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每日经济新闻 华海清科3年累计研发费用率34.91% 尚处持续亏损阶段

华海清科拟上科创板募资10亿 3年累计研发费用率高达34.91% ， 尚处于持续亏损阶段
近日 ， 华海清科股份有限公司（以下简称华海清科）在上交所披露IPO申报文件 ， 拟上科创板募集资金10亿元 。
华海清科成立于2013年 ， 实际控制人为清华大学 ， 主要产品为化学机械抛光（CMP）设备 。
招股说明书（申报稿）显示 ， 华海清科是目前国内唯一一家量产12英寸CMP商业机型的高端半导体设备制造商 ， 在CMP设备细分领域实现了进口替代 。 但2017~2019年及2020年上半年 ， 华海清科仍处于持续亏损状态 ， 且未来一定期间也可能无法盈利 ， 即使上市后也可能触发科创板退市条件 。
计划继续加大研发力度
《每日经济新闻》采访人员注意到 ， 全球CMP设备市场高度集中 ， 美国应用材料、日本荏原两家公司就占据了全球90%以上的市场份额 。 2019年 ， 大陆CMP设备市场规模达4.6亿美元 ， 但绝大部分的高端CMP设备仍然依赖于进口 。 而华海清科是目前国内少有的实现部分CMP设备进口替代的企业 。
招股说明书（申报稿）显示 ， 华海清科推出了国内首台拥有核心自主知识产权的12英寸CMP设备并实现量产销售 ， 是目前国内唯一一家量产12英寸CMP商业机型的高端半导体设备制造商 ， 打破了国际巨头在此领域数十年的垄断 。
截至2020年9月30日 ， 华海清科CMP设备已累计出货43台 ， 在手订单26台 ， 设备已广泛应用于中芯国际、长江存储、华虹集团、英特尔、长鑫存储、厦门联芯、广州粤芯、上海积塔等企业的大生产线 。
CMP设备具有“研发难度大、投资强度大”等特点 ， 华海清科为此连续多年进行大手笔研发投入 。 2017~2019年及2020年上半年 ， 华海清科研发投入金额分别为1621.47万元、3160.84万元、4496.99万元、2109.46万元 ， 占营业收入比重分别为84.52%、88.63%、21.32%、34.98% 。 近3年研发投入累计达9279.29万元 ， 研发费用率达34.91% 。
华海清科还计划继续加大研发力度 。 按照IPO计划 ， 华海清科拟使用募集资金2亿元用于“高端半导体装备研发项目” ， 该项目总投资3.12亿元 ， 通过开展系列技术研发课题 ， 创新研发面向14nm及以下制程先进半导体制造CMP、减薄多项关键技术及系统 ， 并研发相应的成套先进工艺 。
关联交易收入占比较高
采访人员注意到 ， 报告期内华海清科的收入增长十分迅速 。 2017~2019年 ， 其营业收入分别为1918.48万元、3566.35万元、2.11亿元 。 不过 ， 华海清科仍处于持续亏损阶段 。 2017~2019年及2020年上半年 ， 华海清科扣非净利润分别为-3858.09万元、-6783.67万元、-4772.33万元、-3858.12万元 。 华海清科表示 ， 最近3年产销量较小 ， 单位成本较高或期间费用率较高 ， 尚未体现规模效应 ， 导致报告期内公司存在持续亏损 。
华海清科还提示风险称 ， 公司新工艺、新机型的产品需要在客户生产线上进行较长时间的验证 ， 未来一定期间存在无法盈利或进行润分配的风险 。 即使公司上市后 ， 也有可能因为未来几年持续亏损 ， 从而触发科创板退市条件 。
目前 ， 华海清科也在寻求新的利润增长点 ， 重点开拓CMP设备的关键耗材更新与技术服务、晶圆再生、减薄设备等业务 。 本次发行成功后 ， 华海清科拟利用募集资金进一步投入12英寸减薄抛光一体机的成套工艺研发和产业化生产 ， 以及晶圆再生业务的扩产升级 ， 拓宽公司在集成电路产业链上的市场布局并形成新的利润增长点 。
总体来看 ， 华海清科未来亏损规模将取决于客户开拓、产品验收情况等因素 ， 但其也存在客户集中和关联交易占比较大的问题 。 2017~2019年及2020年上半年 ， 华海清科前五大客户占比分别为98.22%、99.09%、94.96%、99.57% ， 客户集中度较高 ， 这是由于下游客户所处行业的集中度较高 。
而在主要客户中 ， 华海清科的关联企业长江存储、华虹集团贡献了较大的销售额 ， 造成关联交易销售占比迅速升高 。 2017~2019年及2020年上半年 ， 华海清科关联销售金额分别为4.12万元、17.20万元、1.24亿元、3019.42万元 ， 占当期营业收入的比例分别为0.21%、0.48%、58.65%、50.07% 。
由于华虹集团外部董事张国铭于2019年11月出任华海清科总经理 ， 故而华海清科将2019年11月后与华虹集团的交易认定为关联交易 ， 但其早已向华虹集团销售设备 。 2018年 ， 华虹集团是其第一大客户 ， 销售金额为2155.90万元 ， 营收占比为60.45%；2019年 ， 长江存储和华虹集团是华海清科第一大、第二大客户 ， 销售金额分别为8887.48万元、6517.26万元 ， 营收占比分别为42.14%、30.90% 。

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