科创板不会出现一窝蜂上市局面( 五 )

  科创板将转入常态申报

  中国证券报:您认为科创板发行未来将呈现何种态势?

  张宗保:未来科创板已过会企业的发行节奏将更多受到市场机制约束 。 破发作为市场化运行机制的组成部分 , 在香港和美国都较为常见 。 2018年以来 , 香港IPO首日破发占比40.98% , 美国IPO首日破发占比22.84% 。

  在香港和美国等成熟资本市场 , 市场化发行机制作用下 , 发行人一般会根据市场情况择机发行 , 或者受到市场不利影响时采取延期发行 , 这都在一定程度上对企业发行节奏起到了影响和约束作用 。 科创板未来发行机制将更注重发挥市场机制的约束作用 , 因此并不会出现短时间内大批企业集中上市的情况 。

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