证券日报 业界预测5月份新增信贷1.525万亿元 社融增量2.2万亿元
主持人孙华：最新公布的5月份PMI继续位于临界点以上 ， 表明制造业保持平稳扩张态势 ， 运行在合理区间以上 ， 经济保持平稳恢复态势 。 今日本报请专家对5月份的CPI和PPI、进出口、社会融资等数据进行预测 。
《证券日报》采访人员采访多位专家 ， 对5月份新增人民币贷款和社融增量规模进行前瞻 。 总体来看 ， 专家预测的5月份新增信贷均值为1.525万亿元；社融增量预计约2.2万亿元 。
中山证券首席经济学家李湛在接受《证券日报》采访人员采访时表示 ， 考虑到5月份多地加强房地产市场调控 ， 以及部分银行上调房贷利率 ， 货币的信用扩张速度受到影响 ， 预计5月份M2增速约为8.1% 。 考虑到居民和企业的中长期贷款仍有一定支撑 ， 预计5月份新增人民币贷款约为1.6万亿元 。 5月份 ， 政府债券发行量有所反弹 ， 预计5月份社融增量约为2.2万亿元 。 整体来看 ， M2增速和社融增速基本上已经恢复至与名义GDP增速相符合的区间 ， 加上今年专项债额度主要在下半年发行 ， 后续金融数据下行压力有所缓解 。
“5月份的新增人民币贷款预计在1.45万亿元左右 ， 新增社融可能在2.2万亿元左右 。 ”中信证券FICC首席分析师明明对《证券日报》采访人员表示 ， 预计5月份新增人民币贷款规模与上年同期规模接近 ， 主要是因为实体融资需求依然较好 ， 信贷额度相对充裕 ， 但对房地产相关融资活动趋严可能会抑制部分信贷增量 。 而社融其他分项方面 ， 在金融监管下 ， 表外融资预计持续下滑 ， 且5月份企业债净融资转负 ， 地方债发行节奏放缓 ， 明显慢于往期 ， 因此5月份预计社融同比将继续下行 。
【证券日报|业界预测5月份新增信贷1.525万亿元 社融增量2.2万亿元】 中国银行研究院研究员范若滢在接受《证券日报》采访人员采访时预计 ， 5月份社融表现将整体保持平稳 ， 增速可能小幅下滑 ， 但下滑程度边际收敛 。 一方面 ， 上年高基数效应逐渐显现 ， 2020年货币政策逆周期调节增强以对冲疫情带来的负面冲击 ， 从2020年4月份、5月份开始 ， 社融数据增速明显加快；另一方面 ， 5月份企业中长期贷款表现强劲 ， 叠加地方政府债券发行速度逐渐恢复 ， 对社融形成了有力支撑 。
中国人民银行在2021年第一季度中国货币政策执行报告中指出 ， 一季度金融机构信贷投放节奏把握适度 ， 保持了支持实体经济的连续性、稳定性、可持续性 ， 增强了服务高质量发展的后劲 。 与此同时 ， 信贷结构持续优化 。
当前进入年中时点 ， 专家对上半年整体的金融数据又有何展望？明明认为 ， 今年2月份至4月份信贷同比增速持续回落 ， 但从实际增量角度来看规模并不低 ， 实体融资需求依然较好 ， 增速下滑主要是受基数效应影响 ， 而这一影响或将持续整个上半年；社融增速除了本身受到前期数据的干扰外 ， 今年上半年政府债发行节奏放缓 ， 信用债余额增速下行 ， 监管继续压缩表外融资 ， 因此上半年的社融增速会出现比较明显的下滑 。 但随着基数效应减弱 ， 政府债发行提速 ， 下半年金融数据预计更为平稳 。
“上半年 ， 金融数据整体呈前高后低走势 。 一是受上年基数影响；二是随着疫情对经济负面影响逐渐消退 ， 货币政策向常态化回归 。 ”范若滢表示 ， 未来货币政策重在“稳”字当头 ， 把握稳增长和防风险的平衡 。 一方面 ， 我国经济复苏基础仍不牢固 ， 未来不确定性依然较大 ， 需保持政策连续性、稳定性以推动经济复苏进程；另一方面 ， 经济运行中出现PPI快速上涨、宏观杠杆率上行等需引起重视 ， 需要货币政策根据未来经济发展形势进行灵活调节 ， 加大相机调节力度 。
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