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证券日报 被“踢出”苹果产业链 欧菲光何去何从

采访人员谢岚见习采访人员李昱丞
3月16日晚间 ， 欧菲光公告称 ， 近日收到境外特定客户通知 ， 该特定客户计划终止与公司及其子公司的采购关系 ， 后续公司将不再从该特定客户取得现有业务订单 。
对此 ， 外界普遍解读为欧菲光被剔除出了苹果公司产业链 。 3月17日 ， 欧菲光开盘一字跌停 。 截至当日收盘 ， 欧菲光收于9.14元/股 ， 卖方封单105.18万手 。 自从去年7月中旬以来 ， 欧菲光的股价下跌近60% ， 市值蒸发超200亿元 。
欧菲光挥手告别苹果产业链
根据欧菲光的公告 ， 该特定客户2019年经审计相关业务营业收入为116.98亿元 ， 占2019年经审计营业总收入的22.51% 。 这两项数据和欧菲光披露的2019年第二大客户情况吻合 。 此前 ， 欧菲光曾在一场策略会会议上表示 ， 2019年前三大客户为华为、苹果和小米 。 因此 ， 此次计划终止与欧菲光采购关系的境外客户大概率指向苹果公司 。
2016年11月份 ， 欧菲光通过收购广州得尔塔影像技术有限公司（下称“广州得尔塔”） ， 正式进入苹果供应链 。 根据公开报道 ， 欧菲光给苹果供货的产品包括触控模组（应用于低价iPad）和光学产品（应用于手机摄像头） 。
在搭上苹果的快车之后 ， 欧菲光的规模快速壮大 。 2017年-2019年 ， 公司营收从337.91亿元增长至519.74亿元 ， 年均复合增速达到24.02% 。 欧菲光2020年业绩快报显示 ， 去年公司的营收和归母净利润分别为484.04亿元、8.81亿元 ， 分别同比增长-6.87%和72.70% 。
对于欧菲光被“踢出”苹果供应链的原因 ， 中国本土企业软权力研究中心研究员周锡冰在接受《证券日报》采访人员采访时表示：“首先 ， 这可能受苹果根据自身产业链进行调整的影响 。 其次 ， 苹果不会过度依赖某一个相关组件产品的供应商 。 最后 ， 去年7月份美国商务部将欧菲光子公司列入‘实体清单’ ， 可能也是导致苹果终止和欧菲光合作的原因之一 。 ”
WitDisplay首席分析师林芝认为 ， 苹果可能会升级iPhone前置摄像头规格 ， 欧菲光技术实力不一定能满足苹果长远的迭代需求 。 另外 ， 欧菲光主要给苹果供应前置摄像头模组 ， 全球有多家厂商可以提供 ， 苹果可以比较容易寻找到替代的供应商 。
值得注意的是 ， 关于欧菲光和苹果“分手”的消息 ， 在去年下半年就已经甚嚣尘上 。 去年9月1日 ， 欧菲光发布公告澄清称 ， 公司与美国大客户的合作良好 ， 订单情况持续稳定 ， 未出现“被美国大客户剔除供应链名单”的情况 。 而在今年2月8日 ， 欧菲光披露了《关于签订<收购意向协议>的公告》 ， 筹划向闻泰科技出售广州得尔塔100%股权和公司向境外特定客户供应摄像头相关业务的经营性资产（下称“摄像头经营性资产”） ， 间接坐实了和苹果“分手”的消息 。 欧菲光在3月16日的公告中表示 ， 该出售事项仍在进行中 ， 因订单终止带来的影响 ， 双方正在评估中 ， 仍存在较大不确定性 。
交易所紧急下发关注函
对于欧菲光终止向境外特定客户供货一事 ， 深交所紧急下发关注函 ， 要求欧菲光补充披露境外特定客户计划终止采购关系的时间、目前与该特定客户相关的订单情况 ， 并要求公司自查核实关于订单变化情况的信息披露是否及时 。 对于欧菲光和闻泰科技的收购意向协议 ， 深交所还要求欧菲光补充披露交易目前的进展情况 ， 并说明此次境外特定客户终止采购关系事项对上述交易的影响 。
在脱离了“苹果供应链公司”的光环之后 ， 欧菲光将何去何从？周锡冰认为：“失去苹果这棵大树 ， 欧菲光未来的资金流可能有较大下跌 ， 其股票可能会遭遇投资者看空 。 但作为曾经的苹果供应链企业 ， 欧菲光自身价值依然可期 ， 因为中国手机厂家迅猛发展 ， 必然需要相关的配件供应链 。 由于欧菲光自身仍具备配件技术和品控优势 ， 海外三星等客户可以继续拓展 。 另外 ， 中国大陆巨大的市场也能成为公司的缓冲垫 。 ”
欧菲光曾在2月8日的公告中表示 ， 收购协议签订后公司将更加聚焦消费电子、车载等多领域的光学及微电子核心业务 ， 持续优化公司内部资源配置和业务结构 ， 提升高附加值产品占比 ， 提高公司整体运营效率和盈利水平 ， 促进公司长远发展 。
值得注意的是 ， 根据欧菲光和闻泰科技签订的《收购意向协议》 ， 闻泰科技对广州得尔塔给出了10倍市盈率的对价 。 考虑到广州得尔塔2020年前三季度的净利润为2.7亿元 ， 简单估算最终交易对价可能为36亿元 。 再加上摄像头经营性资产 ， 欧菲光有望回笼超40亿元现金 。 不过该交易仍存在不确定性 。

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