讯精密下跌5.68% ， 报32.40元/股 ， 与1月14日盘中的63.26元高点相比 ， 跌幅达48.78% ， 近乎“腰斩” 。
东财Choice数据显示 ， 两个多月以来 ， 立讯精密市值蒸发超2086亿元 。
【中国证券报|“果链龙头”股价腰斩！市值蒸发2086亿 机构出逃 券商却高喊买买买】 3月22日晚 ， 立讯精密发布一季度业绩预告 。 此后 ， 中金公司、中信建投、光大证券、广发证券、招商证券、中信证券等6家券商分别给予立讯精密“买入”“跑赢行业”等评级 ， 但多数券商下调了立讯精密目标价 。 值得注意的是 ， 在立讯精密股价持续下跌过程中 ， 近期有机构不断出逃 。
利空消息不断 市值蒸发超2000亿元
今年以来 ， 苹果产业链龙头公司立讯精密股价表现不佳 。 东财Choice数据显示 ， 立讯精密总市值从1月13日收盘的4361.73亿元跌至3月24日收盘的2275.32亿元 ， 市值蒸发超2086亿元 。
立讯精密股价持续下探 ， 与公司遭美国国际贸易委员会337调查、控股股东大手笔减持以及业界不断传出苹果AirPods增速放缓等消息有关 。
3月24日下午 ， 中国证券报采访人员致电立讯精密证券部 ， 电话未获接听 。 面对股价连续下跌 ， 3月21日 ， 立讯精密表示 ， 二级市场的股价波动受多方面因素影响 ， 公司一直致力于做好经营管理工作 ， 生产经营情况正常 。
据立讯精密3月23日晚的公告 ， 立讯精密联合控股股东立讯有限收购纬创位于江苏昆山的两家公司已于2021年1月1日完成交割 。 近日 ， 经初步审计 ， 交易各方约定交易价格为33.50亿元 。 这意味着 ， 立讯集团正式切入苹果iPhone代工业务 。
光大证券认为 ， iPhone组装代工业务将打开立讯精密长期广阔成长空间 ， 立讯精密利用大股东杠杆资金并购后将享有纬创iPhone代工厂大部分利润 ， 行业未来有望演变为富士康与“立讯精密+纬创+和硕”的竞争格局 。 未来 ， 苹果Watch组装和iPhone组装有望成为立讯精密收入成长的核心驱动力 。
实际上 ， 在iPhone代工环节 ， 立讯精密未来或面临多方竞争 。 蓝思科技、领益智造等公司有意参与iPhone代工业务 。 苹果iPad代工厂——比亚迪电子也存在代工iPhone的可能 。 早在2020年1月 ， 天风国际分析师郭明錤分析称 ， 比亚迪电子若欲取得iPhone组装订单 ， 最快需要5-6年或以上 。
近日 ， 国内一家苹果产业链公司中层人士对中国证券报采访人员表示 ， 虽然苹果也在找中国内地的厂商参与到组装产业链中 ， 但他们也是从苹果低端机型做起 。 另外 ， 通过收购公司拓展苹果业务 ， 生产良率、整合能力和制造经验也有待提高 。 苹果砍单iPhone12mini ， 就会影响相关组装厂商业绩 。
近期 ， 苹果砍单iPhone12mini的消息 ， 令立讯精密受到影响 。 招商证券指出 ， 立讯精密近期股价大幅调整主要源于主力产品Airpods和增量产品iPhone12mini订单下修导致的业绩预期修正 。 不过 ， 近期股价的大幅调整已较充分消化了这两个不利因素 。
券商喊“买” 机构出逃
3月22日晚 ， 立讯精密发布业绩预告 ， 预计2021年一季度归属于上市公司股东的净利润为13.26亿元-13.75亿元 ， 同比增长35%-40% 。
业绩预增 ， 但立讯精密股价却连续两个交易日下跌 。 东财Choice数据显示 ， 立讯精密股价3月23日下跌2.69%、3月24日下跌5.68% 。 据慧博投研资讯显示 ， 近两日 ， 中金公司、中信建投、光大证券、广发证券、招商证券、中信证券等6家券商对立讯精密给出“买入”等评级 。
其中 ， 招商证券维持“强烈推荐-A”评级 ， 但每股目标价由70元下调至60元 。 招商证券认为 ， 考虑Airpods和iPhone12mini订单下修的因素 ， 以及基于更谨慎的假设 ， 调整立讯精密2020年、2021年、2022年营收预测至919亿元、1400亿元、1820亿元 ， 调整归母净利润至72.3亿元、92.5亿元、130亿元 ， 对应EPS(每股收益)分别为1.04元、1.32元、1.86元 ， 对应当前股价PE为33倍、26倍、19倍 ， 调整目标价至60元 ， 仍维持“强烈推荐-A”评级 。 立讯精密未来3-5年高成长逻辑仍清晰确定 ， 当前估值已具备吸引力 ， 迎来低位布局良机 。
广发证券看好立讯精密成长远景 ， 预计公司2020年-2022年EPS分别为1.04元、1.41元、1.86元 ， 按3月23日收盘价34.35元计算 ， 对应2020年-2022年PE分别为33倍、24倍、18倍 ， 近3年公司估值中枢位于40倍PE(TTM) ， 公司产业链龙头地位稳固 ， 业绩保持快速成长 ， 考虑公司的龙头估值溢价 ， 以及未来两年业绩成长的确定性 ， 以40倍PE对应2021年EPS计算 ， 合理价值为56.54元/股 ， 维持“买入”评级 。 但与1月31日给出78.21元/股的目标价相比 ， 其大幅下调了立讯精密2021年的目标价 。

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