金融投资报 “后院起火”丽人丽妆跌停
本报采访人员陈美
3月8日 ， 本应是妇女同胞享受节日的时光 ， 然而 ， 丽人丽妆(605136)却上演了一出老板娘隔空喊夫的大戏 。 金融投资报采访人员注意到 ， 这天 ， 网名为“丽人丽妆翁淑华” ， 简介为“我是翁淑华本人 ， 丽人丽妆001号员工”的用户在微博隔空喊话 ， 控诉丽人丽妆董事长黄韬 ， 其大意是作为同甘共苦的妻子 ， 在事业打拼成功后成为全职太太；但这些年里 ， 作为丈夫的黄韬却不见踪影 ， 不仅节日问候没有 ， 连孩子生病也没有回家照顾……一切美好与承诺都成为空头支票 。 这番喊话 ， 立马引起网友围观 。 二级市场上 ， 老板娘隔空寻夫后一天 ， 丽人丽妆股价跌停 ， 4.3万股东关灯吃面 。
奋斗成果全部让给老公？
作为一家上市公司的老板娘 ， “翁淑华”口中的丽人丽妆是一家电商代运营公司 ， 主营业务为化妆品电商零售、品牌营销服务等 。 该公司于2020年9月成功上市A股 ， 发行价为12.23元 ， 募资4.89亿元 。 上市后 ， 由于抱团阿里系 ， 一度受到资本热棒 。 仅一个月时间 ， 丽人丽妆股价就飙升到55元左右 ， 市值逾221亿元 。
然而好景不长 ， 股价创新高后便一路下跌 。 截至目前 ， 丽人丽妆市值为120.24亿元 ， 较高峰期缩水一半 。 3月9日 ， 在“翁淑华”诉苦之后 ， 丽人丽妆股价应声跌停 。
尽管市值缩水 ， 但作为第一大股东 ， 丽人丽妆仍给了黄韬不菲身家 。 按第一大股东33.49%持股比例计算 ， 黄韬身家达41亿元 ， 妥妥的一个豪富英杰 。 不过 ， 这一巨额财富并没有与“翁淑华”分享 ， 在丽人丽妆前十大股东中 ， 除了黄韬 ， 就是阿里巴巴和各路资本的身影 ， 全然不见“翁淑华”名字 。 即便是在丽人丽妆的有限合伙持股人名单中 ， 实控人也是与黄韬同姓的黄梅所有 ， 并非“翁淑华” 。 但在“翁淑华”诉苦独白中 ， 其可是丽人丽妆001号员工 ， 早年与黄韬一起创业 。 怀胎10月还毅然坚持在岗位上 ， 临产前一天才住院 。
媒体援引知情人士称 ， 当年黄韬患有急性糖尿病在家休养 ， 翁淑华一边要照顾孩子 ， 一边要照顾老公 ， 为了贴补家用才开了一家淘宝店 。 后来 ， 黄韬觉得淘宝店是一个机会 ， 于是参与了翁淑华的创业 ， 逐渐演变成如今的丽人丽妆 。
对于一家公司创始人变为全职太太 ， 最后甚至沦为一名“单亲妈妈” ， “翁淑华”的喊话让不少网友唏嘘不已 。
公司严重依赖天猫平台
001号员工“翁淑华”历经不懈地努力 ， 丽人丽妆才有了今天的成就 ， 但对于丽人丽妆来说 ， 其质地成色也并不高 。
【金融投资报|“后院起火”丽人丽妆跌停】 数据显示 ， 丽人丽妆第一次IPO被否 ， 就是因为严重依赖天猫平台 。 然而 ， 在第二次闯关IPO时 ， 这一情况依然没有改变 。 只不过 ， 大环境变了 ， 直播火爆为电商代运营带来了一大波行业红利 。 在招股说明书中 ， 丽人丽妆销售收入前十大品牌基本都依托天猫平台 。 一位业内人士对金融投资报采访人员表示 ， 虽然天猫可以带来巨大流量 ， 但作为经销商 ， “长此以往 ， 会导致丽人丽妆削弱话语权 。 ”
丽人丽妆的经营收入也证明了这一点 。 2017年-2019年 ， 公司电商零售业务通过天猫平台实现的营业收入分别为31.5亿元、33.4亿元、36.97亿元 ， 占营业总收入的99%以上 。 不仅如此 ， 丽人丽妆还与天猫深度捆绑 ， 每一年向阿里缴纳平台运营费、广告推广费以及仓储物流费 。 2019年 ， 这一费用已超过6亿元 ， 呈现逐年升高态势 。 最重要的是 ， 即便依靠天猫平台 ， 丽人丽妆与前五大供应商的关系还处于“友谊小船说翻就翻”的状态 。 在销售收入前十大合作品牌中 ， 美宝莲、雪肌精、妮维雅、兰蔻、巴黎欧莱雅等 ， 因种种原因均暂停了合作 。 而这五大品牌在2017年共计为丽人丽妆贡献了15亿元收入 ， 占2017年前14大品牌销售收入的57% 。 虽然丽人丽妆不停地签约新的合作品牌 ， 但业内都知道 ， 美宝莲、兰蔻、巴黎欧莱雅在化妆品行业中是佼佼者 ， 一旦停止合作 ， 影响可想而知 。
此外 ， 品牌合作的返利政策也很有“学问” 。 2017-2019年 ， 丽人丽妆因化妆品返利计提的收入分别为1.0亿元、2.4亿元、2.2亿元 ， 这一收入已与同期扣非净利润旗鼓相当 。 因此 ， 有财务人士认为 ， 对于一家公司来说 ， 返利政策有调控利润的空间 。
巧合的是 ， 上市后 ， 丽人丽妆业绩也增长乏力 。 2020年上半年和前三季度 ， 公司归属净利润增长分别为-0.64%和-1.9% 。 而2019年底 ， 这一指标为13.36% 。 对此 ， 有行业资深分析师认为 ， 海量电商流量下 ， 一旦不需要电商代运营服务 ， 电商代运营营收成长性和稳定性将大打折扣 。
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