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中国证券报 创业板指承压 顺周期行情未了

本周创业板指连续两个交易日下跌 ， 上证指数和深证成指盘中由跌转涨 。 股价处于高位的资金抱团股持续回调 ， 而中小市值个股普涨 。 机构人士认为 ， 二季度是否会出现流动性进一步收紧信号值得关注 。 顺周期等板块有望成为后市布局主线 。
创业板指连续调整
2月19日 ， 创业板指盘中一度跌逾3% ， 午后指数现V型反弹 。 数据显示 ， 19日 ， 上证指数上涨0.57% ， 报3696.17点；深证成指上涨0.35% ， 报15823.11点；创业板指跌1.04% ， 报3285.53点 。
牛年开市后高位抱团股多数继续回调 ， 导致A股指数表现低迷 ， 但中小市值个股迎来大面积上涨 ， 出现“指数不涨个股涨”的局面 。 数据显示 ， 18日 ， 沪深两市共有3605只个股上涨 ， 其中超过3400只个股总市值低于500亿元；19日 ， 3627只个股上涨 ， 74只个股股价创历史新高 ， 其中相当一部分个股总市值位于100亿元至500亿元区间 。
19日宁德时代跌2.39% ， 牛年开市以来累计跌幅超6% ， 总市值蒸发近590亿元 。 18日跌逾10%的智飞生物19日跌近4% ， 两天累计跌幅达14.16% ， 公司总市值跌破3000亿元 。 18日盘中刚创下历史新高的汇川技术19日下跌7.34% ， 跌幅在19日创业板下跌个股中位居第九位 ， 公司总市值回落至1819亿元 。
尽管行情分化明显 ， 北向资金却仍相当活跃 。 数据显示 ， 2月18日和19日 ， 沪深两市日成交额均再度突破万亿元 ， 两个交易日北向资金净买入额累计达146.26亿元 ， 占2月以来北向资金净买入总规模的三成以上 。 2月19日北向资金大举净买入95.53亿元 ， 创下近一个半月以来单日净买入规模新高 。
【中国证券报|创业板指承压 顺周期行情未了】 多个因素共振
开源证券首席策略分析师牟一凌认为 ， 创业板市场下跌 ， 一是受全球疫情好转的影响 ， 医药板块表现不佳；二是以美国为代表的市场 ， 实际利率有上升趋势 ， 国内流动性预期出现变化 。 白马股受挫而中小市值股上涨 ， 主要原因是部分白马股估值存在泡沫 ， 以及公募基金流动性有所下降 。
对于创业板市场后续走势 ， 牟一凌认为调整尚未结束 ， 但是大幅波动的阶段或已过去 。 就中小市值股而言 ， 风险收益比相对较高 ， 但不代表完全没有风险 。
天风证券首席策略分析师刘晨明表示 ， 春节期间全球大宗商品纷纷涨价 ， 同时全球疫情逐渐受控 ， 推升了经济恢复预期 。 现阶段市场对全球流动性存在收紧预期 ， 导致全球核心资产 ， 包括A股核心资产、港股科技信息资产均出现下跌 。 预计今年一季度市场核心资产风险较低 ， 但二季度后市场对于流动性拐点的预期将增强 ， 有可能造成市场波动 。
在招商证券首席策略分析师张夏看来 ， 随着全球经济同步改善 ， 中小市值公司盈利增速将出现大幅改善 ， 叠加贴现率上行对高估值板块带来的压力 ， 未来市场布局思路需要转变 。 过去是找增长确定性的板块 ， 靠估值提升来获得超额收益；未来应考虑选择估值相对合理的板块 ， 通过业绩高增长来获得价格上涨 ， 进而获得超额收益 。
寻找布局机会
后市继续坚守大市值的白马股 ， 还是应寻找“小而美”公司中存在的机会？
张夏认为 ， 应该寻找业绩增速较快的板块 ， 可以关注三个方向：一是在出口中占比较高的电子、家居、家电等板块 ， 当外需改善时存在获利机会；二是经济出现一定程度改善后需求大幅改善、价格上涨的化工、有色等产业 ， 其较强的行情表现将延续一段时间；三是航空、运输、影视、传媒、酒店、餐饮等板块 。
牟一凌认为 ， 大盘价值股将是2021年有明显相对收益的品种 ， 这些个股多数集中在银行、地产、建筑、保险、交通运输、农林牧渔等领域 。 同时 ， 应以同样的标准挖掘小盘股中的核心资产 。

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