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基金定投 这个基金，买了6年，还亏74%……( 二 )


另外童叟无欺 ， 不怕老鼠仓 ， 不用赌基金经理人品 ， 也不用担心明星经理走人 ， 导致业绩突变；
缺点是缺乏弹性 ， 基金经理无法主动择时 ， 在震荡市中 ， 无法通过换仓和高抛低吸操作 ， 获得收益 ， 大熊市中 ， 也无法通过主动减仓来降低回撤 。
所以只要跟踪的指数本身长期萎靡 ， 指数基金也难有亮丽表现 。
主动型基金则正好相反 ， 指基的缺点就是它的优点 ， 指基的优点就是它的缺点 。
巴菲特常年兜售指数基金 ， 因为美股是一个高度成熟的市场 ， 想让基金经理博取超额收益非常困难 ， 还不如降低成本 ， 老老实实买点指数基金 。
毕竟 ， 美股指数过去10多年不断创新高 ， 就这个月还在创新高 ， 所以长期持有指数基金 ， 大概率比自己挑选基金经理 ， 更靠谱 。
中国市场有点不同 ， 因为波动太大 ， 往往一轮牛市高点就透支了未来很多年的业绩增速 。
所以在中国投资指数基金 ， 虽然依然有成本低 ， 仓位高等优点 ， 但需要我们做一个“大择时” ， 也就是熊市低位持续入场 ， 牛市高位清仓走人 ， 不能一直在里面傻傻耗着 。
相比较而言 ， 买卖时机虽然也对主动型基金收益有重大影响 ， 但如果选的是特别优秀的基金经理 ， 基金经理会替你择时 ， 完全可以跨越牛熊 ， 获得可持续的超额收益 。
最典型的就是朱少醒管理的富国天惠 ， 15年涨了20倍 ， 其实朱少醒并不特别注重择时 ， 所以熊市期间回撤也非常大 ， 但把时间拉长看 ， 还是能轻松跨越两轮完整的牛熊周期 ， 取得惊艳回报 。
之前力哥在《手指动一动 ， 多赚500万》一文 ， 详细说过 。
当然 ， 富国天惠这样的基金极为罕见 ， 千里挑一 ， 过去业绩也不能代表未来 ， 这就是选择主动型基金最大的难点 。
结论三：投资指数基金 ， 首选宽基指数 。
虽然过去6年收益垫底的都是指数基金 ， 但并不是说指数基金长期看都跑不过主动型基金 。
仔细分析这6只基金 ， 有4只是细分行业指数 ， 一只是概念主题指数 ， 还有一只是代表小盘股的中证1000指数 。
这说明投资细分指数 ， 要比投资宽基指数更难 。
因为宽基指数 ， 获得的是全市场平均回报 ， 只要经济持续增长 ， 股市整体上看 ， 指数还是会长期向上 。
但具体到某一个行业或概念板块 ， 就不好说了 。
一旦看走眼 ， 就悲剧了 。
行业指数中 ， 这两年也的确有涨得非常好 ， 把绝大多数主动型基金都给比下去的大牛逼货 。
最典型的就是消费、医药、科技这三驾马车 ， 因为业绩增长给力 ， 市场高度看好 ， 导致相关指数屡创新高 。

即使中间出现回调 ， 你也只是买在一座小山丘上 ， 不用太担心 ， 假以时日 ， 还是会再创新高 。
过去2-3年 ， 医疗医药行业多次大幅上涨后 ， 都被市场认为估值太高 ， 要崩了 ， 很多老手都选择清仓观望 ， 结果调整一段时间后 ， 继续向上突破 。
最近两个月的白马股大回调 ， 医药继续表现抢眼 ， 就是因为这个行业处于快速爆发期 ， 良好的业绩增速能不断把估值往下打 。
就像1800元买茅台 ， 短期没人说得准 ， 可能还会跌 ， 但不太可能未来6年一直跌 。
同样的道理 ， 我才敢坚定买入中概股基金 ， 越跌越开心 。
买入这类基金 ， 不太可能出现不幸正巧买在喜马拉雅山巅 ， 等了6年还深套的悲剧 。
但话说回来 ， 是不是消费医药互联网 ， 未来几十年一直会这么牛 ， 始终跑赢大盘呢？
我们只能说 ， 从发达国家经验 ， 和当前中国发展趋势看 ， 出现这种情况的概率 ， 比较高 。
但是否真会如此 ， 没人敢打包票 。
即使是茅台 ， 也没人敢保证 ， 20年后 ， 新一代中国消费者还有那么多人爱喝 。
测不准 ， 是股市最大的魅力 ， 也是最可怕的地方 ， 所以才要心怀敬畏 ， 分散投资 。
这时 ， 大盘宽基指数的优势就体现出来了 。
20年后 ， 即使茅台腾讯都不行了 ， 到时 ， 也会有新公司崛起 ， 顶替它们今天的位置 。
股市的测不准 ， 有一种类似赌场的魅力 ， 参与者天然觉得自己比别人牛 ， 不屑于获得市场平均收益 ， 就找各种自己看好的行业概念下手 ， 期待超额回报 ， 结果可说不准呢~
如果你没信心选到能持续超越大盘的细分指数 ， 不如老老实实 ， 就买沪深300为代表的大盘宽基指数 。
实在手痒 ， 以宽基指数为主体 ， 再配上几个你特别看好的细分指数 。
宽基是主食 ， 细粉是点心 。

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