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3岁想发达 乘风而起的宁德时代，守业掠地均两难( 二 )


有对手是一件好事 ， 能推着自己前进 ， 但对手太强就不知道是喜是忧了 。
2020年前三季 ， 宁德时代营收达到了126.93亿元 ， 和去年同期同比增长0.8% ， 归属于股东的净利润达到14.2亿元 ， 同比增长4.24% 。 但和2019年相比 ， 宁德时代营收、利润的增速下滑趋势就非常明显 。 在2019年 ， 宁德时代的营收增长率为54.6% ， 利润增长率为34% 。 而在三季度财报中 ， 宁德时代营收增长率却下滑53.8% ， 跌至2019年的一半 。
LG化学的电池业务 ， 第三季度营收为31440亿韩元（约人民币186.31亿元） ， 同比增长42.3% 。 其营业利润为1688亿韩元（约人民币9.9亿元） ， 同比增长168％ 。
更明显的是毛利率的下滑 。 自2016年开始一路走低：从43.70%、36.29%、32.79%、29.06%下滑到2020年三季报的27.41% 。
2019年3月26日 ， 财政部、工信部、科技部、发改委联合发文 ， 自当年6月26日起新能源汽车补贴标准 ， 相当于在2018年基础上平均退坡50% 。
从Q3财报来看 ， 2020年前三季度宁德时代计入当期损益的政府补助达到了9.2亿元 ， 相当于当期净利润的近三成 。 虽然受疫情影响 ， 2020年的退补潮并没有如期到来 ， 但延长2年的新政 ， 对宁德时代来说 ， 这个缓冲时间仍不宽裕 。

乘风而起的宁德时代 ， 守业掠地均两难
△补贴将退坡
而与宁德时代主要扎根于国内市场不同 ， LG化学已经形成相对完善的全球化产业布局 ， 不仅拿下了韩国本土市场的起亚、现代 ， 还把欧洲市场的沃尔沃、奥迪等大部分车企收归囊中 ， 在北美也拿下了通用和FCA 。
虽然从2014年开始 ， 宁德时代就以先后在德国、法国、美国、香港等多个国家和地区设立子公司 ， 开始在海外市场寻找新的业务增长点 ， 但随着LG、三星SDI的频频发力 ， 宁德时代在海外市场拓展受到阻碍 。 资料显示 ， 2019年宁德时代在海外的营收为20亿元 ， 仅占总营收的4.37% 。
随着政策退坡 ， 海外企业涌入 ， 主机厂商有了更多选择 ， 不少二线电池企业也有更多空间 ， 宁德时代在本土的优势也将会逐渐消退 。
03
宁德时代需要新故事
特斯拉CEO马斯克曾公开表示 ， “电池产量是制约未来能源可持续发展的根本性因素 ， 这是一个十分重要的问题” 。
2月2日晚 ， 宁德时代连发3份扩产公告 ， 拟总投资不超过290亿元建设/扩建三大基地 ， 包括“投资建设四川省宜宾制造基地五、六期项目”、“控股子公司时代一汽动力电池生产线扩建”和“宁德时代动力及储能电池肇庆项目（一期）” 。
根据晚点团队报道 ， 宁德时代从2020年至今 ， 宁德时代在扩产方面的总支出已超 1000 亿元 ， 比2019年翻了一番 。
【3岁想发达|乘风而起的宁德时代，守业掠地均两难】根据中信建投的预估 ， 到2023年 ， 宁德时代已披露的项目将全部建成 ， 待这批新项目达到设计产能后 ， 2025年宁德时代电池总产能至少将达600GWh ， 即 2020 年产能的6倍 。

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