中国证券报 大白马显著“回血”！私募：部分个股左侧交易时间窗口已开启
贵州茅台回升3.98% ， 招商银行急涨6.50% ， 恒瑞医药拉升3.05%……
作为A股市场运行的主线 ， 大市值白马股经过春节后接近两周的回撤之后 ， 3月3日显著“回血” 。 多家私募机构表示 ， 大市值白马股整体抄底的时间窗口可能仍未出现 ， 但部分个股左侧交易时间窗口正在逐步开启 。
大市值白马股反弹
3月3日在两市主要股指反弹、顺周期板块再度拉涨的背景下 ， 大市值白马股板块迎来整体走强 。
“茅指数”上涨1.33% ， 略弱于上证指数等主要股指表现 。 不过 ， “茅指数”本周以来已累计盘升2.48% ， 好于上证指数表现 。
个股方面 ， 贵州茅台、招商银行、恒瑞医药、长春高新、闻泰科技等机构持仓集中度较高的大市值白马股涨幅较大 。 其中 ， 贵州茅台、招商银行、恒瑞医药的涨幅分别为3.98%、6.50%和3.05% 。
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此外 ， 近期下跌幅度较大的酿酒板块指数(880380)上涨2.95% ， 在两市56个行业板块指数中位列第八 。
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部分个股迎来左侧交易时间窗口
【中国证券报|大白马显著“回血”！私募：部分个股左侧交易时间窗口已开启】 对于大市值白马股初步呈现出的企稳迹象 ， 银杏环球资本董事长张峰表示 ， 春节之后大市值白马股持续回撤的触发因素 ， 主要在于基于未来预期进行估值的长久期个股对利率波动更为敏感 。 总体而言 ， 大市值白马股整体左侧交易的时间窗口可能还没到来 ， 但部分个股的时间窗口已经出现 。
星石投资首席研究官方磊表示 ， 投资者对于货币政策趋紧的担忧有所升温 ， 大市值白马股板块相对承压 。 经过春节后连续多日的调整 ， 该板块估值压力有所释放 。 后续相关个股业绩如果超预期 ， 将能抵消估值的压缩 。
随着2021年中国经济的持续复苏 ， 上市公司盈利将明显改善 。 大市值白马股中盈利驱动强劲、估值合理的个股 ， 将更具投资性价比 。
此外 ， 鼎锋资产从短期市场投资角度分析 ， 节后A股市场的迅速调整 ， 反映了市场乐观预期得到大幅修正 。 中期来看 ， 上市公司业绩表现还需观察 。 考虑到短期经济形势向好 ， 预计3月上中旬A股市场与大市值白马股均有望企稳 。
能否再现长期超额收益
对于大市值白马股在长时间维度能否延续超额收益 ， 目前私募业内的研判则有一定分歧 。
陆宝投资基金经理杨佳丽称 ， 白酒板块2019年至2020年分别实现了102.5%、96.4%的年度正收益 ， 家电板块同期分别实现了57%、31%的正收益 ， 超额收益明显 。 但以白酒板块为例 ， 历史市盈率分布情况显示 ， 该板块市盈率估值仍在极高的水平运行 。
整体来看 ， 大市值白马股可能会以高位震荡消化估值压力的方式 ， 实现股价的最终企稳 。 但就2021年全年来看 ， 预计可能难以成为超额收益延续的领域 。 陆宝投资认为 ， 大盘价值股和中小盘成长股、中小盘价值股 ， 将是2021年更好的投资选择 。
于翼资产则表示 ， 大市值白马股中那些具有业绩确定性 ， 尤其是部分高景气细分赛道的龙头股 ， 在持续回调中已经逐渐呈现出一定的性价比 。
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