美国联邦储备系统 金融海啸箭在弦上，美联储若再无表态，黄金及股市将再次出现熔断危机！( 二 )
但是从另一个方向来看 ， 美联储继续扩大宽松货币政策的空间也在变得越来越来越小 ， 为了实施财政刺激计划 ， 美国财政部转移到了美联储大约1.4万亿美元 ， 这些资金会在财政部和国会 ， 决定如何发放这些钱的时候 ， 从美联储的资产负债表转移到另一段 ， 而如此庞大的资金动向会在市场上造成一个反向的压力 ， 那就是美国短期的国债收益率会被迅速的压制 ， 前一段时间 ， 在美国长端利率快速上涨的同时 ， 两年期美国国债利率却创造了去年五月份以来的最低水平 。
如果每年初选择压低长端国债收益率就意味着短端收益率受到更加强烈的压力 ， 而过低的短端收益率会让金融机构把资金从实体经济当中吸取出来 ， 导致实体经济复苏更加困难 ， 另外 ， 美联储还要担心未来的许久 ， 虽然现在财政部还有超过10000亿美元可用 ， 但是这些资金显然无法满足拜登的胃口 ， 在第一阶段刺激计划后 ， 拜登现在正在策划五月份推出自己真正的刺激计划 ， 这大概需要30000亿美元的现金 。
而由于现在美国财政收入还没有恢复30000亿美元 ， 很可能大部分还需要发放国债来募集 ， 所以如果美联储现在就出手干预国债收益率的话 ， 很可能让自己在未来失去配合财政计划的空间 ， 这让美联储和美国经济都停留在了两难的十字路口上：
1、到底是任由金融市场的泡沫破裂 ， 甚至可能再次出现金融危机？
2、还是继续放任泡沫上涨 ， 最终引发可怕的恶性通胀？
美债收益率的不断新高 ， 通胀预期下黄金价格暴跌之后 ， 何时重回牛市？
近期美债收益率的暴涨对黄金价格进行了持续的打压 ， 在黄金本应通胀预期上涨的时候 ， 却被压制在了相对较低的位置 ， 即使实际利率依然为负 ， 黄金却持续下跌 ， 而在鲍威尔最近一次的发言之后 ， 十年期美债收益率继续上行 ， 导致黄金被压制到了1700美元以下这样的价格是黄金在去年三月份危机到来以前的水平 ， 经过了一年 ， 美联储无限量化宽松的印钞之后 ， 黄金依然停留在1700美元/盎司这个位置 ， 似乎让人不可思议 ， 那么黄金会变的如此廉价！
黄金还有可能重回牛市吗 ， 就此走熊？
十年期美债收益率和通胀 ， 近期美债收益率的上行包含了几方面的因素 ， 其主导已因素的就是对于通胀预期的上升 ， 我们知道影响黄金价格的美国实际利率主要受到十年期美债收益率和通胀的影响 ， 现在反映实际利率的美国通胀保值债券利率保持在-0.65%左右 ， 而美债收益率目前正在接近1.6% ， 两者的差值就是市场对于通货膨胀的预期 ， 也就是2.2%左右（0.65+1.6） ， 但是通胀保值债券并不是仅仅依靠市场交易的数字 ， 美国财政部会根据CPI对这个债券的收益进行调整 。
现在原油和铜价都出现了明显的上涨 ， 按照这两者的价格计算 ， 美国接下来的通胀水平可能会迅速攀升到4%以上 ， 远远大于市场的通胀预期 ， 即使美债收益率迅速攀升 ， 恐怕也很难将实际利率拉回到正值 ， 所以金价恐也缺乏继续下跌的空间 ， 美联储的行动 ， 这里会有一个悬念 ， 那就是通过膨胀的快速上升 ， 会不会被美债收益率更快速的上升所抵消呢？
我们来预判一下美联储的行动 ， 近期美联储官员们的发言恐怕让市场非常失望 ， 因为并没有明确承诺对于收益率曲线的控制 ， 这看似奇怪 ， 但也是合理的 ， 按照美联储的计算 ， 美债利率上升到2%左右 ， 才会对实体经济造成更严重的影响 ， 现在1.6%到百分之1.7之间的收益率虽然对金融市场的压力更大 ， 但却是经济可以容忍的 ， 如果没在收益率继续快速上涨的话 ， 就触及到美联储的底线了 ， 毕竟美国负债率这么高 ， 如果利率快速上行的话 ， 接下来的经济复苏进程就会有风险 ， 因此 ， 美联储大概率在下一次议息会议上延长对银行的SIR甚至有可能开动扭转操作来压低远端的收益率 ， 这两者对于收益率都是一个压制实际利率的下行空间会更加明显 。
接下来的剧情：
虽然市场情绪是瞬息万变的
比如说现在的金价已经处于非常严重的低谷当中 ， 但是何时启动上涨却没有人能够说得清楚 ， 但是我们却可以通过宏观基本面的趋势来分析到底哪一种走势概率更大 ， 虽然黄金在最近遭受了一系列的打击 ， 但是从实际利率和市场流动性的情况来看 ， 黄金显然是被低估的！
现在市场利率反应出对美联储加息的时间节点预测过于靠前预判 ， 美联储在今年四月份开始加息的概率竟然在上升 ， 这是很多人在上周问到卜鑫的问题 ， 市场到底会不会加息？这显然是不可能的 ， 这样的误判会逐渐被市场所修正 ， 黄金反弹的动力就依然存在 。
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