回撤 何时补仓基金？不要被人忽悠，自己学下计算股市大底的方法！
【回撤|何时补仓基金？不要被人忽悠，自己学下计算股市大底的方法！】
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?九寨沟
最近几天 ， 尤其是周一 ， 可以很明显地感受到市场恐慌了 。 之前的下跌 ， 可以说大家还是蒙的 ， 但是到了周一 ， 抱团股的跌跌不休 ， 加上其他股也跟着一起崩 ， 一下子市场的恐慌情绪就起来了 。
体现在 ， 很多人见了就问一个问题：到底何时能止跌？止跌没有？要不要赎回基金？甚至还有人转发某大V的观点 ， 说指数已经击穿了所有的均线支撑云云 。
我认为吧 ， 技术分析不是不能看 ， 但不能这么僵化地只看技术的 。 技术只不过是辅助 ， 是表象 ， 重要的支撑上涨和导致下跌的因素 ， 那才重要 。 这一波为啥下跌？因为抱团股的结构性风险 ， 明白了这一点 ， 就知道了这一波和2015年的那个股灾有啥不同 。
股市的特征之一就是波动 。 要投资股市 ， 就一定要去承受波动 。 如果承受不了波动的 ， 那么就别玩了 ， 但是到时别眼红别人基金赚得多才好 。 高风险才有高收益这句话的意思在我看来倒不是鼓励剑走偏锋 ， 孤注一掷 ， 而是说如果期望获取高收益 ， 就要有承受波动的准备 。
到底投资是要低风险 ， 高收益 ， 还是高风险 ， 高收益呢？其实 ， 我认为投资追求的一直是低风险 ， 高收益 ， 但不同时候 ， “风险”这两个词的含义是相差很大的 。
上面提到的“高风险才有高收益”里面的风险 ， 我认为是“不确定性、波动” 。 而“投资追求的是低风险 ， 高收益”这句话里面的风险 ， 我指的是赔率 。 很多时候 ， 赔率很有优势的位置 ， 很多人会认为是高不确定性的 ， 也只有高风险的不确定性才会有低风险的价格 。
举个例子 ， 2020年新冠疫情 ， 市场暴跌击穿2800点 ， 后面美国出现史无前例的股灾 ， 市场再次下探2600点的时候 ， 很多人 ， 很多文章都在呼吁“现金为王” ， 认为那个位置风险很高 ， 其实这个“风险”就是未来的不确定性 ， 但正因为市场的人都对市场的未来迷茫 ， 所以那个位置价格很低 ， 因为风险的担忧暴露充分 。 在投资领域 ， 低价格就意味着从长期看的“低风险” 。 那个点 ， 就是大家认为高风险 ， 但高手知道是低风险的位置 。 反过来 ， 当市场在节前冲高的时候 ， 虽然看起来一切都很美好 ， 疫情结束看到曙光 ， 经济数据强劲 ， 但抱团股的价格太高了 ， 已经蕴含了太好的预期 ， 这时候 ， 再出利好也是正常的 ， 不大容易让股价大涨 ， 反而利空一旦出现很可能就是超出大家预期的 。 这个位置 ， 就是大家认为低风险 ， 但高手认为高风险的位置 。
如果觉得上面的话太绕的话 ， 那么总结为一句就是：投基金 ， 一定要在位置低的时候大手笔投 ， 而不要在人人都在基金上赚到钱的时候投 。 如果担心风险怎么办？没有人能在贸易战底部、新冠疫情底部和金融危机底部时能说服你很放心不用担心未来 ， 我认为答案是确保你投资基金的那一笔是闲钱 ， 不怕亏 。
不过 ， 光有感性认识还是不够的 ， 我们还可以加上数据分析：如何分析中国股市的底部？
大致上有三个办法 。
第一 ， 股票也是资产 ， 也有收益率 ， 可以和无风险利率比一下性价比 ， 这个我俗称股债收益比 。 股票资产的收益率等于市盈率的倒数 ， 把这个倒数和十年期国开债收益率（把这个当作是无风险利率） ， 就会发现中国股市过去的历史大底都有个规律：当股市收益率等于无风险利率的2倍左右 ， 就是股市的大底 。
我在文章《有点意外 ， 但全年谨慎观点不变》里面提到虽然新年后指数不断新高 ， 但对全年比较悲观的理由的第一点就提到：“从股债性价比模型来看 ， 现在股市的性价比已经不高 ， 基本上接近2018年年初的水平 。 历史上 ， 在这个性价比的情况下 ， 股市风险不少” ， 里面的股债性价比模型指的就是这个 。
在我看来 ， 这是衡量股市整体风险和机会最好的指标了 。
不过 ， 这个指标有个缺点 ， 除了低风险和高风险两大极值以外 ， 其他时候参考意义不大 ， 而且比较难算 。
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