国是直通车 基金卖疯了！超3500亿元要投去哪儿？
基金销售热火朝天！
今天 ， 又有四只新基金上市发行 ， 其中包括华夏和易方达两大巨头的正面交锋 。 尽管募集结果还不得而知 ， 但今年1月的基金市场已处于被抢购的状态 。
数据显示 ， 截至1月21日 ， 今年以来成立新基金达到76只 ， 合计募集规模达到3501.11亿元 ， 是史上难见的“高潮期” 。
1月11日 ， 四只“日光基”扎堆发行 。 1月18日 ， 易方达竞争优势企业基金更是收获了单日近2400亿元的认购资金 ， 打破历史纪录 。
基金卖疯了的背后是频频出现的“低配售比” 。 以上述易方达竞争优势企业基金为例 ， 其150亿元的募集上限 ， 最终配售比例为6.25%左右 ， 此外还有多只基金的配售比不到30% 。
为何人们“借基”入市的情绪浓烈？这些大手笔资金又将投向哪里？
炒股不如买“基”
“2020年以来 ， 基金持续跑赢大盘收益率 ， 最近一年股票基金收益率中位数40% ， 加权平均收益率59% ， 显著高于大盘同期19%的收益率 。 ”中航基金首席经济学家邓海清对中新社国是直通车说 ， 很多投资者以前认为个人能够跑赢大盘 ， 经历2020年之后发现 ， 基金才能跑赢大盘 ， 因此加速买入基金 。
【国是直通车|基金卖疯了！超3500亿元要投去哪儿？】 银河证券基金研究中心发布的数据显示 ， 截至2020年12月31日 ， 按照《中国银河证券公募基金分类体系（2020版）》的三级分类标准 ， 2020年标准股票型基金收益率54.99% ， 混合偏股型基金收益率59.57% 。
创金合信ESG责任投资基金基金经理王鑫表示 ， 基金被追捧背后的核心原因 ， 还是基金产品 ， 尤其是权益基金产品近两年来获得了较好的回报 。 权益类基金的总份额从2019年四季度开始快速增长 ， 与持续较好的业绩回报形成正反馈 ， 就形成了近期基金的销售热潮 。
王鑫还指出 ， 自2016年以来 ， 整个股票市场呈现的均为结构化机会 ， “炒股不如买基金”越来越得到个人投资者的认可 。 此外 ， 高房价和政策管控或多或少地限制了大家购房的能力 ， 间接地促进了资本涌入股票市场 。
基金大规模入场是好事吗？
有人担心 ， 资金通过基金配置大规模进入股市会推高资产价格 ， 进而造成泡沫形成风险 。
“有人会问 ， 爆款基金频繁出现是不是见顶的信号 。 其实这次爆款基金出现是在居民储蓄大转移的背景之下发生的 ， 不是因为市场涨太多了 。 事实上 ， 上证指数仍然只是在历史平均估值左右 ， 沪深300的市盈率也是在历史平均水平 。 ”前海开源基金首席经济学家杨德龙如是说 。
在邓海清看来 ， 基金涌入资本市场一定是一件好事 。 因为基金实际是对散户个人投资的替代 ， 散户投资更多的是非理性追涨杀跌 ， 而基金则更偏向价值投资分析 ， 对于A股市场长期一定是有利的 。 鼓励机构投资者 ， 也是中国股市重要的改革方向 。
王鑫则指出 ， 从中长期的角度看 ， 考虑到中国未来5至10年的经济发展潜力 ， 尤其是和其它主要经济体的对比 ， 中国权益市场仍有比较大的发展空间 。
“但从过往历史看 ， 在中长期实现20%以上收益率是很难得实现的 ， 在过去2年的基础上 ， 今年再次获得较高收益率的概率较小 。 总体上 ， 我期望投资者降低今年的收益预期 ， 以更长期的角度选择基金的投资 。 ”王鑫说 。
“基金抱团”有风险吗？
因大规模资金加持 ， 一小部分股票上涨 ， 而涨势喜人的股票又吸引着后入场的基金 ， 如此循环 ， 基金抱团之势会愈加明显 。 但如果未来短期内减仓密集出现 ， 是否会面临资金“散伙”而造成市场动荡？
“基金抱团是合理的” ， 邓海清说 ， 因为基本上成熟市场股市也遵循类似“二八法则” ， 好公司是有限的 ， 大量公司投资价值很低 ， 在过去是作为炒作标的 ， 不符合基金的投资逻辑 ， 自然被抛弃 。
杨德龙指出 ， 机构在选股方法、投资方法上具有一定的共同点 ， 这就决定了在选择标的上存在一些共同之处 。 因此可以看到很多白龙马股的前十大流通股东几乎都是清一色的机构 ， 机构扎堆的现象比较明显 。
据招商证券复盘 ， 按照A股此前几次抱团情况复盘来看 ， 类似的情况发生过四次 ， 分别是2007年一季度至2010年一季度 ， 抱团金融 ， 持续13个季度；2009年三季度至2012年三季度 ， 第一次消费抱团 ， 持续13个季度；2013年一季度至2016年一季度抱团信息科技 ， 持续13个季度；以及2016年一季度开始的第二次消费抱团 。
“和每一次抱团一样 ， 前几次犹疑总是更好的加仓机会 ， 开始的动摇是为了更紧的抱团 ， 一次又一次下车、后悔、又上车 ， 不断坚定持股信念 ， 形成最坚定的抱团 ， 并迎来最后的泡沫化 。 ”招商证券如此评价 。
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