『国际金融报』康众医疗热衷买理财产品在X线平板探测器生产商奕瑞科技即将上

在X线平板探测器生产商奕瑞科技即将上市之际，有一家同行公司也紧跟其脚步，迈向科创板的大门。
9月22日，江苏康众数字医疗科技股份有限公司（下称“康众医疗”）将科创板上会，接受上市委的审核。
虽然市场份额仅次于奕瑞科技，但康众医疗与前者的差距较为明显，其2019年的扣非后归母净利润更是下滑近25% 。更为重要的是，公司多项募投项目合理性存疑。
【『国际金融报』康众医疗热衷买理财产品】 扣非净利猛下滑
资料显示，康众医疗成立于2007年5月，主要从事数字化X射线平板探测器的研发、生产、销售及服务。公司产品可应用于普放、乳腺、动态透视、口腔三位成像等医疗领域，同时亦可应用于工业、安检、宠物医疗等非医疗领域。
根据IHS Markit 统计， 2018 年，康众医疗在全球医疗及宠物医疗数字化X射线平板探测器市场中的市场份额为3% ，位列全球第九，国内企业第二，第一为即将上市的奕瑞科技。
上会稿显示， 2017年-2019年（下称“报告期”），康众医疗的营业收入分别为1.98亿元、2.13亿元、2.35亿元， 2018年、2019年同比增速分别为7.44%、10.25% ，增长较为稳定。
按地区看，康众医疗的收入有一半来自海外市场。上述时间段内，公司境外销售金额分别为9199.36万元、9650.63万元、1.13亿元，占当期营业收入的比例分别为48.93%、46.8%、50% 。
然而，过半收入来自海外市场，康众医疗就面临着一定的国际贸易风险。公司指出，自2018年8月以来，美国对包括数字化X射线平板探测器在内的价值约340亿美元的中国产品加征25%关税。
而康众医疗的境外销售正是以美国市场为主， 2017年-2019年，公司产品向美国出口金额分别为6824.96万元、7039.81万元、7304.29万元，占各期主营业务收入的比例分别为36.3%、34.14%、32.35% 。
可以看出，公司来自美国地区的销售金额虽有增长，但占比却持续下滑，这或许就是受到加征关税的影响。
报告期内，康众医疗实现的净利润分别为2158.65万元、4928.52万元、4818.1万元， 2019年的净利润出现小幅下滑。但如果从扣非后归母净利润来看，公司下滑得更加明显。
2019年，公司的扣非归母净利润为3429.71万元，同比下滑24.79% 。一方面，这是因为公司毛利率下滑，包括销售费用、管理费用等期间费用上涨，另一方面，公司当年的政府补助达到1158万元，同比大幅增长509% 。
2017年-2019年，奕瑞科技营业收入分别为3.56亿元、4.39亿元、5.46亿元，同期分别实现净利润7213万元、7700万元和9531万元。
可以看出，虽然公司的市场份额仅次于奕瑞科技，但其收入规模和净利润规模仅有奕瑞科技的一半，且奕瑞科技业绩增长有加速趋势。
产能利用率逐年下降
本次IPO ，康众医疗拟募集资金4.46亿元。其中， 2.14亿元用于平板探测器生产基地建设项目、1.02亿元用于研发服务中心建设项目、1.3亿元用于补充流动资金。
关于平板探测器生产基地建设项目，上会稿显示，项目建成达产后，公司预计将新增每年各规格的平板探测器合计约1.3万台的生产能力。
但《国际金融报》采访人员发现，公司现有产能利用率尚未达到满负荷的状态。
2017年-2019年，公司主要产品的产能分别为3618台、4676台、6006台，产能利用率分别为82.2%、70%、64.55% 。可以看出，随着公司产能的增加，产能利用率不断下滑，两年内下滑近20个百分点。
值得一提的是，公司主要产品的单价还在不断降低。
2017年-2019年，普放系列的产品单价分别为6.36万元、5.84万元、5.32万元，变动幅度分别为-8.13%、-8.99%；动态系列的产品单价分别为11.39万元、11.93万元、9.31万元，变动幅度分别为4.72%、-21.94% 。

『国际金融报』康众医疗热衷买理财产品

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