期末考试|2021年唯一上市游戏股遇冷：再强的蜗牛，还是蜗牛
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文|张书乐（人民网、人民邮电报专栏作者 ， 互联网和游戏产业观察者）
凭借爆款游戏《最强蜗牛》 ， 青瓷游戏在业内名声大噪 ， 并于2021年末登陆港交所 。
但其上市首日即遭破发 。
截至2022年1月6日 ， 青瓷游戏收报每股11.28港元 ， 较发行价11.2港元/股基本持平 。
青瓷游戏是2021年唯一上市的游戏股 ， 且获得阿里巴巴、腾讯、B站等一众明星股东的加持 ， 为何资本市场对其并不感冒？
最强蜗牛 ， 爬不动了？
对此 ， 《中国经营报》记者许心怡和书乐进行了一番交流 ， 贫道以为：
资本市场不喜欢蜗牛 ， 哪怕最强也不想投钱 。
青瓷游戏的游戏品类在目前而言 ， 并非主流类型 ， 且作为垂直类别 ， 盈利能力也不见长 。
其整体前景对于投资者来说并不亮眼 ， 这也就造成了这种“冷遇” 。
为此 ， 青瓷游戏也在考虑变道 。
2015年至2018年 ， 青瓷游戏先后推出《无尽大冒险》《不思议迷宫》《愚公移山3智叟的反击》《阿瑞斯病毒》等游戏 ， 这些多为放置类游戏 。
其中 ， 《不思议迷宫》获提名TGA 2017年最受欢迎中国玩家欢迎的游戏 ， 2017年超过70天保持中国iOS付费游戏排行榜榜首 ， 目前在游戏社区TapTap评分高达8.8 。
此后 ， 放置类游戏《最强蜗牛》和Rogue-like RPG游戏《提灯与地下城》的推出令青瓷游戏2020年和2021年业绩继续大幅增长 。
可以说青瓷游戏原先的产品集中于放置类和Rogue-like RPG 。
而上市前夕 ， 其已经改变了这种选择：公司目前的10款储备游戏品类则包括放置类、跑酷、SLG、ACT、STG和ACT RPG等 ， 品类较此前大大扩充 ， 其中4款内部开发 。
青瓷游戏不再固守擅长赛道的举措 ， 是对现实的一种清醒认知 。
不跳出自己的品类 ， 在精品游戏大潮中 ， 争取更多的垂直类型上的突破 ， 则后续发展可能更加受限 。
尤其是国内游戏市场规模触及天花板、而类型多元化在游戏出海中有比较亮眼的表现当下 ， 这种打破坛坛罐罐的方式 ， 才是游戏公司的进取之道 。
但同时 ， 青瓷游戏也陷入了和同行们买量的内卷中 。
就财务数据而言 ， 青瓷游戏研发费用率正在缩小 ， 2020年为11.9% ， 2021年上半年为2.4%；而销售及营销费用率则明显上升 ， 2020年为45.6% ， 2021年上半年为32.1% 。
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