证券日报 年内新增地方专项债发行4670.52亿元 多因素致发行节奏放缓
《证券日报》采访人员根据东方财富Choice数据统计 ， 今年以来截至5月26日 ， 各地已组织发行新增地方专项债券4670.52亿元 ， 其中4456.52亿元使用2021年债务限额 ， 214亿元使用2020年支持化解地方中小银行风险专项债券结转额度 。
数据显示 ， 2021年全年安排新增专项债务限额36500亿元 。 按使用额度计算 ， 截至5月26日 ， 今年新增专项债券发行4456.52亿元 ， 发行进度为12.2% ， 不及去年同期 。
究其原因 ， 巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣对《证券日报》采访人员表示 ， 一方面是今年新增专项债券提前批额度下达相对较晚 ， 另一方面是当前经济持续复苏 ， 稳增长压力不大 。 此外 ， 还与审核趋严有直接关系 。
财政部发文明确 ， 2021年专项债券不安排用于租赁住房建设以外的土地储备项目 ， 不安排一般房地产项目 ， 不安排产业项目 。 对地方上报的专项债券项目 ， 从项目成熟度、项目合规性、融资收益平衡等角度进行把关 ， 对无收益等不具备发行条件的项目暂不允许地方发行 。
从部分地方财政部门发布的信息来看 ， 专项债券监管和项目审核确实严格 。 比如 ， 近日 ， 内蒙古包头市财政局要求 ， 各地区在申报2021年新增专项债券项目需求时 ， 要与当地发改部门协商一致 ， 紧紧围绕专项债券重点支持领域申报项目 ， 前期准备工作不充分、不具备开工条件的项目不得申报 。
北京师范大学政府管理研究院副院长、产业经济研究中心主任宋向清对《证券日报》采访人员表示 ， 专项债券具有固定的投资方向和投资项目 ， 收益与项目投产后的效益挂钩 。 今年新增专项债券发行速度放缓除了上述原因外 ， 还与专项投资项目规划和建设周期有关 。
值得一提的是 ， 从一般债券看 ， 2021年全年安排新增一般债务限额8200亿元 。 截至5月26日 ， 今年新增一般债券发行3112.21亿元 ， 发行进度为37.95% ， 发行进度明显快于新增专项债券 。
“新增一般债券发行速度快于新增专项债券 ， 主要是因为一般债券发行的范围更广 ， 投资者更加多元化 ， 且收益率相对固定 。 ”宋向清说 。
宋向清表示 ， 不论是专项债券还是一般债券 ， 发行债券是政府募集建设资金的融资行为 ， 购买债券是企业和个人保值增值的投资行为 ， 双方对债券的效益都非常重视 。 但是 ， 由于专项债券的偿还途径是以项目建成后取得的收入作为保证 ， 而项目收入高低取决于市场供求关系和政策等多种因素 ， 因此专项债券发行速度与其项目收益预期密切相关 。 由于资本具有逐利性 ， 预期收益高的专项债券 ， 其发行速度就会快 ， 否则就会慢 。 但是受债券投资项目周期等因素影响 ， 今年新增专项债券发行速度整体略低于去年应该是大概率事件 。
【证券日报|年内新增地方专项债发行4670.52亿元 多因素致发行节奏放缓】 郭一鸣预计 ， 从全年看 ， 前期新增专项债券发行放缓 ， 预计接下来可能会有所提速 ， 但全年发行总量很有可能会低于预期 。
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