人物 初心变味了？“大空头”被迫谢幕：也有美国散户愤而退群( 二 )
多位交易员表示，这是在“偷换概念” 。
资深宏观基金经理袁玉玮对第一财经表示，欧洲明文规定，在论坛上或亲戚之间互相推荐股票属于违法从事投资咨询行为，被严格禁止 。但美国的监管比欧洲宽松，所以给香橼、浑水这种做空者钻空子的机会，即可以一边发研报、一边提前开空，而且和研报反向操作，这无异于“割韭菜” 。“帕里哈皮提亚和特斯拉首席执行官马斯克在社交媒体煽动GME期权逼空，其实性质类似，有操纵的嫌疑 。”
此外，袁玉玮表示，“量化基金虽然不做完整的基本面分析，但会模拟行为金融，即模拟人做价值分析时会考虑的价值因子、成长因子，这本身也是一种基本面分析，只是量化分析不会那么细致，更多看的是概率，而市场本身就是不确定的 。”他称，量化基金大部分还是会考虑基于基本面的估值和历史行为的估值边界，一般很少会故意把股价推向严重偏离内在价值的价格 。
尽管对冲基金相继倒下，但这并不代表没有机构从中获利 。早在2019年8月，华尔街对冲基金Scion资管以每股2~4.2美元的价格收购了GME5.3%的股份，交易价1500万美元，按照最新收盘价计算，这些股份目前至少值7亿美元；此外，黑石基金去年12月底的持仓中也显示，持有GME13%的股份 。
【人物|初心变味了？“大空头”被迫谢幕：也有美国散户愤而退群】这场逼空大战中，散户冲锋在前，展现出了空前强大的团结，使得空头节节败退 。不过这场大戏背后，否有机构在推波助澜也很难说，毕竟机构之间的相互绞杀也并非没有先例 。
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2008年大空头VS如今的散户逼空
如今香橼“投降”了 。该机构早年并非没有劣迹，但多数机构人士认为，不能用论坛鼓动散户逼空的这种错误行为去打击另一种错误 。
1月30日，查玛斯·帕里哈皮提亚在推特上自比2008年“大空头”，并称“2008年，所有的钱都是机构通过利用市场错配而获得 。2021年，所有钱都是散户通过利用市场错配而获得……直到机构介入 。这两件事有什么区别？”
这看似正确却再次“偷换概念”的评论，又引发了机构回击 。袁玉玮表示，“2008年的卖空者纠正了病态的金融体系，使其回归正确 。他们从贪婪的银行家那里‘抢钱’ 。2021年的革命性逼空者，扭曲了正常的经济模型，使它变得更病态和错误，而这些所谓‘为人民而战’的散户抢的钱大部分来自未来的（散户）投资者 。”
他分析称，二者之间的不同包括了投资理念不同 。例如，2008年的做空者，本质上遵循基本面分析或价值投资体系，发现房价、次贷、银行股被高估，随即进场做空，使其向价值中枢靠近，这属于优化资源配置；2021年的这些逼空者，彻底颠覆和违背基本面分析体系，类似2015年前的A股里做垃圾股的游资庄家，把基本面差或高估值的股票继续推高 。“他们根本没有发现股票价格的资源错配，而是利用交易博弈技巧，加剧资源错配 。”
此外，二者的时间价值也不同 。2008年的做空者，由于遵循价值投资体系，确定价格最终会向价值回归，所以一笔交易可以持有3年，价值随之增加，因此时间是他们的朋友；2021年的逼空者，估值没有任何体系，他们只信任金钱的实力和垄断流动性的暴力，逼空从本质上而言交易的是价格变动的加速度，也是人性欲望的加速度，他们的策略是在尽量短的时间内对市场造成冲击或恐慌，因此时间是他们的敌人 。
多位海外专业机构投资经理表示，关键在于，这种闹剧最终吃亏的必然是接到最后一棒的散户，毕竟专业的大机构是不可能去跟风的 。
根据彭博报道，Citadel的交易数据显示过去一周，散户周一净买入，后三天是净卖出，即“散户阵营”里出现了偷跑者，也有一种可能：逼空的其实是机构，散户只是“炮灰” 。倘若后续券商持续提高保证金导致股市暴跌，吃亏的仍是“散户” 。美股破位后，目前似乎尚无完全企稳的迹象 。
陶冬表示，此事最终的解决，恐怕只能在监管层面做出，即修改游戏规则，而且必须要快 。如果战火延伸到债市，对市场和经济的伤害可能呈几何级上升 。
嘉盛集团分析师MattWeller对采访人员称，美国证监会等监管机构很可能会试图“杀一儆百”，尽管起诉和新法规推出的时间通常比预期要长 。
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