证券日报 IPO发行节奏有弹性 多元化退市渠道更畅通
A股市场“进退”有度
在益中亘泰主动申请撤回发行上市申请文件3天后 ， 5月31日 ， 深交所终止对其创业板IPO审核 。 据《证券日报》采访人员梳理 ， 这是今年第114家主动撤单的拟IPO企业 。
注册制改革以来 ， IPO发行也更加市场化 。 但是 ， 市场化不代表放纵和不管 ， 而是通过“建制度” ， 推动市场充分有效地发挥作用 ， 为IPO实现动态平衡营造良好的市场环境 。 其中 ， 把好“入口关”是资本市场改革发展永恒不变的主题 。
东方财富Choice数据显示 ， 今年前5个月 ， 有196家公司登陆A股 ， 同比增长110.75% ， 合计首发募资1537.38亿元 ， 同比增长35.79% 。 其中 ， 注册制下科创板和创业板IPO数量合计133家 ， 占比67.86% ， IPO募资金额合计1001.4亿元 ， 占比65.14% 。
从月份来看 ， 今年1月份至5月份 ， IPO企业数量分别为33家、28家、39家、55家和41家 ， IPO节奏呈现出弹性 。 若以月份为横坐标、IPO数量为纵坐标 ， 制作出二维坐标图来看 ， 每月IPO数量 ， 以约40家为中枢 ， 呈现箱体震荡 。
市场实现动态平衡 ， 不仅要把好“入口关” ， 也要畅通“出口关” ， 形成有进有出、优胜劣汰的市场环境 。 在一定时间内 ， 资本市场资源有限 ， 只有不断出清壳公司和“僵尸企业” ， 才能优化资源配置功能 ， 保证优质IPO企业获得更多资源 ， 借助资本市场发展壮大 。
随着去年年底退市新规的落地 ， “应退尽退”得到贯彻落实 。 据采访人员梳理 ， 今年以来 ， 16家企业被强制退市（其中3家为收到终止上市事先告知书） ， 其中 ， 触及财务退市指标的公司有8家 ， 触及面值退市指标的公司有6家 ， 同时触及重大违法强制退市和其他退市指标的公司有2家 。 退市新规进一步明确了财务退市指标“红线” ， 强力出清“僵尸企业”和壳公司 ， 而面值退市依旧是实现常态化退市的“主力”之一 。
与此同时 ， “重组退”和“主动退”等多元化退出渠道亦不断畅通 。 今年3月份 ， *ST航通选择主动退市 ， 截至目前 ， 已有营口港等4家公司通过重组退出 。
【证券日报|IPO发行节奏有弹性 多元化退市渠道更畅通】 行百里者半九十 。 除了在发行上市和退市方面发力 ， 还需要充分发挥中介机构“看门人”作用 ， 通过市场化法治化手段督促中介机构归位尽责 ， 在事前把好关；需要推动资本市场代表人诉讼常态化开展 ， 充分保障投资者尤其是中小投资者权益 ， 解除其后顾之忧等 。 只有发行人、中介机构、投资者等市场各参与主体都形成良好预期后 ， 市场的动态平衡才能水到渠成 。
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