东方园林 又一个股王崩了！几百亿女首富快清零了( 二 )
从其2018年中标的项目来看 ， 基本上采用的是BOT、TOT或者混合模式来进行 ， 建设-运营-移交 ， 平均周期都在15年左右 ， 一般是2年建设工期 ， 13年的特许经营 ， 然后无偿移交 。
这里面最大的风险就是前期需要垫付的钱太多了 ， 而能收回来的钱太少 ， 对现金流、融资能力考验极大 。
2017年 ， 16个在建的PPP项目 ， 只确认了42.25亿的收入 ， 也只收回了24.86亿 ， 不到60% 。
钱从哪儿来呢？只有靠融资 。
现在回看 ， 从2016开始 ， 整体进入一个明显的货币政策调整期 ， 一大堆以前大火的融资项目都被严管 。
何巧女也没法例外 ， 开始花式找钱 ， 抵押、质押、贷款、民间借贷、发债、担保 ， 何巧女把北京各家银行的行长都见过了 ， 那时东方园林已经背有近300亿的债务 。
借了这么多钱 ， 再找人借难度就大了 。
2018年5月20日 ， 是东方园林的滑铁卢 。 这天2018年公司债第一期发行结果出来了 ， 太惨了 ， 原计划2个品种的发行规模不超过10亿 ， 结果一个募集了5000万 ， 一个无人问津 ， 这可以说是“史上最凉发债” ， 甚至没有之一 。
没钱接续 ， 那她的这摊生意可就麻烦了 ， 随时处在被逼债、破产的边缘 。 何巧女把部分原因归结为民企融资环境不理想 。
后来有一次何巧女参加央行的座谈会 ， 跟央行行长抱怨说 ， “现在民营企业太难了 ， 如果易行长给我批准一个银行 ， 我一定拯救那些企业于血泊之中 ， 一个一个地救” 。
多么痛的领悟 ， 可惜晚了一点 。 易行长当然直接给她批银行 ， 不过东方园林被逼债的场面缓解了一些 ， 北京证监局给东方园林的28个债权人发了建议函 ， 里面包含券商、银行和信托 ， 要求“审慎处置控股股东质押的股份” 。
但这还是解决不了东方园林的问题 。 最终 ， 还是北京朝阳区的国资出手 ， 接盘了何巧女的部分股份 ， 东方园林才得以有喘息 ， 不过何巧女也卸任了董事长 ， 并让渡了部分投票权 ， 从东方园林里面彻底出局 。
不过 ， 公司换了人 ， 钱还是要还的 ， 眼看东方园林的股价越来越崩 ， 再不套现还钱 ， 就越来越不值钱了 ， 于是就有了轮候冻结和被动减持的那一幕 。
东方园林崩了 ， 不少人拿何巧女“捐美国”说事儿 。
2012年 ， 何巧女成立了巧女公益基金会 ， 聚焦贫困和生态 ， 主要的捐款都来自何巧女本人 ， 2015年宣布捐股权的事儿也是人尽皆知了 ， 后来又成立了一个木兰汇公益基金会 ， 关注女性创业 。
此后 ， 何巧女各种捐款的新闻越来越多 。
她的母校武义一中和北京林业大学 ， 就接受了多次捐款 ， 后来巧女基金会开始参与各种国际公益项目 ， 又不断承诺捐款 。
如果按公开报道的捐赠承诺来计算的话 ， 何巧女3年多承诺捐赠的数额已经到180亿 ， 差不多是她当时个人身家的70% ， 也是够厉害的 。
最著名的一次 ， 就“捐”了近100亿 。
2018年初 ， 东方园林还没有闹财务危机 ， 就从国外传出一则“大新闻” ， 美国著名脱口秀节目《艾伦秀》转发了援引彭博社的数据 ， 为何巧女一笔15亿美元的巨额捐赠点赞 ， 并且向亿万富翁们喊话 ， 向何巧女学习 。
这事儿一出 ， 有人感慨“百亿捐赠无人知” ， 有人说“怪不得捐美国” ， 有人说“凭什么捐美国” ， 大家吵成一团 ， 最后却发现近100亿的捐款 ， 基金会的官方都没人出来认领 。
捐了还是没捐？硬生生地成了罗生门 。
再细数其180亿的捐款承诺 ， 落到实处的 ， 就有点令人咋舌 。
2015年的股权捐赠 ， 一直是个谜 ， 股权既没过户 ， 也没有主动减持 ， 根据巧女公益基金会的自己公布的账目 ， 2013年至2017年的5年时间里 ， 基金会一共收到3.27亿 ， 捐出去3.02亿 。
这跟她的捐款承诺可差得太多了 ， 善可能是真善 ， 但没钱也是真没钱 。
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