「中国经济网」立方制药屡遭罚研发费低 前副总辞职费解营收“美化”?( 四 )
其中 ， 库存商品金额分别为1.37亿元、1.42亿元、1.49亿元、1.97亿元 。
由于公司医药商业主要从事药品、医疗器械的流通 ， 该业务板块收入占主营业务收入的70.00%以上 ， 因此公司存货中库存商品的占比保持在较高水平 。
报告期内 ， 公司医药商业库存商品金额分别为1.27亿元、1.34亿元、1.39亿元、1.48亿元 。
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报告期内 ， 公司存货周转率整体呈上升趋势 ， 分别为5.26、5.81、6.12、6.46 。
报告期内 ， 公司医药工业存货周转率分别为1.53、1.89、2.11、2.21 ， 医药工业同行业上市公司存货周转率均值分别为2.66、1.97、1.85、1.95；医药商业存货周转率分别为6.02、6.57、6.89、7.38 ， 低于医药商业同行业上市公司存货周转率分别为8.62、7.85、7.96、8.24 。
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据招股书 ， 公司医药商业的存货周转率略低于同行业上市公司的平均水平 ， 主要原因系同行业上市公司的主要客户为公立医疗机构 ， 该类客户用药周期较为稳定 ， 可针对性降低库存 ， 因而存货周转率相对较高 。
毛利率逐期增长
2016年至2019年 ， 立方制药综合毛利率分别为17.85%、21.59%、29.64%、31.06% 。
据招股书 ， 毛利率均呈逐期增长趋势 ， 主要是由于“两票制”在全国范围逐步实施 ， 公司加强专业化学术推广力度 ， 医药工业产品销售数量及销售单价整体有所提高所致 。
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其中 ， 医药工业毛利率分别为74.45%、79.73%、86.19%、86.10% ， 高于同行业上市公司毛利率均值63.52%、76.35%、85.36%、83.46% 。
公司医药商业毛利率分别为7.50%、6.89%、7.49%、7.56% ， 低于同行业上市公司毛利率7.24%、7.72%、7.84%、8.07% 。
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2019年末负债3亿元
2016年至2019年 ， 立方制药负债总额分别为2.50亿元、2.51亿元、2.65亿元、3.00亿元 。
报告期内 ， 立方制药资产负债率（合并）分别为45.58%、40.98%、34.41%、33.69% 。
其中 ， 公司短期借款金额分别为5000.00万元、6500.00万元、3500.00万元、2404.11万元 ， 占负债总额比例分别为20.02%、25.88%、13.19%、8.02% 。
公司应付账款金额分别为1.14亿元、9434.56万元、8525.76万元、1.03亿元 ， 占负债总额比例分别为45.65%、37.57%、32.14%、34.25% 。
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依赖核心产品产品存可替代性
立方制药现阶段医药工业主要品种包括非洛地平缓释片（Ⅱ）、亮菌口服溶液、甲磺酸多沙唑嗪缓释片、益气和胃胶囊、丹皮酚软膏和克痤隐酮凝胶等品种 。
报告期内 ， 以上主要品种实现的收入分别占当期医药工业收入的94.26%、89.80%、89.77%和89.65% 。
其中 ， 非洛地平缓释片（Ⅱ）实现的收入分别为9674.15万元、1.32亿元、2.16亿元、2.50亿元 ， 占当期医药工业收入的61.23%、56.33%、54.19%和50.97% 。
据招股书 ， 报告期内 ， 公司产品非洛地平缓释片（Ⅱ）销售收入呈持续增长的趋势 ， 但是由于治疗高血压药物品类较多 ， 未来可能因为市场竞争加剧使得非洛地平缓释片（Ⅱ）销售收入增长不达预期 ， 从而对公司业绩造成不利影响 。
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