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电子商务|派息式减持京东 腾讯大转舵( 二 )


京东拥有两个微信重要入口，与腾讯关系甚密，成为腾讯减持名单排名第一的公司顺理成章；在所有盟友中，京东大概是业务最为成熟，与腾讯合作时间较长的公司，财务状况稳健，承受风险能力较强 。
不过同样在反垄断的大背景下，互联网大公司的市场流动性也相当有限，如何在减持的同时，尽量减少对盟友利益的影响，腾讯不能不慎重考虑 。
以向股东派息的方式减持京东股份显然可以有效规避京东在二级市场的股价波动；同时，在反垄断大潮下，腾讯估值逻辑同样在悄悄发生改变，向股东派发京东股票，也相当于回馈股东 。
在移动互联网大发展的数年间，腾讯的盟友逐渐从独角兽成长为巨头，这些盟友本身就已成为反垄断的重点观察对象，由他们组成的同盟就压力更大了 。
今年7月，腾讯还曾认购过美团股份，认购完成后，腾讯合计持股美团17.2%；腾讯最近一次认购拼多多股份是在2020年4月，认购完成后持股16.5%，为第二大股东 。可以想见，未来腾讯继续投资业务成熟的盟友公司的概率将极大程度降低 。
截止今年三季度末，腾讯于上市投资公司（不包括附属公司）权益的公允价值为11966亿元，目前腾讯市值接近4.5万亿港元，因此市场上有腾讯又投出了个腾讯的说法 。
在反垄断的时代主旋律下，曾经给腾讯带来众多财务收益和战略收益的股权投资，如今反倒成为了烫手山芋 。
电子商务|派息式减持京东 腾讯大转舵
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拼多多和美团的股权，或许已经排在腾讯待售名单上 。一位腾讯股东在投资平台表示，自己已经在关注美团股价了 。
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从政策角度，腾讯非如此不可；从财务角度，直接将持有的盟友公司的股权分派给股东，未必是一桩亏钱的买卖 。
需要腾讯出售股权的公司必然都已进入成熟期，市值成长空间有限，且在当前背景下，这些公司的估值同样皆受到挤压，能给腾讯带来的长期回报有限 。将这部分股权分派给股东，未尝不是一种自我投资的方式 。腾讯宣布向股东分派京东股权的当日，腾讯股价涨了4.24% 。
对于未来投资策略，腾讯最新回应是，投资发展期的成长型企业一直是腾讯投资的主要战略方向，当被投企业有持续自筹资金能力时，则选择在适当情况下退出投资并与股东分享收益，腾讯的长期投资战略从未改变 。
在市场对腾讯的估值判断中，为腾讯贡献了不少收入的投资业务，同样被视为腾讯业务发展的主引擎之一，上一个时代已经终结，无论是为抢到下一个时代的门票，还是获得更多财务回报，腾讯都需要找到下一批京东、美团和拼多多 。

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