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众所周知 ， 目前美国政府融资的的渠道主要是财政部通过发行债券获取资金 ， 截至2021年2月 ， 外国投资者持有美国国债7.1万亿美元 ， 其中中国持有1.1万亿规模 ， 占七分之一 。 另外 ， 目前中国持有美债的规模占中国国外资产的三分之一 ， 远远超过其他外汇资产 。
数据来源：通联数据
美国国债构成
【美国国债|假如中国一口气把1.1万亿美国国债全部抛售，会发生什么？】要谈美国国债抛售 ， 首先了解一下美国国债以及交易情况 。 如果想要抛售美国国债 ， 必须在二级市场 ， 目前美国国债分可交易国债和不可交易国债两大类 。 其中 ， 可交易国债可以在二级市场上出售转让 ， 不可交易国债无法在二级市场出售转让 ， 截至2020年底 ， 可交易的占比达到75% 。
可交易国债包括：短期国债（1年以下）、中期国债（1-10年）、长期国债（10年以上）、通胀保值债券（TIPS）、浮息债券和联邦融资银行债券等 。 截至去年年底 ， 可交易国债中 ， 短期国债约占17.9% ， 中期国债约占40.0% ， 长期国债约占10.2% ， 通胀保值债券约占5.7% ， 浮息债券约占1.8% 。
数据来源：U.S. DEPARTMENT OF THE TREASURY
中国把美债全部抛售会如何？—两败俱伤
目前中国持有的美国国债利率在4.5%左右 ， 属于中长期国债 ， 都可以在二级市场交易 ， 而目前美国国债的日均交易量基本稳定在5000亿-6000亿美元 ， 可以说流通性非常强 ， 对我们来说 ， 一周之内即可将美债抛售的一干二净 ， 表现上来看 ， 对于美国国债影响不大 ， 其实则不然 。
一方面 ， 中国是美国国债第二大持有者 ， 第一位日本（1.26万亿美元） ， 一旦全部抛售 ， 美债券市场必然引发恐慌性抛售 ， 连锁反应之下 ， 一周内可能出现超过50%的美国债出现交易情况 ， 引发债券市场震动 ， 进而出现连锁反应 ， 股、债、汇三杀将在美国上演 。
与此同时 ， 美债收益率是全球金融市场的旗帜 ， 大量抛售后全球利率也会随之飙升 ， 全球资产价格会在短期迅速增加 ， 各国债务和融资成本也会随之升高 ， 外债占比较高的国家出现债务违约的概率也大增 ， 可以说世界各个国家都难受 。 对中国来说 ， 人民币必然将大幅贬值 ， 对于目前我国作为全球贸易大国来说 ， 极为不利 ， 尤其是表现在出口方面 ， 反过来改善了美国的贸易赤字 。
数据来源：通联数据
另一方面 ， 目前美债属于信用指数最高的政府债券 ， 中国抛售以后 ， 意味着不再信任美国政府还债能力 ， 言外之意美国债务违约的概率急剧增加 ， 对于未来美国政府再融资产生巨大影响 ， 而美联储或被迫加大购债规模 ， 美元泛滥将不可阻挡 ， 由此带来的通胀威胁不可估量 ， 届时不仅美国国内 ， 全世界都可能出现通胀危机 。
一旦我国全部抛售美债 ， 意味着美元资产要转变为其他外国资产 ， 例如欧元、日元等 ， 大量买入会导致欧元、日元大幅升值 ， 但是像欧盟中的德国和日本是全球主要贸易顺差国 ， 货币大幅升值是一定不愿意看到的 ， 所以会在经济、金融方面极力阻挠中国转移投资 。
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