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农产品期货交易的秘密！( 二 )

交易 投机 做空 农产品期货


首先 ， 当农产品库存处于历史低位的时候 ， 它的价格一定是在历史高位 ， 它之前一定是走一波基本面驱动的上涨行情 ， 价格走到高位 ， 对应历史低库存 。 其次 ， 历史高位你再出现减产的时候 ， 趋势的末端对这种利好反应并不敏感 ， 甚至是高位借利好下跌 ， 就像我之前说的：高位出利好 ， 拿钱赶紧跑 。 最后 ， 真实情况往往是 ， 当农产品库存处于历史高位时 ， 遇到减产 ， 然后暴涨 。 这就是我要指出的第一个常见的认知错误 。
当一个季产年销的农产品库存高位 ， 供求过剩 ， 市场一片悲观 ， 大家都在做空 ， 产业都在卖出套保 ， 这个时候期现价格都处于历史低位 ， 整个故事的剧本都弥漫在一片悲观当中 。 突然主要产区发生了天气意外 ， 可能会导致这个农产品减产 。
此时 ， 资金就直接冲进去了 ， 把盘面价格拉起来了 。 这里我要再讲一个常见的操作错误 。 很多人看到盘面起来了 ， 不知道是真减产还是假减产 ， 然后不敢参与 ， 甚至还有人认为是讲故事 ， 不相信 ， 就去逆势做空 。 这些都是非常错误的操作方式 。
正确的交易方式应该是这样的：首先 ， 盘面资金冲进去 ， 低位把价格拉起来了 ， 很有可能是一个起爆点 ， 这个时候你不需要知道真假 ， 你假设它是真的 ， 然后跟着参与进去；其次 ， 接下来你需要做的就是去调研 ， 或者利用你能够获得的渠道或者信息 ， 去检验减产的情况 ， 如果确实是真的减产甚至减产严重 ， 那么你已经很早入场赚钱了 ， 如果没啥事 ， 没有减产 ， 你可以再找机会出来 ， 基本上也不亏钱 。 否则 ， 等你把事情搞清楚了 ， 价格可能早就飞上天了 ， 你错过机会了 ， 或者 ， 你根本不知道真实情况 ， 就觉得资本讲故事 ， 盲目去空并且死扛 ， 可能就是爆仓的结果 。
这种事件驱动的交易方式一定要记住：先假设是真的 ， 然后立即参与进去 ， 然后再去调查事件的真实性以及影响力度 。 不要等弄清楚了再参与（错过机会） ， 也不要等没弄清楚就去逆势交易（做错方向） 。 如果你入场之后马上就暴跌了 ， 那么日内就立即止损 ， 就像重仓搞起爆点一样 ， 需要有时间止损 ， 那个时候你都不需要等着去调查 ， 去搞什么逻辑止损或者风控止损 。 时间止损才是小亏 ， 等到逻辑止损或者风控止损的时候 ， 已经亏不少了 。
当资金干进去之后 ， 价格涨上去了 ， 并没有立即下来 ， 而是震荡之后继续走高 ， 说明这个品种大概率减产 ， 尤其是拉高之后 ， 在高位震荡调整 ， 始终跌不下来 ， 这个时候你不用去调研 ， 就可以猜出来 ， 肯定是发生了减产 ， 后面市场会慢慢形成减产共识 ， 同时也会有分歧 ， 分歧在于减产的幅度 。
这个时候 ， 现货市场基本上不会有多大的变化 ， 高库存还是高库存 ， 现货弱需求还是弱需求 ， 现货价格起不来还是起不来 ， 盘面升水越来越高了 ， 然后产业客户看到了套保的机会 ， 开始不断去空盘面 ， 赚取基差回归的钱 。
然而 ， 你会发现 ， 真正减产的时候 ， 新旧作年份的合约都在上涨 ， 你说炒作减产 ， 新作上涨是走减产预期可以上涨 ， 但旧作还上涨 ， 他们始终不可理解 ， 毕竟需求没起来 。
问题出现在哪里呢？需求不仅仅包括现货市场的终端需求 ， 还包括盘面contango结构下的投机性需求 。 因为农产品过剩时 ， 处于高库存状态 ， 盘面呈现contango结构 ， 投机性需求就是 ， 不同合约之间依然可以转抛 ， 当月差超过full carry时 ， 盘面近月合约就会有投机性买盘 ， 去接近月 ， 所以近月合约即便是高升水 ， 但也不好跌下来 ， 就这样现货市场虽然没啥需求 ， 但是盘面有很多投机性需求 ， 不断推着contango结构价格重心一路向上 ， 然后产业套保的空单就不断被套 ， 基于高库存高升水去空旧作的投机空头也是一路被干 。
其实 ， 关于这个问题 ， 我在很早之前的文章就讲过了 ， 我们去做full carry套利的时候 ， 最好去做偏远月的合约 ， 不要去做近月主力合约 ， 这个时候有两股力量在博弈 ， 你这个单子做起来很难受 。 哪两股力量呢？买现货+空近月的产业套保空头vs买近月+空远月的投机性买盘 。 在这种情况下 ， 你去做空盘面升水 ， 好像是顺着期现的方向去做 ， 但是也有另一股强大力量做contango结构下的无风险套利 。
再加上 ， 很多投机性空头有很大的执念 ， 认为高库存高升水情况下 ， 期货一定会下跌修复基差 ， 越涨越空 ， 越空越高 ， 最后扛不住了 ， 止损了 ， 甚至他们亏完了都不知道自己怎么亏的 。 他们始终认为是资本恶意炒作 ， 其实 ， 资本的信息比你准确多了 ， 资本不是傻子 ， 他们最清楚真实情况 ， 他们更明白自己在干什么 。 如果你不能够客观尊重你账户的盈亏 ， 盲目认为自己是对的 ， 不断去死扛 ， 很可能会被你的认知盲区给坑了 。

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