苏宁易购苏宁生死局：1300亿债务压顶，掌门人张近东走到命运关键节点( 二 ) 张近东|债券|阿里巴巴

2019年9月27日，苏宁易购旗下苏宁金服增资扩股17.857%新股，这次交易增加了苏宁易购2019年度净利润98.57亿元。
2018年，苏宁易购出售了阿里的股票，在扣除初始股本金以及股份发行有关的成本费用后，共实现净利润110.12亿元，而仅仅是这一部分利润就占到了全年总净利润的82.63% 。
关联交易，稀释股权，闪转腾挪......曾经的家电王者——苏宁易购，不断用轻车熟路的魔幻财技将业绩扭亏为盈。

业绩逐渐掉队
资产子弹逐渐打光

很长时间以来，苏宁易购的家电品类在行业内还能排的上名次。然而，最近几年，随着京东份额不断扩大，苏宁的家电品类开始逐渐萎缩，苏宁从一个行业并驾齐驱者，变成了彻底的追随者。
根据网经社电子商务研究中心发布《2019年度中国网络零售市场数据监测报告》显示， 2019年网络零售B2C市场，以GMV统计，排名前六位分别为：天猫50.1%、京东26.51%、拼多多12.8%、苏宁易购3.04%、唯品会1.88%、国美零售1.73% 。
与苏宁阿里巴巴第一次牵手相比，名单中没有了亚马逊中国，拼多多成为新的老三，苏宁易购在降到第四的同时市场份额还有小额下降。
随着拼多多等新电商崛起，苏宁近年来营收、净利润一路下滑。据相关数据显示，苏宁易购已连续6年实现扣非后归属净利润为负值，从2014年至2019年的扣非净利润依次是-12.52亿元、-14.65亿元、-11.08亿元、-0.88亿元、-3.59亿元、-57.1亿元。
众所周知，市场风云变化，不进则退。线上线下的路对于苏宁来说都被友商堵的“死死”的，想要翻身确实很难。
屋漏偏遭连夜雨，刚刚提前兑付了100亿债券后，苏宁的流动性出现很大问题。
先是，年初新冠疫情，实体经济受到影响，苏宁集团旗下的两大板块地产与零售首当其冲，企业经营情况受到影响，现金流创造能力减弱。
接着，恒大地产借壳深深房上市中止，苏宁持有的恒大地产股权没有要求恒大依照协议回购，而是转为普通股东，近200亿元资金被长期锁定。
后面，蚂蚁上市暂停，互联网金融行业受到政策整治，类似企业受到波及。苏宁持有的原本价值上千亿元的苏宁金服股权，估值受到重大不利影响，而且变现能力大为削弱。难以为母体提供有效的资金支持。
一份《关于“16苏宁01”债券置换方案的申请函》在各大群迅速传播，就曾引起广泛关注。

“16苏宁01”是苏宁目前到期时间最近的债券，面额为58亿。
而此次债券置换方案核心就是申请发行新债置换旧债，置换比例是100% ，实际上就是债券展期的一种形式，期限再增加2年，而苏宁之所以抛出这个置换方案，也说明了目前资金链非常紧张，不得已而为之。
经营获现能力欠佳、自有资金不足之下，苏宁易购偿债资金主要来源于外部融资。从融资渠道看，作为上市公司其渠道较为多元，除了发债和借款，还通过应收账款，定增，信托融资以及股权质押等方式融资。
值得注意的是，去年以来苏宁易购筹资流入资金明显减少，在偿还大量负债后，其筹资性现金流已由净流入转为净流出，净额为-30.13亿元，可见外部融资环境有恶化趋势。
这种危机早已被资本市场察觉，去年11月份，苏宁易购发布关于公司债券回售情况的公告，根据中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司提供的债券回售申报数据：
18 苏宁 06”的回售数量为 14742752 张回售金额为 1474275200.00 元(不含利息)剩余托管量为 257248 张。
18 苏宁 06”债券的期限是“3+2” ，也就是在发行后满三年的时候，投资者可以在新的利率选择继续持有或者是将债券回售给苏宁易购，收回资金。
目前，实控人张近东已将苏宁置业、苏宁集团大部分股权进行质押，其资金腾挪空间十分狭窄。
【苏宁易购|苏宁生死局：1300亿债务压顶，掌门人张近东走到命运关键节点】站在2020年的年初，谁也不会想到，在2021年年初的时候，苏宁易购居然会身陷危机，面临如此的困境，不得不让人感叹蝴蝶效应的神奇和命运的无常，一个个伸向苏宁的重拳，可以说是拳拳到肉，招招致命。