界面新闻|政策施压、资本撤离，三家头部在线教育公司市值半年蒸发逾5700亿_

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采访人员／查沁君
美东时间6月3日收盘，中概教育股集体大跌。新东方（NYSE：EDU）跌超12% ，高途（NYSE：GOTU）和好未来（NYSE：TAL）均跌超13% 。
6月2日，富时罗素指数（FTSE Russsell）宣布，富时中国A50指数将剔除新东方，该变更将于6月18日收盘后生效。当日新东方股价暴跌近9% ，新东方在线（01797.HK）股价跌幅7.64% 。
与此同时，中公教育（002607.SZ）也被富时中国A50指数剔除，但被纳入富时中国A150指数。
富时罗素指数是继MSCI之后为全球第二大指数，至今已有30多年的历史。其中，富时中国A50指数期货是外资唯一可以交易的中国指数期货，该指数包含的A股公司总市值占A股总市值约33% ，许多国际投资者把这一指数看作是衡量中国市场的精确指标。
新东方被剔除富时罗素的背后，是中国政府对教育行业的重塑。自今年校外培训机构的监管风暴以来，中国教育公司股价受到重挫。
其中，高途的股价跌幅最为惨烈。今年1月以来，其股价从1月27日最高点149.05美元/股，一路腰斩至14.95美元，暴跌幅度近90% ，市值缩水超343亿美元。
2月16日，新东方、好未来股价均站上盘中最高值，分别为19.97美元/股和90.96美元/股。截至6月4日，新东方下跌至9.32美元/股，跌幅超过53% ，市值缩水约183亿美元；好未来股价下跌至33.27美元/股，跌幅超过61% ，市值缩水逾372亿美元。
半年时间，仅三家头部在线教育公司的市值就已蒸发超5700亿元。
教育行业的排名也经历了重新洗牌。以市值计算，中公教育市值1710.84亿元，重回第一。好未来、新东方分居二、三位，最新市值分别为214.55亿美元、159.77亿美元。
虽然这波强监管的对象主要是K12教育，但主营业务为成人公考培训的中公教育也受到波及，股价从今年2月2日最高点的43元跌至如今的27.73元，下滑35.5% 。
教育股市值暴跌背后，资本早已选择逃离。
据高瓴资本5月17日向美国证监会（SEC）披露的2021一季度持仓报告显示，高瓴资本在2021年一季度大手笔减持教育中概股，其中，好未来的405.57万股、一起教育的464.34万股均遭清仓。
高瓴资本从2014年开始建仓好未来，一直到2019年初，甚至直接参与了好未来的5亿美元定增，五年间好未来股价涨幅超过8倍。据投中网统计，高瓴资本重仓好未来的仓位权重最高达11.47% 。
随着好未来股价的大跌，以及政策监管对行业的重塑，高瓴资本从2019年四季度开始，除2020年第二季度增持约40万股外，逐步减持好未来，一直到2021年第一季度清仓了好未来余下405.57万股。
不过，高瓴资本在该、一季度重新建仓新东方，持有数为7.88万股，价值110.30万美元。目前，高瓴资本在美国二级市场仅持有两家教育上市公司的股票，分别是博实乐和新东方。
从3月至今，教育公司股价的大幅波动伴随着中国政府对该治理行业的雷霆风暴。
3月27日下午，就近日网上流传的“双减”文件，教育部新闻办公室官方账号“微言教育”发布微博回应称，规范校外培训及减轻学生过重课外负担是常态工作，国家和地方出台政策以官方渠道发布内容为准，谨防误传形成不确切信息。
当日美股盘后，高途（原跟谁学）暴跌41.56%、网易有道（NYSE：DAO）下跌13.72%、新东方下跌11.12%、一起教育科技（NASDAQ：YQ）下跌12.36% 。好未来跌7.44%、朴新教育（NYSE：NEW）、精锐教育（NYSE：ONE）均跌超5% 。
5月10日，一份名为《中华人民共和国民办教育促进法实施条例》（下称《实施条例》）的文件又流传开来，对民办教育提出多条规范。
虽然正式文件于5月14日晚间才出台，但在二级市场上， 5月11日收盘，睿见教育（06068.HK）大跌18.21%；天立教育（01773.HK）大跌17.05%；枫叶教育（01317.HK）下跌7.29%；成实外教育（01565.HK）下跌9.93% 。
5月24日教育中概股的大跌，也是与网上流传的一则“海淀教委开会”截图有关。当日收盘后，好未来股价下跌7.41%、新东方下跌18.29%、网易有道下跌9.22%、高途下跌12.05%、朴新教育大跌22.44% 。
随后5月25日，海淀区教委辟谣“教育机构暑期不许开课”为假消息，当日多家机构股价也开始回升。新东方涨超20% ，好未来涨超18% ，尚德机构涨近14% ，红黄蓝涨超12% ，高途涨近5% 。
紧接着， 6月1日，国家市场监管总局集中公布15家校外培训机构的的处罚情况，罚款总额达到3650万元，均是顶格处罚、从重处罚。
东吴证券表示，《双减》意见给火爆的教育培训行业带来一定程度的降温。 K12教培行业或将面临监管趋严，办学资质审核，收费管理，资本化运动等都将面临一定监管。线上教育之前通过广告获客，转化增长的逻辑或将有所改变。
【界面新闻|政策施压、资本撤离，三家头部在线教育公司市值半年蒸发逾5700亿】民生证券认为，未来课外辅导市场加大监管力度或成为常态。监管趋严短期而言，行业可能会经历阵痛。但长期而言，在整体选拔制度不变前提下，培训需求仍强，尾部中小机构挤出后，需求将向头部大型机构集中，利好头部龙头机构。