科创板不会出现一窝蜂上市局面( 四 ) 设立科创板并试点注册制推出后

　　需要注意的是，境外成熟市场也有非常严格的审核标准和制度。在美国和香港， IPO通过率也并非100% 。根据Dealogic数据， 2016年-2018年美国IPO申请共732单， IPO发行数共592家，并非所有的IPO申请都能通过SEC注册，而且美国实行严格的退市制度，市场平均每年退市家数接近新增上市家数。

　　根据联交所官网统计， 2016年-2018年接受IPO申请共957单，通过联交所审查642单，新股上市584单，退市公司69单，实际通过IPO审查的家数占当年新申报家数的比例约为70%；其中， 2018年这一比例约为66% 。

　　根据联交所IPO指引和否决案例，联交所的审核分为两部分：一部分是相对客观内容，上市科审查发行人是否符合上市条件中的财务指标、公司治理、股权结构等要求；另一部分是相对主观判断，除了信息披露不充分可能导致IPO申请被退回之外，上市委员会还会判断上市适当性，主要涉及经营模式不可持续、盈利预测无依据、业绩下滑、客户依赖、募集资金必要性等。