新浪科技|蔚来高管解读Q3财报：暂时没有融资计划真正竞争对手还是油车_

文章图片
图1/1

北京时间11月18日早间消息，蔚来汽车（NYSE：NIO）今日发布了该公司截至9月30日的2020年第三季度财报。报告显示，蔚来汽车第三季度总营收为人民币45.260亿元（约合6.666亿美元），与去年同期相比增长146.4% ，与上一季度相比增长21.7%；净亏损为人民币10.470亿元（约合1.542亿美元），与去年同期相比收窄58.5% ，与上一季度相比收窄11.0%；归属于公司普通股股东的净亏损为人民币11.879亿元（约合1.750亿美元），与去年同期相比收窄53.5% ，与上一季度相比收窄1.6% 。
财报发布后，蔚来创始人、董事长、CEO李斌， CFO奉玮，财务副总裁曲玉，资本市场和投资者关系部助理副总Jade Wei出席了随后召开的电话会议，对财报进行了解读，并回答了分析师提问。
以下是分析师问答环节部分内容：
摩根大通分析师Nick Lai：第一个问题关于资本支出，产能和现金消耗。刚提到明年一月份我们的月产能会到达7500台，那么以我们现在在江淮的设计产能，是否在未来一年或一年半应该要再考虑产能增加的问题？如何看待资本开支？同时，在资本开支一样的前提下，我们明年会增加更多的换电站和更多的蔚来中心，那么整体我们怎么看待明年的产能和投入？公司今年上半年到前三季度有融资，所以在未来一两年应该不太需要再到资本市场融资。第二个问题是关于自动驾驶的策略。是否可以理解成我们在自动驾驶上的长期策略基本上就是采购优秀的芯片，但是自主研发演算法和算例？
奉玮：关于在提高产能方面的资本支出，其中大部分支出都是由江淮负担，蔚来只会承担一小部分。
曲玉：公司会继续拓展销售网络和换电站网络，但是进展会是稳步的，明年不会有很大的现金消耗。
李斌：从目前的发展计划和现金角度来讲，短期内没有继续融资的计划，短期内能够支持我们整个的发展。另外一个问题就是自动驾驶。就像刚才讲的，我们当然去提升全段的自研能力，其实我们一直也具备这样的一个能力。当然最近我们也加大了自己的整个算法和数据团队，也加强了这个团队。从一个系统的角度来讲，我们现在的自动辅助驾驶系统NIO Pilot从16年开始，整个的研发系统就是完全由我们自己来做的，但确实第一代的话呢，我们的芯片和算法是绑在一起的。那么第二代开始我们会有算法、数据、系统全段的自主研发能力，这是我们的一个方向。
花旗分析师Jeff Chung：第一个问题，明年一月份产能会有一个扩充，但二月份是农历新年，那整个一季度来说我们的销量跟今年四季度比会有怎样的提升？这里会不会有一些未知数，可能就是电池供应的瓶颈。第二个问题，三季度我们的整车毛利扩张速度比非整车毛利扩张速度要快。往后的几个季度是不是也会延续这样的一个势头，就是整车毛利要远远快于非整车毛利？
李斌：现在去给一季度的指引还太早。当然从产能的角度来讲，我们要做好满足订单的需求。从目前订单的一个发展趋势的角度去看，我们相信今年会有不少的订单需要靠明年一季度的产能去满足。因为从公司的角度来讲，我们都是按订单生产，跟传统的汽车公司不一样。我们是讲订单深度，别的公司可能是讲库存深度。从订单深度的角度，我们希望它在一个合理的水平。太长了会影响用户体验，用户要等的时间太长。所以我们希望通过产能的提升能够让我们的订单深度在一个月以内。也就意味着，如果一个用户从订一辆车到交付这个车，在产能足够的前提下，我们希望能够在3个星期左右， 3~4个星期交付，这样的话用户体验还是非常好的。当然要达到这个目标，目前看起来还需要等待比较长一段时间，这是个幸福的烦恼，但是我们相信产能提升了以后会显著地提升用户体验。现在还是太早去看明年一季度，但从目前趋势的角度来看，我们还是非常有信心。
从毛利提升的角度来讲，过去确实我们非整车毛利水平一般都是比整车毛利要低一些，但是总体来说我们看到了在过去的几个季度，整车毛利和非整车毛利都是在持续地变好。当然前面也讲到我们双积分的收入会放到非整车毛利里面，那么今年在中国，积分的市场价值确实已经显现出来。我相信从今年四季度开始到明年的整个一年，到再远的将来，积分收入会显著改善我们的非整车毛利。另外一点，我们现在的服务、换电站的收入，随着保有量的增加，单车的亏损其实也会逐步地缩窄。所以总体上来讲，我们的非整车毛利也会持续提升。从更长期去看，电池升级服务也能够显著改善非整车毛利。总体来说，我们觉得现在一切都在按照我们的计划前进。
另外我补充一点，今年四季度我们实现的积分收入事实上是19年我们销售的车产生的。那么今年销售的车，预计会产生的积分数量是去年的至少2.5倍以上。而且积分的单价，从目前来看的话，我们认为至少会增长一倍，大概会增长一倍。所以总体上来讲，我们可以预期明年在积分方面的收入，从市场预计的角度来讲，大概会是今年积分收入的4~5倍，大体上会是这么一个水平。现在有不少汽车厂商在跟我们接洽，想买我们明年的积分。我们看现在确实双积分对整个新能源车下一步发展的推动作用还是会非常大。
【新浪科技|蔚来高管解读Q3财报：暂时没有融资计划真正竞争对手还是油车】分析师：第一个问题，公司可否谈谈对于特斯拉Model Y的一些想法。它对咱们订单动能的影响是正面还是负面？第二个问题，是否可以讲讲咱们的国际化的计划，比如不同阶段国际化的时间表，哪些地方会是我们的主要市场，可能推出的车型，以及怎样招募一个本地化和有能力的团队。
李斌：特斯拉已经明确地说Model Y会国产了。总体上来说，我们相信这个市场有更多的产品给用户来选择，对促进整个电动汽车的普及肯定有非常大的好处。我们当然也看到，特斯拉跟我们确实是一个不太一样的公司。他们会不停地降价，在过去的这一年降了很多很多次价。他们总体上来说是按成本定价的一个逻辑。从事实的角度来讲，他们在去年年底今年年初的第一次降价，对我们当时的订单确实差不多有一个星期的影响。但后面每一次降价，其实基本上就没什么影响。最近的一次很大的降价，降了10%左右，国庆节10月1号的降价。事实上我们10月份创造了订单的历史纪录。我们现在在中国平均购车发票的价格总体上要比特斯拉贵十几万人民币，我们认为我们的产品和服务有自己独特的竞争力。我们相信特斯拉Model Y推出以后，对这个市场总体上是有正面的影响。从我们来讲，我觉得Model Y可能更多是和Model 3去竞争。我们和特斯拉还是有显著的差别，从产品和服务的角度来说我们有竞争优势。从整体市场的情况来看的话，整个市场的蛋糕在变大，我们最主要的竞争对手还是油车。我们相信中国的高端车市场是几百万辆的规模。我们和特斯拉加起来可能也还没有多少。所以还好吧，这个市场还是足够大，我们还是对自己的成长和迎接竞争还是非常有信心的。还是那句话，我认为我们真正的竞争对手还是油车。