中国经济网 润阳科技上市首日涨67% 营收暴增现金流勾稽存疑问
中国经济网北京12月25日讯今日 ， 浙江润阳新材料科技股份有限公司（简称“润阳科技” ， 300920.SZ）在深交所创业板上市 ， 开盘报45.00元 ， 涨67.10% ， 盘中最高报53.50元 ， 最低报44.80元 。 截至今日收盘 ， 润阳科技报44.86元 ， 涨66.58% ， 成交额7.18亿元 ， 振幅32.31% ， 换手率63.71% 。
润阳科技为高新技术企业 ， 专业从事无毒环保高分子泡沫塑料的研发、生产和销售 ， 主要产品为电子辐照交联聚乙烯（IXPE） 。 IXPE产品主要应用于绿色健康生活相关的家居建筑装饰、汽车内饰及婴童用品等领域 。
润阳科技本次于深交所创业板上市 ， 发行数量为2500万股 ， 发行价格为26.93元/股 ， 保荐机构为兴业证券股份有限公司 ， 保荐代表人为李俊、施娟 。
润阳科技本次募集资金总额为6.73亿元 ， 扣除发行费用后 ， 募集资金净额为6.12亿元 。 润阳科技最终募集资金比原计划少2287.24万元 。 润阳科技于12月21日披露的招股说明书显示 ， 公司拟募集资金6.35亿元 ， 4768.93万元用于年增产1600万平方米IXPE自动化技改项目；3.67亿元用于年产10000万平方米IXPE扩产项目；5565.94万元用于研发中心建设项目；8431.19万元用于智能仓储中心建设项目；8000.00万元用于补充营运资金项目 。
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润阳科技本次上市发行费用为6123.02万元 ， 其中保荐机构兴业证券股份有限公司获得承销保荐费用3905.19万元 ， 立信会计师事务所（特殊普通合伙）获得审计验资费用1320.75万元 ， 上海市锦天城律师事务所获得律师费用471.70万元 。
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润阳科技销售商品、提供劳务收到的现金连续三年低于营业收入 。 2017年、2018年、2019年、2020年1-6月 ， 润阳科技实现营业收入分别为1.68亿元、3.25亿元、3.65亿元、1.86亿元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为1.56亿元、2.70亿元、3.31亿元、1.88亿元 。
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2018年、2019年 ， 润阳科技营业收入分别较上年增长92.93%、12.36% ， 增速明显放缓 。
2017年至2020年1-6月 ， 润阳科技实现归属于母公司所有者的净利润分别为2147.92万元、8723.54万元、1.16亿元、5991.72万元；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为3915.51万元、8183.12万元、1.03亿元、5382.92万元；经营活动产生的现金流量净额分别为2801.34万元、3625.85万元、1.13亿元、5911.10万元 。 
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【中国经济网|润阳科技上市首日涨67% 营收暴增现金流勾稽存疑问】 同期 ， 润阳科技资产总计分别为1.21亿元、3.37亿元、4.83亿元、5.47亿元 ， 其中 ， 货币资金分别为2091.98万元、1092.19万元、9746.27万元、1.01亿元 。 
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上述同期 ， 负债合计分别为3452.10万元、6573.29万元、9699.31万元、1.01亿元 ， 其中 ， 短期借款分别为870万元、1000万元、1100万元、100万元 。 
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2020年1-9月 ， 润阳科技实现营业收入为3.02亿元 ， 同比增长14.41%；净利润为9455.51万元 ， 同比增长9.45%；扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润为8572.44万元 ， 同比增长9.10% 。
润阳科技预计2020年度可实现的营业收入区间为4.40亿元至4.80亿元 ， 同比增长20.56%至31.52%；预计2020年度归属于母公司股东的净利润区间为1.41亿元至1.54亿元 ， 同比增长21.79%至32.73%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润区间为1.27亿元至1.44亿元 ， 同比增长22.70%至39.53% 。 
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润阳科技营收数据被媒体质疑 。 据证券市场红周刊报道 ， 2018年、2019年 ， 润阳科技营业收入分别为3.25亿元和3.65亿元 ， 而据润阳科技2018年、2019年的合并现金流量表数据显示 ， 公司“销售商品、提供劳务收到的现金”分别为2.7亿元和3.31亿元 ， 此外 ， 2018年、2019年公司新增加预收款分别为26.92万元和20.81万元 ， 对冲同期与现金收入相关的预收款项影响 ， 则与2018年、2019年营收相关的现金流入了2.69亿元和3.31亿元 。
暂且不考虑增值税率的话 ， 将这两年的未含税营收与现金收入数据勾稽 ， 则2018年、2019年含税收入比现金收入分别多出5537.45万元和3369.53万元 。 理论上 ， 2018年、2019年的应收款项应该至少分别新增加相应的金额 。
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